Pick n Pay تُضيّق خسائر النصف الأول من 2027 مع تحسّن المبيعات

أعلنت Pick n Pay Stores أن مبيعات النصف الأول ارتفعت 2.4% لتبلغ 60.5 مليار راند، فيما تحسّن ربحها التشغيلي وتراجعت خسائرها، إذ مضت سلسلة التجزئة الجنوب أفريقية قُدُماً في تنفيذ خطة تحوّلها وسط ضعف الطلب الاستهلاكي وحدّة المنافسة. لم تُقدّم الشركة توقعات للعائد على السهم أو الإيرادات للمقارنة، غير أن المستثمرين بدوا متفائلين بالتقدم المُحرَز؛ إذ ارتفع السهم 4.17% إلى 2,200.00 دولار من 2,112.00 دولار، ليظل بعيداً عن أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً لكن فوق أدنى مستوياته.

أبرز النقاط

- ارتفع إجمالي إيرادات المجموعة 2.4% إلى 60.5 مليار راند، مع نمو المبيعات المتماثلة بنسبة 1.8%.

- تحسّن الربح التشغيلي للمجموعة إلى 500 مليون راند، بزيادة تبلغ نحو 180 مليون راند مقارنةً بالعام السابق.

- تراجعت الخسارة الرئيسية 31.9% إلى 299 مليون راند، فيما انخفضت الخسارة قبل الضرائب والبنود الرأسمالية 56.2% إلى 139 مليون راند.

- تحسّن هامش الربح الإجمالي 70 نقطة أساس ليبلغ 18.8% على مستوى المجموعة.

- ارتفع الرصيد النقدي إلى 10 مليارات راند من 6.9 مليار راند في مارس 2026.

- قفزت مبيعات القنوات المتعددة 35.4%، لتكون الأسرع نمواً في المجموعة.

أداء الشركة

أشارت Pick n Pay إلى أن النصف الأول من السنة المالية 2027 شهد "تقدماً ملموساً" في مسيرة التحوّل، حتى وإن ظل سوق التجزئة في جنوب أفريقيا يرزح تحت ضغوط ضعف الإنفاق الاستهلاكي وارتفاع أسعار الوقود والانكماش في فئات غذائية رئيسية. وأكدت الشركة أن نمو المبيعات المتماثلة بنسبة 1.8% والنمو الإيجابي في الحجم بمتاجر السوبرماركت التابعة للشركة يُشيران إلى عودة العملاء.

جاء أداء المجموعة متفاوتاً؛ فقد كان نمو الإيرادات متواضعاً، لكن الربحية تحسّنت. ونما الربح الإجمالي بوتيرة أسرع من المصروفات، وهو ما وصفه المسؤولون بأنه مؤشر مهم على بدء ظهور الرافعة التشغيلية. كما أكدت الشركة متانة ميزانيتها العمومية بما يزيد على 10 مليارات راند نقداً.

واصلت Boxer، سلسلة المتاجر الشعبية التابعة للمجموعة، تفوّقها مع نمو في المبيعات بلغ 6.3% وربح تشغيلي قدره مليار راند، بارتفاع 8.1%. وظل نشاط السوبرماركت الأساسي لـ Pick n Pay يُسجّل خسائر، غير أن الخسارة التشغيلية بعد عقود الإيجار تحسّنت إلى 1.1 مليار راند مقارنةً بالعام السابق.

المؤشرات المالية

- إجمالي إيرادات المجموعة: 60.5 مليار راند، بارتفاع 2.4% على أساس سنوي.

- نمو المبيعات المتماثلة للمجموعة: 1.8%.

- الربح التشغيلي للمجموعة: 500 مليون راند، بزيادة نحو 180 مليون راند.

- هامش الربح الإجمالي: 18.8%، بارتفاع 70 نقطة أساس.

- الخسارة قبل الضرائب والبنود الرأسمالية: 139 مليون راند، بتراجع 56.2%.

- الخسارة الرئيسية: 299 مليون راند، بتراجع 31.9%.

- الخسارة الرئيسية للسهم: 0.4071 راند، بتحسّن 31.9%.

- الخسارة الأساسية للسهم: 0.3677 راند، بتحسّن 45.6%.

- الرصيد النقدي: 10 مليارات راند، مقارنةً بـ 6.9 مليار راند في مارس 2026.

- المصروفات التشغيلية: 8.1 مليار راند، بارتفاع 1.7%.

النتائج مقابل التوقعات

لم تُقدَّم أي توقعات للعائد على السهم أو الإيرادات عن الفترة، مما يجعل المقارنة المباشرة بين التجاوز أو الإخفاق غير متاحة. ومع ذلك، تُشير الأرقام المُعلنة إلى اتجاه تشغيلي أفضل من المتوقع لشركة لا تزال في مرحلة التحوّل.

لم يكن المؤشر الرئيسي قفزةً حادة في المبيعات، بل كان التحسّن في الربحية. فقد نما الربح الإجمالي بوتيرة تفوق المصروفات، وارتفع الربح التشغيلي، وتراجعت الخسائر. ويُشير ذلك للمستثمرين إلى أن إعادة الهيكلة بدأت تُؤتي ثمارها، وإن كانت الشركة لم تبلغ بعد مرحلة الربحية المستدامة.

ردود فعل السوق

ارتفع السهم 4.17% إلى 2,200.00 دولار من 2,112.00 دولار في أعقاب الإعلان، مما يُشير إلى أن المستثمرين نظروا إلى النتائج باعتبارها داعمة لمسيرة التحوّل. ولا يزال السهم يتداول بنحو 33.1% دون أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 3,290.00 دولار، لكنه يعلو بنحو 25.4% فوق أدنى مستوياته خلال الفترة ذاتها عند 1,755.00 دولار.

