Informe de resultados: Howmet Aerospace supera previsiones del tercer trimestre de 2026

Howmet Aerospace presentó unos resultados del tercer trimestre de 2026 mejores de lo esperado, con un beneficio ajustado de 1,46 dólares por acción e ingresos de 2.700 millones de dólares, ambos por encima de las estimaciones de Wall Street. El proveedor aeroespacial e industrial también elevó sus perspectivas para el conjunto del año, citando una demanda generalizada en los sectores de aviación comercial, defensa y turbinas de gas industriales. La acción subió un 2,06% hasta 199,22 dólares en la sesión regular tras el informe, y añadió otro 0,37% en la negociación fuera de horario hasta 199,95 dólares.

Conclusiones clave

• Howmet superó las previsiones de los analistas tanto en beneficios como en ingresos en el tercer trimestre.
• Los ingresos aumentaron un 29% respecto al año anterior, mientras que el crecimiento orgánico alcanzó el 25%, el ritmo trimestral más fuerte en la historia de la empresa.
• El margen EBITDA mejoró hasta el 32,5%, impulsado por el apalancamiento operativo y la sólida demanda.
• El flujo de caja libre alcanzó un récord trimestral de 562 millones de dólares.
• La dirección elevó las previsiones para todo el año 2026 y ofreció un objetivo inicial de crecimiento de ingresos para 2027 de aproximadamente el 12%.

Rendimiento de la Empresa

Howmet señaló que el trimestre reflejó una sólida demanda en todos los principales mercados finales, con un crecimiento especialmente rápido en productos de motores y turbinas de gas industriales. La empresa describió el trimestre como su período de mayor crecimiento orgánico registrado, impulsado por mayores volúmenes en el sector aeroespacial, la demanda de repuestos y los avances en turbinas de gas industriales vinculados a las necesidades energéticas de los centros de datos.

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Los ingresos ascendieron a 2.700 millones de dólares frente a los 2.100 millones de dólares del año anterior. El beneficio por acción (BPA) aumentó un 54% interanual hasta 1,46 dólares. El EBITDA creció un 43% hasta 879 millones de dólares, y el margen se amplió hasta el 32,5% respecto al mismo período del año anterior.

La empresa también continuó devolviendo efectivo a los accionistas mientras invertía para crecer. Recompró acciones por valor de 500 millones de dólares en el trimestre y aumentó su dividendo un 17% hasta 0,14 dólares por acción. Al mismo tiempo, completó dos adquisiciones este año y mantuvo el apalancamiento en un nivel manejable.

Aspectos financieros destacados

• Ingresos: 2.700 millones de dólares, un 29% más interanual y por encima de la previsión de 2.590 millones de dólares
• BPA ajustado: 1,46 dólares, un 54% más interanual y por encima de la previsión de 1,37 dólares
• EBITDA: 879 millones de dólares, un 43% más interanual
• Margen EBITDA: 32,5%, 40 puntos básicos por encima del trimestre anterior
• Flujo de caja libre: 562 millones de dólares, récord trimestral
• Saldo de caja al cierre del trimestre: 508 millones de dólares
• Deuda neta sobre EBITDA de los últimos doce meses: aproximadamente 1,3 veces
• Recompra de acciones: 500 millones de dólares en el trimestre, 1.100 millones de dólares en lo que va de año
• Dividendo: aumentado un 17% hasta 0,14 dólares por acción
• Previsión de ingresos para todo el año 2026: aproximadamente 10.300 millones de dólares
• Previsión de BPA para todo el año 2026: aproximadamente 5,50 dólares
• Capitalización bursátil: 79.200 millones de dólares
• Ratio PER: 39,2, aunque el ratio PEG de 0,89 sugiere una valoración razonable en relación con el crecimiento
• Puntuación de salud financiera de InvestingPro: 3,04 sobre 5, calificada como "EXCELENTE"
• Rentabilidad sobre acciones: 38%, lo que indica una sólida rentabilidad

Resultados frente a previsiones

Howmet superó las expectativas tanto en la parte alta como en la baja de la cuenta de resultados. El BPA ajustado de 1,46 dólares superó en 0,09 dólares la estimación de consenso de 1,37 dólares, una sorpresa del 6,57%. Los ingresos de 2.700 millones de dólares superaron la previsión de 2.590 millones de dólares en 110 millones de dólares, es decir, un 4,25%.

