Detrás de las transferencias de EPM: las razones de fondo por las que Medellín recibirá menos recursos en 2027

El Concejo debatió el impacto del alza en la energía y el desembolso de Hidroituango sobre los aportes de EPM a las finanzas de Medellín.

El Concejo de Medellín llevó a cabo en días pasados un minucioso debate en torno a la sostenibilidad financiera de Empresas Públicas de Medellín (EPM) y la proyección de sus transferencias para el presupuesto distrital de 2027.

Durante la comisión de estudio del Proyecto de Acuerdo presupuestal, los cabildantes examinaron con preocupación los factores de riesgo en el mercado energético y las razones operativas que han llevado a una reducción en los aportes de la entidad a la ciudad, fijados preliminarmente en $1,5 billones dentro de un presupuesto global proyectado en $12,1 billones.

Entre los principales cuestionamientos de los concejales ponentes, como Damián Pérez y Farley Macías, se destacó la necesidad de esclarecer si contingencias como la situación financiera de la filial Afinia y los efectos climáticos son razones suficientes para recortar las transferencias.

Asimismo, los corporados pidieron explicaciones detalladas sobre el comportamiento de los precios de bolsa, los vencimientos de contratos de energía, una eventual venta de activos en Panamá y la decisión de priorizar pagos anticipados de obligaciones contractuales en Hidroituango sobre las necesidades presupuestales del Distrito.

Frente a las inquietudes, el gerente general de EPM, Jhon Maya, advirtió que el precio de la energía en bolsa podría alcanzar los $1.600 por kilovatio el próximo año debido al bajo nivel de los embalses y las restricciones en plantas térmicas, lo cual impactaría fuertemente a una filial como Afinia, expuesta entre un 45 % y un 50 % a dicho mercado.

En materia de compromisos de capital, Maya justificó que la compañía decidió saldar de forma anticipada cláusulas penales por $780.000 millones derivadas de la contingencia de Hidroituango de 2018 para evitar intereses mayores a futuro, panorama al que se suman presiones macroeconómicas como las elevadas tasas de interés y el incremento del salario mínimo.

Referente al tema de Afinia, el desplome financiero de esta filial que opera en parte de la Costa Atlántica es alarmante. 

Según el Grupo EPM, el déficit de caja mensual asciende a aproximadamente $400.000 millones. La filial caribeña registra pérdidas operativas equivalentes a 43 pesos por cada 100 pesos de energía comercializada, recuperando apenas unos 57 pesos por cada centenar adquirido para atender la demanda.

Para intentar sostener la operación en los departamentos de Bolívar, Córdoba, Sucre y Cesar, EPM ha tenido que inyectar más de $3,6 billones en inversiones de infraestructura. Sin embargo, la compañía matriz advierte que este ritmo de absorción de pérdidas —calculado en cerca de $1,5 billones anuales— pone en grave riesgo la estabilidad financiera corporativa y los aportes que se giran al Distrito de Medellín.

A esta compleja situación de liquidez se suman obligaciones inmediatas con el administrador del mercado mayorista de energía (XM), entidad que notificó deudas pendientes por $131.000 millones correspondientes al suministro de energía. 

Adicionalmente, las entidades públicas de la región acumulan una cartera morosa e impaga por $420.000 millones con corte a septiembre, agravando un escenario donde el recaudo en zonas subnormales apenas alcanza el 5 %.

Ante este panorama crítico, la gerencia general de EPM ha solicitado al Gobierno nacional un respaldo urgente por $800.000 millones y planteó un ultimátum regulatorio para evitar un colapso sistémico que comprometa la continuidad del servicio eléctrico para más de 7 millones de usuarios en la costa norte colombiana.

