Informe de resultados: Grab registra su primer beneficio en todos los segmentos en el tercer trimestre de 2026

Grab Holdings anunció que el EBITDA ajustado del tercer trimestre de 2026 aumentó un 73% interanual hasta 237 millones de dólares, ya que sus tres negocios principales alcanzaron la rentabilidad por primera vez de forma simultánea. La compañía de transporte bajo demanda y entrega a domicilio del Sudeste Asiático también elevó su previsión de EBITDA ajustado para todo el año a un rango de entre 790 millones y 800 millones de dólares, frente al rango anterior de entre 720 millones y 740 millones de dólares. Las acciones cerraron a 2,86 dólares, con una subida del 5,54%, y avanzaron otro 3,85% en el mercado fuera de horario hasta los 2,97 dólares.

Conclusiones clave

• Grab señaló que sus tres segmentos principales —movilidad, entregas y servicios financieros— fueron rentables en el trimestre por primera vez de forma simultánea.
• El EBITDA ajustado alcanzó los 237 millones de dólares, el nivel más alto en la historia de la empresa, con una mejora del margen de 560 puntos básicos interanual.
• Las previsiones de EBITDA ajustado para todo el año 2026 se elevaron por segunda vez en lo que va de año.
• Los servicios financieros registraron su primer trimestre rentable, con un EBITDA ajustado del segmento de 12 millones de dólares.
• La empresa continuó con su programa de recompra de acciones y señaló que espera completar los 500 millones de dólares restantes en un plazo de 12 meses.

Rendimiento de la Empresa

Grab indicó que el trimestre marcó un punto de inflexión en su perfil operativo. La compañía acumula ya 19 trimestres consecutivos de crecimiento del EBITDA ajustado, impulsados por una mayor actividad de los usuarios, una mejor monetización y un control más estricto de los costes. Los usuarios mensuales con transacciones activas alcanzaron un récord de 57 millones, un 20% más que el año anterior, mientras que el valor bruto de mercancía bajo demanda creció un 22% en términos de divisa constante.

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El negocio de movilidad de la empresa registró un margen EBITDA del 8,9%, mientras que el de entregas alcanzó el 2,7%, frente al 2,1% del año anterior. Los servicios financieros, considerados durante mucho tiempo como un futuro motor de beneficios, cruzaron el umbral de la rentabilidad por primera vez. La dirección señaló que el resultado refleja la capacidad de la empresa para aprovechar su gran plataforma para la venta cruzada de servicios y mejorar la eficiencia en todo el ecosistema.

El rendimiento de Grab se produce en un contexto en el que el Sudeste Asiático sigue creciendo más rápido que muchos mercados desarrollados, aunque los consumidores de la región siguen enfrentándose a la inflación y al aumento de los costes del combustible. La empresa señaló que se apoya en su escala, sus datos y sus herramientas de inteligencia artificial para dar soporte a conductores, comerciantes y usuarios, al tiempo que mantiene la rentabilidad del negocio.

Aspectos financieros destacados

• EBITDA ajustado: 237 millones de dólares, un 73% más interanual
• Margen EBITDA: mejoró 560 puntos básicos interanual
• Usuarios mensuales con transacciones activas: 57 millones, un 20% más interanual
• GMV bajo demanda: aumento del 22% en términos de divisa constante
• GMV de entregas: aumento del 21% interanual
• Margen EBITDA de entregas: 2,7%, frente al 2,1% del año anterior
• Margen EBITDA de movilidad: 8,9%, superior al trimestre anterior
• EBITDA ajustado del segmento de servicios financieros: 12 millones de dólares, 40 millones de dólares más interanual
• Flujo de caja libre ajustado de los últimos 12 meses: 533 millones de dólares
• Saldo de caja: incrementado en 550 millones de dólares tras el bloqueo del acuerdo de foodpanda en Taiwán
• Capitalización bursátil: 11.050 millones de dólares
• PER: 31,65
• Crecimiento de los Ingresos (últimos doce meses): 21,45%
• Beta: 0,91, lo que indica una volatilidad ligeramente inferior a la del mercado en general

Resultados frente a previsiones

No se proporcionó ninguna comparación de consenso de BPA o Ingresos para el trimestre, por lo que no es posible medir directamente si los resultados superaron o no las expectativas con los datos disponibles. Aun así, los resultados operativos apuntan a un trimestre sólido. Un EBITDA ajustado de 237 millones de dólares, un 73% más interanual, sugiere que la rentabilidad mejoró a un ritmo más rápido del que probablemente esperaban muchos inversores.

El desarrollo más importante no fue una sorpresa puntual en los resultados, sino la amplitud de la mejora. Grab señaló que sus tres segmentos principales fueron rentables al mismo tiempo por primera vez en la historia de la empresa. Se trata de un avance significativo respecto a periodos anteriores, en los que el crecimiento de una unidad solía ir acompañado de pérdidas en otra.

Reacción del mercado

Los inversores respondieron positivamente al informe. Las acciones de Grab subieron un 5,54% en la sesión regular hasta los 2,86 dólares, y añadieron otro 3,85% en el mercado fuera de horario hasta los 2,97 dólares. Desde el cierre anterior de 2,71 dólares, el valor acumulaba una subida de aproximadamente el 9,6% al término de la sesión fuera de horario.