La magnitud de la superación fue sólida, aunque no espectacular, pero se produjo junto a un crecimiento subyacente inusualmente fuerte. Los ingresos orgánicos aumentaron un 25%, más rápido que en los dos trimestres anteriores, y el margen EBITDA se expandió incluso cuando la empresa absorbió la dilución relacionada con las adquisiciones. Esta combinación sugiere que el trimestre no fue solo una superación puntual, sino parte de una tendencia en general de mejora del rendimiento operativo.

Reacción del mercado

La acción subió inicialmente tras el informe, avanzando un 2,06% hasta 199,22 dólares en la sesión regular desde el nivel previo a los resultados de 195,19 dólares. En la negociación fuera de horario, subió ligeramente hasta 199,95 dólares, una ganancia del 0,37% respecto al cierre.

La reacción fue positiva pero contenida. Esto sugiere que los inversores acogieron favorablemente la superación de previsiones y las perspectivas mejoradas, al tiempo que ponderaron la reciente trayectoria alcista de la acción y los ambiciosos planes de inversión de la empresa. Los títulos se mantienen muy por debajo de su máximo de 52 semanas de 310 dólares y por encima del mínimo de 52 semanas de 183,52 dólares, lo que deja margen tanto para el optimismo como para la cautela en la visión del mercado.

Perspectivas y previsiones

Howmet elevó sus previsiones para todo el año 2026 en los principales indicadores. La empresa espera ahora unos ingresos de aproximadamente 10.300 millones de dólares, un EBITDA de 3.330 millones de dólares y un BPA de aproximadamente 5,50 dólares. El flujo de caja libre se proyecta en 2.000 millones de dólares, lo que la dirección describió como un saludable margen de caja de más del 19%.

Para el cuarto trimestre, la empresa orientó hacia unos ingresos de 2.750 millones de dólares, un EBITDA de 900 millones de dólares y un BPA de 1,50 dólares.

La dirección también ofreció una primera visión de 2027, señalando que los ingresos deberían crecer aproximadamente un 12%, es decir, hasta alrededor de 11.500 millones de dólares. La empresa indicó que espera una fortaleza continuada en la aviación comercial, la defensa y las turbinas de gas industriales, con un gasto de capital elevado que probablemente continuará hasta 2028.

Un tema clave a largo plazo fue el negocio de turbinas de gas industriales. La dirección señaló que las ventas del segmento podrían duplicarse respecto a la base de 2025 en tres años, más rápido de lo previsto anteriormente, y podrían alcanzar 2,5 veces el nivel de 2025 en cinco años. Eso implicaría unas ventas anuales de aproximadamente 2.500 millones de dólares a finales de la década.

Comentarios de los ejecutivos

El consejero delegado John Plant afirmó que los resultados de la empresa reflejaron una fortaleza generalizada en todo el negocio. "El rendimiento de Howmet en el tercer trimestre fue sólido en todas las dimensiones", dijo, señalando el crecimiento de los ingresos del 29% y el crecimiento del EBITDA del 43%.

Plant también señaló que la tecnología y la escala de la empresa deberían respaldar el crecimiento durante los próximos años. "Creemos que el liderazgo tecnológico y operativo de Howmet en el sector, junto con nuestra capacidad para desarrollar las palas de turbina más sofisticadas a escala tanto en los sectores aeroespaciales comercial como de defensa, garantizará que la posición de mercado y el sólido rendimiento financiero de Howmet continúen hasta bien entrada la mitad de la próxima década y más allá", afirmó.

