Citi anticipe une hausse "accommodante" des taux de la Fed la semaine prochaine

Investing.com - Citi Research s’attend à ce que la Réserve fédérale américaine (Fed) relève ses taux d’intérêt de 25 points de base, les portant à 3,75%-4%, lors de la réunion du Comité fédéral de l’open market (FOMC) la semaine prochaine. La banque qualifie cette décision de hausse "accommodante", estimant que les récentes données d’inflation, bien que solides, ont tout juste réuni suffisamment de soutien parmi les responsables pour justifier un resserrement, alors que les détails sous-jacents pointent vers une désinflation progressive.

Citi indique que cela laisse ouverte la possibilité que la Fed maintienne ses taux inchangés dans l’attente de nouvelles données, ou que certains responsables s’opposent à une décision de hausse.

La réunion comprendra également des projections économiques actualisées. Citi s’attend à ce que la prévision médiane pour l’inflation sous-jacente PCE de 2026 soit révisée à la baisse, passant de 3,3% dans les projections de juin à environ 3% sur une base T4-à-T4.

Citi précise que les prévisions pourraient varier considérablement d’un responsable à l’autre. Les anticipations concernant le produit intérieur brut devraient rester globalement inchangées, tandis que les prévisions relatives au taux de chômage devraient être légèrement revues à la baisse.

Avec une hausse des taux en septembre, Citi s’attend à ce que le "dot" médian (indicateur des anticipations de taux des membres de la Fed) signale une hausse supplémentaire cette année, soit deux au total, bien que de nombreux responsables pourraient ne pas envisager de nouvelles hausses après septembre.

L’indice des prix à la consommation (IPC) sous-jacent est ressorti légèrement supérieur aux attentes, à 0,29% en glissement mensuel, ce qui implique une lecture du PCE sous-jacent au même rythme.

Citi estime que cette donnée, combinée à une hausse des prix du pétrole, est probablement tout juste suffisante pour justifier une hausse des taux, tout en qualifiant la décision de serrée, car d’autres détails du rapport indiquent une poursuite de la désinflation.

Le président de la Fed, Kevin Warsh, a profité de son discours à Jackson Hole pour souligner que l’inflation est restée durablement au-dessus de l’objectif et qu’il y aurait "du travail à faire" si elle ne ralentit pas suffisamment vite vers cet objectif. Citi indique qu’un PCE sous-jacent s’annualisant à 3,5% sur le mois ne répondrait pas à ce critère et devrait amener Warsh à soutenir une hausse des taux.

Le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, a été décrit comme plus accommodant, ayant été encouragé par deux mois de données d’inflation plus modérées, mais il a indiqué qu’une donnée "chaude" le ramènerait à soutenir une hausse en septembre.

Citi estime que Warsh et Waller seraient probablement rejoints par trois présidents de Fed régionales qui avaient voté en faveur de hausses en juillet, ainsi que par plusieurs gouverneurs, aboutissant à une hausse avec un minimum de dissidences. Citi précise que Warsh pourrait soutenir cette décision en décrivant la hausse lors de sa conférence de presse comme une "calibration" plutôt que comme le début d’un cycle de resserrement.

Citi s’attend à ce que les ventes au détail aient rebondi en août, avec une hausse de 0,7% en glissement mensuel aussi bien pour les ventes globales que pour le groupe de contrôle. La production industrielle devrait afficher un nouveau gain solide, tandis que les mises en chantier de logements individuels devraient se redresser après une lecture faible en juillet. Les inscriptions hebdomadaires au chômage devraient rester à des niveaux historiquement bas.

Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.