🧵EPM dice que ese anticipo reduce pagos futuros y costos financieros implícitos. Puede ser. Entonces muestren el ahorro. Muestren las alternativas que estudiaron. Muestren el costo de oportunidad para Medellín. Porque ese anticipo, por sí solo, es más grande que todo el hueco frente al Plan de Desarrollo. No digo que ese dinero fuera distribuible; digo que alguien decidió que pagarle por adelantado a Hidroituango era más urgente que cumplirle a la ciudad. ¿Evaluaron juntos el beneficio empresarial y el costo fiscal para Medellín? ¿O la ciudad se enteró de última, como se entera siempre? A junio, el efectivo de la matriz se acercaba a los tres billones de pesos. Parte tiene restricciones y compromisos; lo reconozco. Por eso pido el flujo mensual que demuestre el faltante, su fecha y su duración. Una fotografía del saldo no prueba que sobre dinero, es cierto. Pero un discurso general tampoco prueba que todo este recorte sea inevitable. La carga de la prueba la tienen ustedes, no la ciudadanía. Vamos a Afinia, la excusa favorita. Sus pérdidas son reales —nadie lo niega— y empeoraron: 253 mil millones en 2024; 672 mil millones en 2025; otros 544 mil millones solo en el primer semestre de 2026. Tres años, tres alarmas, una misma sordera. Y precisamente porque el problema era conocido, la pregunta no es técnica sino política: ¿qué hicieron para contenerlo y cuándo corrigieron las proyecciones que le vendieron a Medellín? Porque una pérdida anunciada que se deja crecer ya no es una desgracia: es una decisión. La auditoría de 2025 compara una pérdida esperada de 280 mil 751 millones con una pérdida efectiva de 672 mil 504 millones. Se equivocaron por 391 mil 753 millones. Esperaban un EBITDA positivo y terminaron con uno negativo. No fallaron por un margen: fallaron de signo. ¿Quién aprobó esas metas? ¿Cuándo se detectó el desvío? ¿Qué corrección se ordenó, y quién la incumplió? La misma auditoría reporta que se ejecutó apenas el 49,16 por ciento de la inversión programada. Menos de la mitad. Y el indicador de pérdidas de energía cerró en 29,31 por ciento frente a una meta de 25,26: cuatro puntos por encima del objetivo. Obras aplazadas, metas incumplidas, energía que se escapa por la red… ¿y nos dicen que la culpa es del clima? ¿Cuánto costaron las obras que no se hicieron? Esa también es parte de la explicación que le deben a la ciudad, y es justamente la parte que han omitido. El recaudo mejoró, y corresponde reconocerlo, porque la oposición seria no niega lo evidente. También hubo cobro de subsidios y operaciones de financiación. Pero eso no demuestra que desaparecieran los atrasos. Separen lo que adeuda la Nación, lo que deben los usuarios y lo que se financió por anticipado. Monetizar una cuenta conservando el riesgo no es cobrarla: es endeudarse con otro nombre. La auditoría identifica 645 mil millones de crédito de EPM a Afinia durante 2025. A junio de 2026, las notas de la matriz registran una cartera nominal de préstamos cercana a un billón y medio. Traigan desembolsos, intereses, vencimientos y garantías. Y no lo digo para inflar la cuenta: no voy a sumar préstamos, pérdidas contables y deterioros como si fueran tres salidas distintas de dinero. Ese truco se lo dejo a quienes necesitan cifras grandes porque no tienen argumentos sólidos. Yo tengo los suyos. Expliquen también las valoraciones. Al cierre de 2025, Afinia registraba un activo por impuesto diferido de un billón 813 mil millones: cerca de la cuarta parte de todos sus activos. Un activo cuya recuperación depende de utilidades futuras… en una empresa que solo acumula pérdidas. ¿Qué pronóstico sostiene ese valor? Porque un activo contable no paga nómina, no paga deuda y no paga transferencias. En el papel todo cabe; en la caja, no.

— Concejo de Medellín (@ConcejoMedellin) October 23, 2026

A la par del examen a la compañía energética, la Secretaría de Hacienda presentó el balance del Plan Financiero para 2027, destacando el comportamiento favorable de los tributos locales durante 2026.

El recaudo del Impuesto de Industria y Comercio (ICA) cerrará el año con $1,404 billones —impulsado principalmente por el dinamismo del sector financiero— y proyecta alcanzar los $1,49 billones en 2027.

Por su parte, la liquidación del Impuesto Predial Unificado ascenderá a $1,73 billones el próximo año, reflejando un aumento del 12,2 % que contribuirá a amortiguar los desafíos fiscales del Distrito.

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