El movimiento dejó las acciones todavía muy por debajo de su máximo de 52 semanas de 6,235 dólares, pero por encima del mínimo de 52 semanas de 2,67 dólares. Esto sugiere que el mercado acogió favorablemente la mejora de la rentabilidad y la revisión al alza de las perspectivas, aunque sigue tratando el valor con cautela tras un largo periodo de volatilidad. Los datos de InvestingPro muestran que la acción cotiza cerca de su mínimo de 52 semanas, aunque el análisis de Valor Razonable de la plataforma sugiere que Grab está actualmente infravalorada, situándola entre las oportunidades más atractivas de la lista de acciones más infravaloradas.

La reacción se enmarca en una pauta más amplia en la que los inversores han premiado a las empresas capaces de mostrar tanto crecimiento como una vía más clara hacia la rentabilidad. Los resultados de Grab destacan además porque la empresa muestra ahora beneficios en movilidad, entregas y servicios financieros al mismo tiempo.

Perspectivas y orientación

Grab elevó su previsión de EBITDA ajustado para todo el año 2026 a un rango de entre 790 millones y 800 millones de dólares, frente al rango anterior de entre 720 millones y 740 millones de dólares. La dirección señaló que el incremento refleja un mejor rendimiento operativo, aunque también indicó que el cuarto trimestre incluirá un gasto deliberado.

La empresa indicó que intensificará su actividad en el cuarto trimestre para apoyar la oferta de conductores, especialmente dado que los costes del combustible siguen siendo elevados y la demanda de la temporada festiva se acelera. También tiene previsto invertir en nuevos productos, como GrabMall, la tarjeta de crédito GXS y OVO Pinjaman. La dirección señaló que los costes corporativos regionales se mantienen estables.

A largo plazo, Grab reiteró sus objetivos para 2028, entre los que se incluyen:

• TCAC de Ingresos del grupo superior al 30% entre 2026 y 2028
• EBITDA ajustado de 1,7 billones de dólares
• Cartera de préstamos superior a 6.000 millones de dólares, incluida Atome si se completa la adquisición
• EBITDA de servicios financieros de 500 millones de dólares
• Margen de entregas superior al 4%

La empresa también indicó que tiene previsto completar los 500 millones de dólares restantes de su programa de recompra de acciones de 900 millones de dólares antes de septiembre de 2027. Los analistas que siguen el valor ven un potencial alcista significativo, con objetivos de consenso que apuntan a ganancias del 92% desde los niveles actuales. Para los inversores que buscan un análisis más profundo, Grab es uno de los más de 1.400 valores estadounidenses cubiertos por los completos informes Pro Research de InvestingPro, que transforman los complejos datos de Wall Street en información clara y accionable.

Comentarios de los directivos

El consejero delegado Anthony Tan señaló que el trimestre demostró la solidez de la plataforma de la empresa. "Por primera vez, los tres segmentos principales son rentables", afirmó, añadiendo que el ecosistema de Grab "se potencia con más usuarios, más servicios por usuario y una mayor proporción de cada dólar que llega al resultado final".

Tan también destacó la estrategia de inteligencia artificial de la empresa. "La IA impulsa ahora cada capa del ecosistema de Grab, y estamos construyendo una IA de primera con vocación humana para simplificar las experiencias de nuestros usuarios e impulsar un crecimiento tangible de los beneficios para nuestros socios", afirmó.

El director financiero Peter Oey hizo hincapié en la mejora del margen y en la disposición de la empresa a invertir a corto plazo. "Ahora operamos en el nivel de márgenes más alto de la historia de Grab", señaló, destacando la mejora de 560 puntos básicos en el margen EBITDA. También indicó que la empresa está "apostando fuerte en el cuarto trimestre" para mantener una oferta sólida de conductores y un servicio fiable.

Riesgos y desafíos

• Los precios del combustible siguen siendo elevados, lo que incrementa los costes para los conductores y obliga a Grab a gastar más en incentivos.
• Es probable que el gasto en el cuarto trimestre aumente a medida que la empresa apoya la oferta y promociona nuevos productos.
• La revisión regulatoria de Indonesia sobre las normas de entrega y logística podría afectar a las operaciones, aunque la dirección no espera un impacto significativo.
• La propuesta de adquisición de Atome aún requiere aprobación regulatoria.
• El gasto de los consumidores sigue bajo presión en algunas partes del Sudeste Asiático debido a la inflación.

Preguntas y respuestas

Los analistas centraron la atención principalmente en la sostenibilidad de las mejoras de margen y en la estrategia a largo plazo de la empresa.

Las preguntas sobre entregas se centraron en si el margen EBITDA del 2,7% constituye ahora una base estructural. La dirección señaló que la mejora provino del apalancamiento operativo, el crecimiento de la publicidad y la eficiencia impulsada por la inteligencia artificial, aunque sigue esperando invertir en el negocio.

Los analistas también presionaron a la dirección sobre los servicios financieros, donde la empresa indicó que ha alcanzado la rentabilidad en su primer trimestre. Los directivos señalaron que el segmento tiene un largo recorrido, respaldado por 57 millones de usuarios mensuales, 647 millones de puntos de contacto de reembolso y una base de depósitos en crecimiento.

Otro tema importante fue la inteligencia artificial. La dirección señaló que las herramientas de IA ya están ayudando a conductores y comerciantes a ganar más, al tiempo que mejoran la retención y la frecuencia de las transacciones. La empresa indicó que no mide el éxito por el tiempo que los usuarios pasan en la aplicación, sino por si realizan transacciones con mayor frecuencia y mantienen su fidelidad.

Las recompras de acciones y la asignación de capital también centraron la atención. La dirección señaló que aceleró las recompras en septiembre y octubre y sigue comprometida con completar el programa completo de 900 millones de dólares.

Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.