Sobre el negocio de turbinas de gas industriales, Plant indicó que la empresa prevé ahora un crecimiento más rápido del que había esperado anteriormente. Señaló que Howmet espera duplicar las ventas de turbinas de gas industriales en tres años en lugar de en tres a cinco años, y posiblemente alcanzar 2,5 veces la base de 2025 en cinco años.

El director financiero Patrick Winterlich destacó la generación de caja y la retribución al accionista. "El saldo de caja al cierre del trimestre fue de 508 millones de dólares, con un flujo de caja libre trimestral de 562 millones de dólares. La deuda neta sobre el EBITDA de los últimos doce meses mejoró hasta 1,3 veces", afirmó.

Riesgos y desafíos

• Elevado gasto de capital: Howmet planea un capex elevado en 2027 y 2028, lo que podría presionar el uso de caja a corto plazo.
• Integración de adquisiciones: La empresa completó dos adquisiciones este año, y el riesgo de integración podría afectar a los márgenes o a la ejecución.
• Presión competitiva: Los fabricantes de equipos originales (OEM) están avanzando para asegurar más su propio suministro de palas y piezas fundidas, lo que podría afectar a la cuota de mercado con el tiempo.
• Traslado del coste del aluminio: Los precios más altos del aluminio pueden diluir los márgenes en algunos segmentos, especialmente en ruedas forjadas.
• Riesgo de calendario en defensa: Algunas oportunidades en defensa dependen de la formalización de contratos y la claridad presupuestaria, lo que puede llevar tiempo.
• Concentración de la demanda: El fuerte crecimiento en turbinas de gas industriales está vinculado en parte a la demanda energética de los centros de datos, que podría cambiar si los planes de los clientes varían.

Preguntas y respuestas

Los analistas centraron la atención principalmente en la posición competitiva de la empresa, especialmente en palas de turbina y turbinas de gas industriales.

Kristine Liwag, de Morgan Stanley, preguntó sobre la integración vertical por parte de fabricantes de motores como GE y Pratt & Whitney. Plant señaló que Howmet mantiene relaciones de larga data con sus clientes y considera que su tecnología y escala de fabricación siguen siendo difíciles de replicar. Añadió que la adquisición de CPP por parte de GE es más relevante para las piezas fundidas estructurales que para el trabajo de palas más avanzado.

Seth Seifman, de JPMorgan, preguntó sobre SpaceX y su posible movimiento para fabricar palas de turbina internamente. Plant afirmó que el suministro de palas ya es un factor limitante en el mercado y argumentó que las capacidades de Howmet siguen siendo difíciles de sustituir, incluso si algunos clientes buscan soluciones personalizadas.

Sheila Kahyaoglu, de Jefferies, preguntó sobre el trabajo "Blue First Blade" de la empresa y el equilibrio entre las ganancias de contenido impulsadas por la tecnología y el crecimiento en volumen. Plant señaló que Howmet espera nuevos aumentos de contenido durante la próxima década a medida que los motores se vuelvan más eficientes y exigentes.

John Godyn, de Citi, preguntó sobre la demanda en defensa. Plant afirmó que la empresa percibe señales sólidas, pero que aún no está asumiendo la reposición de inventarios en sus perspectivas. Señaló que las piezas para misiles podrían convertirse en un área de crecimiento importante una vez que se finalicen los contratos.

Doug Harned, de Bernstein, preguntó sobre los márgenes en turbinas de gas industriales. Plant indicó que los márgenes son actualmente similares a los márgenes aeroespaciales y que un mayor volumen debería respaldar el apalancamiento operativo con el tiempo.

Ron Epstein, de Bank of America, preguntó cómo puede estar segura la dirección de que la demanda actual de turbinas de gas industriales seguirá existiendo en 2030. Plant señaló el crecimiento de los centros de datos, la demanda de GNL, las necesidades energéticas de Europa y la demanda industrial en general como razones para la confianza.

Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.