عودة كيان السعودية للبتروكيماويات إلى الربح التشغيلي تقلّص خسائرها

عادت شركة كيان السعودية للبتروكيماويات إلى الربح التشغيلي في الربع الثالث من 2026 بعد خسارة تشغيلية في الربع الثاني، وقلّصت خسارتها الصافية 86% إلى 94.20 مليون ريال سعودي (25.12 مليون دولار).

وبلغت إيراداتها 2.19 مليار ريال (583.45 مليون دولار)، بزيادة 8.91% عن الربع الثاني. ولم ينشر البيان أرقام الربع الثالث من 2025، لذلك تأتي المقارنات الفصلية هنا مع الربع الثاني. ويُشار إلى أن الشركة مدرجة في السوق المالية السعودية (تداول)، وتنتج مواد بتروكيماوية مشتقة من النفط والغاز تدخل في صناعة البلاستيك والمنتجات الصناعية.

وماذا في ذلك؟

التحسن كبير لكنه محصور في ربع واحد. فقد جاء نحو 79% من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء للأشهر التسعة الأولى في الربع الثالث وحده، وهي تقيس ما يدره التشغيل قبل خصم كلفة استهلاك المصانع والمعدات، وبلغت 745.49 مليون ريال (198.80 مليون دولار). ولن تبدأ الخسائر المتراكمة بالتراجع قبل أن تتحول الخسارة الصافية إلى ربح.

ماذا تغيّر؟

● الأرباح قبل الإهلاك: ارتفعت إلى 587.09 مليون ريال (156.56 مليون دولار) من 33.77 مليون (9.01 مليون دولار). وبحساب "النهار" قفز هامشها من 1.7% إلى 26.8%.
● مصدر التحسن: زادت الإيرادات 179.05 مليون ريال (47.75 مليون دولار) فقط، بينما زادت الأرباح قبل الإهلاك 553.32 مليون ريال (147.55 مليون دولار). أي أن انخفاض التكاليف التشغيلية، لا نمو المبيعات، هو الذي صنع الفارق، بنحو 374 مليون ريال (99.81 مليون دولار) بحساب "النهار". ولم يشرح البيان السبب، ولا إن كان الربع الثاني تضمن بنوداً استثنائية.
● الأسعار والأحجام: مقارنةً بالربع الثاني ارتفع حجم المبيعات 46% وانخفضت الأسعار 25%. وبالمقارنة مع الربع المماثل من 2025 تراجع الحجم 25% وارتفعت الأسعار 18%. ويشمل متوسط السعر، بحسب البيان، أثر أسعار الصرف وعوامل أخرى.
● من التشغيل إلى الصافي: يبتلع الإهلاك والإطفاء نحو 535.02 مليون ريال (142.67 مليون دولار) من الفارق بين الأرباح قبل الإهلاك والربح التشغيلي (52.07 مليون ريال، أو 13.89 مليون دولار). ثم تفصل 146.27 مليون ريال (39.01 مليون دولار) بين الربح التشغيلي والخسارة الصافية، ولم يفصّلها البيان.
● الأشهر التسعة: تراجعت الإيرادات 11.81% إلى 5.68 مليار ريال (1.52 مليار دولار)، وانكمشت الخسارة الصافية 14.10% إلى 1.38 مليار ريال (368.42 مليون دولار). فالتحسن جاء من جانب التكاليف لا المبيعات.

التدفق النقدي:

بلغ التدفق النقدي الحر، أي ما يتبقى بعد الإنفاق الرأسمالي، 577.49 مليون ريال (153.99 مليون دولار)، شبه ثابت أمام 573.01 مليون في الربع الثاني، رغم أن الأرباح قبل الإهلاك كانت حينها 33.77 مليون فقط. وبلغ 1.22 مليار ريال (324.22 مليون دولار) في الأشهر التسعة مقابل سالب 577.57 مليون (154.02 مليون دولار) قبل عام، وهو أعلى من الأرباح قبل الإهلاك للفترة نفسها. ولم يوضح البيان مصدر هذا الفارق.

الخسائر المتراكمة:

بلغت 48.54% من رأس المال البالغ 15 مليار ريال (4 مليار دولار)، أي نحو 7.28 مليار ريال (1.94 مليار دولار) بحساب "النهار". وعزت الشركة ذلك إلى التباطؤ الاقتصادي العالمي وارتفاع كلفة بعض مدخلات الإنتاج، وقالت إنها ستواصل تحسين الكفاءة وخفض التكاليف. وبلغت خسارة السهم 0.06 ريال مقابل 0.45 في الربع الثاني.