La RBI relève ses taux pour la première fois en près de 4 ans

Investing.com - La Reserve Bank of India a relevé son de 25 points de base à 5,50% mercredi, sa première hausse de taux depuis février 2023, alors que la banque centrale réagissait à des perspectives d’inflation moins favorables et à des risques géopolitiques accrus.

Le Comité de politique monétaire (MPC) a augmenté le taux directeur depuis 5,25%, une décision globalement conforme aux attentes des économistes. Cette décision intervient dans un contexte mondial difficile, marqué par des événements géopolitiques, tandis que la hausse des prix de l’énergie et d’autres pressions extérieures ont compliqué les perspectives d’inflation.

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La RBI adopte un ton restrictif et laisse entrevoir de nouvelles hausses

La hausse des taux a été adoptée à l’unanimité, tandis que le MPC a voté à 4 voix contre 2 pour faire évoluer sa position de politique monétaire de « neutre » à « resserrement calibré », indiquant que la majorité des membres envisagent de nouvelles hausses du coût du crédit.

Le gouverneur Sanjay Malhotra a déclaré que le calendrier et l’ampleur de toute hausse supplémentaire dépendraient de l’évolution de l’inflation et de la croissance économique.

Le MPC a indiqué que l’économie indienne devrait rester résiliente, mais a souligné que l’environnement inflationniste et ses perspectives diffèrent de ceux observés l’année dernière.

Abhijit Surya, économiste senior pour la région Asie-Pacifique chez Capital Economics, a déclaré que le ton restrictif de la décision confortait la conviction de son cabinet qu’un resserrement supplémentaire était probable.

Capital Economics anticipe des hausses de 25 points de base en décembre et en février, ce qui porterait le taux repo à un pic de 6%, au-dessus du taux terminal de 5,75% attendu par le consensus.

La RBI doit également composer avec un contexte extérieur plus difficile, les développements géopolitiques maintenant une incertitude sur les conditions économiques mondiales, tandis que les prix de l’énergie restent un risque majeur pour l’Inde, fortement dépendante des importations.

Les perspectives d’inflation se dégradent tandis que la croissance reste solide

La banque centrale prévoit que s’établira en moyenne à 5,8% sur les trois prochains trimestres, trimestre en cours inclus. L’inflation sous-jacente, qui exclut l’alimentation et l’énergie, est projetée à 4,4% pour l’exercice financier en cours.

La révision des perspectives d’inflation intervient alors que les pressions sur les prix se sont accentuées. L’inflation des prix à la consommation en Inde est passée à 4,82% en août contre 4,45% en juillet, tandis que l’inflation alimentaire a progressé à 5,95% contre 5,52%.

Dans le même temps, la résilience de l’économie nationale offre à la banque centrale une plus grande marge de manœuvre pour donner la priorité à la lutte contre l’inflation, sans avoir à répondre à un ralentissement immédiat de la croissance.

La banque centrale a relevé ses prévisions de croissance pour l’exercice financier en cours à 7,1%, soit 40 points de base de plus que son estimation précédente. Le PIB a progressé de 7,8% au cours du trimestre avril-juin, dépassant la prévision de 7% de la RBI.

La roupie indienne s’est légèrement appréciée, la paire reculant de 0,2% à 96,59 roupies. L’indice de référence indien accusait un recul de 0,4% après la décision.

Cette hausse des taux marque un tournant après un cycle d’assouplissement de 125 points de base amorcé en février 2025. La RBI avait maintenu le taux repo inchangé à 5,25% lors de sa réunion d’août, après l’avoir déjà maintenu à ce niveau lors de ses précédentes réunions.