Les rendements français marquent une pause alors que Paris croule sous les dettes

Investing.com - La violente vague de ventes sur les marchés obligataires européens a montré des signes de ralentissement vendredi, bien que les coûts d’emprunt souverains de la France et de l’Europe du Sud soient restés proches de leurs plus hauts niveaux depuis plusieurs années, les opérateurs évaluant les risques de stabilité budgétaire à long terme dans un contexte de liquidité restrictive des banques centrales.

Bien que la liquidation des obligations françaises à long terme ait marqué une pause par rapport aux fortes hausses observées en début de semaine, et à dix ans est resté proche de ses niveaux les plus élevés depuis 2002, se consolidant autour de 4,897%.

Sur la partie courte de la courbe, plus sensible aux décisions de politique monétaire, le rendement des obligations françaises à deux ans a soufflé cette semaine, s’orientant vers son premier recul hebdomadaire en neuf semaines et mettant fin à sa plus longue série de hausses hebdomadaires depuis 2022.

La crise budgétaire française a continué de se propager aux marchés obligataires souverains non-cœur de la zone euro tout au long de la semaine.

ont atteint leurs niveaux les plus élevés depuis la mi-2023 en début de semaine, avant de se stabiliser près de 4,95%, les investisseurs internationaux exigeant une prime de terme élevée pour absorber le risque périphérique.

a également évolué près de ses sommets de fin 2023, soulignant la manière dont les émetteurs non-cœur de la zone euro subissent les dommages collatéraux des primes de risque souverain parisiennes.

Les propositions de Le Pen n’offrent qu’un répit temporaire face à une dette record

Les obligations souveraines avaient brièvement bénéficié d’un répit en début de semaine, après que la dirigeante d’extrême droite Marine Le Pen a cherché à rassurer les marchés internationaux en dévoilant un plan budgétaire ambitieux visant à ramener le déficit public de la France à 3% du PIB d’ici 2030, grâce à 140 milliards d’euros de réductions nettes des dépenses.

Cependant, les opérateurs de marché ont rapidement accueilli cette annonce avec scepticisme, considérant que la consolidation budgétaire proposée serait politiquement difficile à mettre en œuvre compte tenu de la composition très fragmentée de l’Assemblée nationale française à l’approche de l’élection présidentielle de 2027.

Avec un ratio dette/PIB de la France avoisinant un niveau record de 120% et un déficit budgétaire 2026 projeté à 5,4% - dépassant largement le plafond de 3% fixé par l’UE - les investisseurs ont continué d’exiger un écart important par rapport aux Bunds allemands, considérés comme des actifs sans risque.

La pression structurelle a été encore accentuée par le gouverneur de la Banque de France, Emmanuel Moulin, qui a explicitement souligné que si la situation économique du pays était « sérieuse », Paris n’avait pas besoin du soutien de la Banque centrale européenne.

Les Bunds allemands restent une valeur refuge

- la référence pour la zone euro - s’est stabilisé autour de 3,498%, restant bien en deçà de ses homologues périphériques, les achats de valeurs refuges limitant la hausse des rendements.

s’est consolidé près de 3,055%. Cette tendance baissière reflète le consensus croissant sur les marchés monétaires selon lequel la BCE maintiendra une orientation prudente et dépendante des données, alors que la hausse des rendements souverains et des prix de l’énergie resserre les conditions financières dans l’ensemble de la zone.

Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.