Börsengang des Öl-Riesen Dangote: Viele Nigerianer bleiben außen vor

Aliko Dangote wendet sich an die Nigerianer, um die nächste Wachstumsphase seiner Ölraffinerie zu finanzieren: Der reichste Mann Afrikas will durch einen Börsengang rund 1,6 Milliarden US-Dollar (1,4 Milliarden Euro) einwerben.

Der Börsengang von Dangote Industries soll dazu beitragen, eine Erweiterung im Wert von 14,3 Milliarden US-Dollar zu finanzieren, durch die sich die Produktionskapazitäten der Raffinerie mehr als verdoppeln würden. In absoluten Zahlen würde sich die Kapazität von 700.000 Barrel pro Tag (bpd) auf 1,4 Millionen bpd erhöhen.

Dazu würden auch neue petrochemische Anlagen und Raffinerieanlagen gehören, die darauf ausgelegt sind, Nigerias Abhängigkeit von Importen bestimmter Produkte zu verringern und es der Anlage gleichzeitig zu ermöglichen, verschiedene Dieselqualitäten herzustellen.

Mit diesem Plan würde die Raffinerie zu einem der weltweit größten Raffineriekomplexe an einem einzigen Standort werden. Zu Dangotes ehrgeizigen Plänen gehört auch die Inbetriebnahme einer Verarbeitungsanlage in Kenia, um seine Reichweite vom Atlantik bis zum Indischen Ozean auszudehnen; diese soll in Zusammenarbeit mit Regierungen in Ostafrika in Betrieb genommen werden.

Afrikanische Erfolgsgeschichte

Seit ihrer Inbetriebnahme im Jahr 2024 hat die Dangote-Raffinerie begonnen, den nigerianischen Kraftstoffmarkt neu zu gestalten, und ist zu einem der wenigen Unternehmen weltweit geworden, die von den anhaltenden Versorgungsengpässen aufgrund des Krieges im Iran profitieren.

Die Raffinerie hat sich zu einem wichtigen Lieferanten von Benzin und anderen Kraftstoffen im In- und Ausland entwickelt; tatsächlich schaffte Nigeria zum ersten Mal den Sprung zum Nettoexporteur von raffinierten Kraftstoffen, nachdem sie Anfang 2026 ihre volle Kapazität erreicht hatte. Die Raffinerie meldete für das erste Halbjahr 2026 einen Gewinn nach Steuern in Höhe von 1,82 Milliarden Dollar, nachdem sie für das gesamte Jahr 2025 einen Verlust von 476 Millionen Dollar verzeichnet hatte. Für Dangote scheint es bergauf zu gehen - warum sucht das Unternehmen also gerade jetzt nach öffentlichen Investoren?

Warum geht Dangote an die Börse?

Ayodele Oni, Energieanalyst und Partner der Anwaltskanzlei Bloomfield Law Practice in Lagos, erklärt gegenüber der DW, dass der Börsengang eine "bahnbrechende Wende" darstellen könnte, da er die Frage neu definiere, wer von Dangotes Expansionskurs profitieren könnte.

Oni geht davon aus, dass das von potenziell Millionen nigerianischer und internationaler Aktionäre in nigerianischer Währung investierte Eigenkapital das Unternehmen davor bewahren würde, sich ausschließlich auf teure Dollar-Schulden verlassen zu müssen, - "dank eines dauerhaften Naira-Kapitals, das zu einem Unternehmen passt, das mittlerweile erhebliche Gewinne in Naira erzielt". Dies könnte zudem zusätzliche langfristige Investitionen ermöglichen, da "jedes börsennotierte Unternehmen seinen Aktionären jedes Quartal Rechenschaft ablegen muss".

Mega-Raffinerie in Nigeria

"Genau diese Transparenz ist es, die langfristige Kreditgeber und internationale Partner sehen wollen, bevor die nächste Milliarde zugesagt wird", so Oni. Dies werde sich zu einem nachhaltigen Modell für Dangote entwickeln, da der Ansatz darauf ausgerichtet sei, "die Kapitalkosten für jede künftige Phase dauerhaft zu senken".

Für "das Volk" von Nigeria

Oni fasste das Potenzial des Geschäfts zusammen, indem er es als eine Neuordnung sowohl der Risikoträger als auch derjenigen bezeichnete, die am Gewinn teilhaben - wobei "das Volk" seiner Ansicht nach die größten Nutznießer des Börsengangs sein könnte.

Allein die Möglichkeit, in die Raffinerie zu investieren, bedeutet jedoch nicht automatisch, dass sich viele normale Nigerianer dies auch leisten können. Der Ausgabepreis für das Erstangebot liegt mit 525 Naira (0,34€ Euro / 0,39 US-Dollar) für jede der 4,1 Milliarden Stammaktien recht niedrig, wobei die Mindestzeichnungsmenge bei nur 10 Aktien liegt.