يتوافق هذا الارتفاع الأخير مع زخم أوسع؛ إذ تُظهر بيانات InvestingPro أن Pick n Pay حققت عائداً قوياً خلال الأشهر الثلاثة الماضية. كما يتداول السهم عند مضاعف منخفض للإيرادات، مما قد يستقطب المستثمرين الباحثين عن القيمة والراغبين في المراهنة على التحوّل.

جاء هذا الارتفاع في ظل بيئة تجزئة صعبة في جنوب أفريقيا، حيث يظل المستهلكون تحت ضغط وتبقى التضخم الغذائي خافتاً. في هذا السياق، قد يكون أي مؤشر على تعافي الهامش وتعزيز السيولة واستقرار العمالة أكثر أهمية من نمو المبيعات الإجمالي وحده.

التوقعات والإرشادات

أبقت الإدارة على هدفها طويل الأمد للوصول إلى نقطة التعادل بحلول السنة المالية 2029 دون تغيير. كما أشارت إلى أنه لم يُدرَج أي أثر لإجراءات العمل المكتملة حديثاً وفق المادة 189 في توجيهات السنة المالية 2027، إذ يُتوقع أن تتدفق معظم الوفورات في السنة المالية 2028.

أبقت Pick n Pay توجيهات الاستثمار الرأسمالي الإجمالي للسنة المالية 2027 عند 1.7 مليار راند. ومن المتوقع أن يتركّز الإنفاق في النصف الثاني، مع تجديد كبير للمتاجر وصيانة حيوية وتحويلات انتقائية من الامتياز إلى الملكية المباشرة ضمن أبرز استخدامات رأس المال.

أوضحت الشركة كذلك أنها تتوقع الاستمرار في استنزاف السيولة النقدية خلال النصف الثاني نظراً لاستمرار الخسائر وارتفاع النفقات الرأسمالية. في الوقت ذاته، أكدت الإدارة أنها لا تعتزم إجراء مزيد من عمليات بيع حصص في Boxer أو بيع أصول إضافية.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قال الرئيس التنفيذي Sean Summers إن الشركة تشهد جذباً حقيقياً من العملاء رغم صعوبة السوق. وأضاف: "لو لم يكن الأمر كذلك، لما كنّا نُسجّل النموات الإيجابية التي نُظهرها حالياً"، في إشارة إلى اتجاهات مبيعات الشركة.

وأشارت المديرة المالية Tina Rookledge إلى تحسّن مزيج الربحية، قائلةً: "بالنسبة لي، يُعدّ هذا أحد أهم المقاييس في هذا العرض اليوم، أن الربح الإجمالي خلال الفترة نما بوتيرة تفوق المصروفات".

وشدّد Summers على المرونة المالية للشركة قائلاً: "لدينا ما يزيد على 10 مليارات راند نقداً في ميزانيتنا العمومية"، مضيفاً أن الشركة لا تزال تمتلك سيولة كافية للإنفاق في إطار خطة التحوّل.

المخاطر والتحديات

- ضعف الطلب الاستهلاكي: يظل المستهلكون في جنوب أفريقيا تحت ضغط، مما يُقيّد نمو المبيعات.

- الانكماش في الأغذية الأساسية: تُفيد الأسعار المنخفضة المستهلكين لكنها قد تضغط على هوامش تجار التجزئة.

- الضبابية الجيوسياسية: أشارت الإدارة إلى أن عدم الاستقرار في منطقة الشرق الأوسط أثّر سلباً على نمو المبيعات.

- الضغط التنافسي: يواصل اللاعبون الرقميون ومنافسو المتاجر الشعبية تحدّي الشركة.

- تأخّر الوفورات: ستصل معظم فوائد إعادة هيكلة العمالة في السنة المالية 2028 لا 2027.

- استنزاف السيولة: تتوقع الشركة استمرار التدفقات النقدية الخارجة في النصف الثاني.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون بشكل كبير على تسوية العمالة وفق المادة 189، متسائلين عن حجم الوفورات المتوقعة وتوقيت تحقّقها. وأوضحت الإدارة أن الجزء الأكبر من الفائدة سيتحقق في السنة المالية 2028، دون إدراج أي منها في توجيهات السنة المالية 2027.

تمحورت الأسئلة أيضاً حول استدامة هامش الربح الإجمالي في ظل البيئة الانكماشية. وأكدت الإدارة أنها لا تزال تعمل على تحسين الهامش عبر الأغذية الطازجة وإدارة الفئات وتغييرات تشغيلية أخرى، دون تحديد هدف محدد للهامش.

كان استراتيجية المتاجر محوراً آخر للنقاش؛ إذ أكد Summers أن نظام الامتياز يظل مهماً، لكن الشركة ستواصل تحويل المتاجر حيث تكون الجدوى الاقتصادية مناسبة. وأضاف أن كثيراً من المتاجر لا تزال أكبر من اللازم للبيئة التجزئة الراهنة وستحتاج إلى إعادة تحجيم بمرور الوقت.

سأل المحللون أيضاً عن تخصيص رأس المال وشأن Boxer. وأكدت الإدارة أنه لا توجد خطط لمزيد من عمليات بيع حصص في Boxer أو فصلها، وأن الوضع النقدي الحالي ينبغي أن يكون كافياً لدعم مسيرة التحوّل.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا