JPMorgan dégrade la note de Hess Midstream en raison de risques contractuels

Investing.com - JPMorgan a abaissé la note de Hess Midstream Partners LP () à Sous-pondérer, contre Neutre auparavant, et a fixé un objectif de cours à 39,00$. L’action se négocie actuellement à 38,05$, légèrement en dessous de cet objectif, bien que l’analyse d’InvestingPro indique que le titre reste sous-évalué aux niveaux actuels, avec une Juste Valeur de 51,61$.

La banque a invoqué des incertitudes structurelles liées à la structure contractuelle de la société et aux plans de développement de Chevron. Des réductions significatives des engagements minimaux de volume et le risque d’une révision à la baisse en 2029, en fonction de l’évolution du plan de développement de Chevron, constituent des obstacles pour le partenariat.

L’expiration de l’accord commercial en 2033 ajoute une couche supplémentaire d’incertitude. JPMorgan a noté que l’empreinte intégrée de Hess Midstream dans le Bakken et ses contrats à long terme basés sur des frais fixes avaient historiquement offert une protection plancher sur les volumes.

JPMorgan envisage plusieurs scénarios possibles pour la relation entre Chevron et Hess Midstream, compte tenu des tarifs logistiques élevés dans le Bakken. Ceux-ci incluent d’éventuelles renégociations de contrats susceptibles de réduire les tarifs et de prolonger les durées, ou une possible transaction de simplification avec une prime modeste.

La banque considère les perspectives incertaines de Hess Midstream comme moins attrayantes que celles de ses pairs affichant des profils de croissance organique supérieurs. JPMorgan estime que le rapport risque/rendement est plus favorable ailleurs dans son univers de couverture. Malgré ces préoccupations, le partenariat offre un rendement de dividende de 8,3% et a augmenté son dividende pendant 9 années consécutives, selon InvestingPro, qui suit 12 ProTips supplémentaires et des indicateurs financiers complets pour HESM.

Dans d’autres développements récents, Hess Midstream a publié ses résultats du deuxième trimestre 2026, affichant une solide performance. La société a réalisé un bénéfice de 0,75$ par action sur un chiffre d’affaires de 399 millions$, dépassant les estimations de Wall Street de 0,69$ par action et 396,46 millions$ de revenus. Le bénéfice net a progressé à 174 millions$ contre 158 millions$ au trimestre précédent, et l’EBITDA ajusté a augmenté à 314 millions$. La marge d’EBITDA ajusté de Hess Midstream s’est établie à environ 85%, nettement supérieure à l’objectif de 75% fixé par la société. La firme a maintenu un flux de trésorerie disponible ajusté robuste d’environ 232 millions$, qui soutient les distributions, les rachats d’actions et la réduction de la dette. Au cours du trimestre, la société a réduit ses emprunts sur sa facilité de crédit revolving de 87 millions$. La direction a décidé de maintenir ses prévisions annuelles inchangées, citant le calendrier de maintenance et les conditions météorologiques comme facteurs clés. Ces développements soulignent la stabilité opérationnelle de Hess Midstream et l’efficacité de sa gestion des coûts.

Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.