Bei der Unterzeichnungszeremonie in Lagos erklärte Dangote, das Unternehmen wolle "sicherstellen, dass die Mehrheit unserer Fahrer, unserer Köche, unserer Angestellten, unserer Manager - einfach jeder - die Möglichkeit erhält, Anteile an der Raffinerie zu erwerben."

Nigeria: Große Ungleichheit, noch dickere Geldbeutel

In einem Land, in dem laut dem nigerianischen Statistikamt fast zwei Drittel der Bevölkerung mit extremer Armut zu kämpfen haben, entspricht das Erstangebot etwa zehn Prozent eines Monatsgehalts nach dem üblichen Mindestlohn - für diejenigen, die das Glück haben, einen Arbeitsplatz zu haben.

Für Angestellte mit Einstiegsgehalt bei Dangote und Arbeiter, die dort einfache Tätigkeiten ausführen, beträgt das Einkommen laut Medienberichten bereits fast das Vierfache des nigerianischen Mindestlohns - auch wenn dies in einem Land, das unter einer hohen Inflation leidet, insbesondere bei den Benzinpreisen, immer noch nur etwa 150 US-Dollar im Monat ausmacht.

Afrikas reichster Mann

Für die meisten bleibt die Hoffnung, persönlich vom Aufstieg der Ölindustrie zu profitieren, ein Wunschtraum. Charles Asiegbu, ein Politik- und Wirtschaftsexperte, der als Berater für verschiedene nigerianische Organisationen tätig war, erklärt gegenüber der DW, dass Dangotes Beschreibung des Angebots als "für das Volk" für diejenigen, die es sich leisten können zu investieren, dennoch als "psychologischer Geniestreich" gelten könnte.

Asiegbu sagt, eine breitere Eigentümerbasis könne eine große Zahl von Nigerianern auf einer gemeinsamen Plattform zusammenbringen und so ihre Sichtweise auf die Raffinerie verändern. "Mit Millionen von Aktionären würde es im öffentlichen Bewusstsein von einem privaten Unternehmen zu einem nationalen Gut werden", so Asiegbu.

Börsengang begeistert Anleger

Nigerianer, die es sich leisten können, in Dangote zu investieren, scheinen diese Einstellung schnell zu übernehmen. Olamilekan Oladehinde, ein nigerianischer Privatanleger, erklärt gegenüber der DW, er sei "begeistert", an der Börseneinführung teilzunehmen und Aktien zu kaufen.

Für ihn ist das Dangote-Imperium mittlerweile weit mehr als nur ein Privatunternehmen: Dangote habe sich zu einem wichtigen nationalen Gut entwickelt, das direkte soziale Probleme in Nigeria angeht - darunter auch die Kraftstoffknappheit. "Sie wollen expandieren, und darauf bin ich sehr stolz und freue mich, mich damit identifizieren zu können", erklärt Oladehinde. "Die Tatsache, dass es zudem einem Nigerianer gehört, freut mich außerordentlich, und deshalb werde ich Anteile an dem Unternehmen erwerben."

Risiken und Chancen

Oladehinde erklärt, er habe keine Bedenken, in Dangote zu investieren - obwohl verschiedene Marktexperten die Anleger dazu gemahnt haben, potenzielle Risiken im Auge zu behalten, insbesondere da die Raffineriebranche ein zyklisches Geschäft ist. Laut Analyst Oni befindet sich Dangote angesichts der aktuellen Lage im Nahen Osten auf einer Erfolgswelle; das Blatt könne sich jedoch wenden - insbesondere, wenn sich die Spannungen im Nahen Osten irgendwann wieder entschärfen. Eine Rückkehr zu einem harten Preiswettbewerb seitens der dortigen Ölförderländer könnte dann zu einer Sättigung der Märkte führen.

Dangotes Stärken seien ein mildernder Faktor gewesen, betont Oni: "Die Versorgungsengpässe im Nahen Osten haben gezeigt, dass eine Raffinerie an der nigerianischen Atlantikküste Europa und Amerika schneller beliefern kann als die Golfregion - und mit einer Kapazität von 700.000 Barrel pro Tag hat die Anlage das Modell bereits unter Beweis gestellt. Bei der Erweiterung geht es also um die Ausweitung am bestehenden Standort, was die kostengünstigste Art ist, Kapazitäten zu schaffen."

Anleger Oladehinde will genau auf diese Entwicklung setzen. "Ich glaube, unsere Zeit ist gekommen", sagt er. "Wir dürfen diesen Schwung nicht verlieren."