Informe de resultados de Rocket Lab: supera ingresos en el T3 2026, pero las acciones caen en el mercado fuera de horario

Rocket Lab USA registró unos ingresos de 268 millones de dólares en el tercer trimestre de 2026, por encima de la previsión de Wall Street de 257,17 millones de dólares, aunque publicó una pérdida mayor de lo esperado de 0,12 dólares por acción frente a una pérdida prevista de 0,07 dólares. La empresa señaló que los ingresos crecieron un 73% respecto al año anterior y que se trató de su sexto trimestre récord consecutivo. Las acciones subieron un 10,91% durante la sesión regular hasta los 58,86 dólares, para luego caer un 6,52% en el mercado fuera de horario hasta los 55,02 dólares, mientras los inversores sopesaban el sólido crecimiento de las ventas y la cartera de pedidos frente a unos costes más elevados y unas pérdidas mayores de lo esperado.

Conclusiones clave

• Los ingresos superaron las estimaciones, mientras que el BPA quedó por debajo de las expectativas.
• Rocket Lab señaló que el T3 fue su sexto trimestre récord de ingresos consecutivo.
• La cartera de pedidos creció hasta aproximadamente 3.600 millones de dólares, con avances tanto en lanzamientos como en sistemas espaciales.
• La empresa firmó ocho lanzamientos del cohete Neutron por unos 515 millones de dólares, con un precio de 70 millones de dólares por lanzamiento.
• Las acciones subieron con fuerza durante la sesión y luego cedieron parte de las ganancias en el mercado fuera de horario.

Rendimiento de la Empresa

Rocket Lab continuó escalando rápidamente en sus dos negocios principales: servicios de lanzamiento y sistemas espaciales. Los ingresos de 267,8 millones de dólares aumentaron un 73% respecto al año anterior y un 14,4% respecto al segundo trimestre. Los Sistemas Espaciales siguieron siendo el negocio más grande, con una aportación de 214,8 millones de dólares, aproximadamente el 80% de las ventas, mientras que los Servicios de Lanzamiento generaron 53,1 millones de dólares.

La empresa indicó que la demanda sigue siendo sólida en los mercados comercial, gubernamental y de defensa. También señaló que el mercado global de lanzamientos sigue siendo limitado en capacidad, lo que ha contribuido a sostener los precios. La dirección destacó la solidez de las reservas para Electron, HASTE y Neutron, junto con un papel cada vez mayor en la fabricación de satélites y el suministro de componentes.

El trimestre también mostró la presión derivada de la rápida expansión. Los gastos operativos aumentaron y la empresa registró pérdidas según los principios contables GAAP. Aun así, Rocket Lab enmarcó los resultados como parte de un ciclo de crecimiento a largo plazo, y no como una señal de desaceleración de la demanda.

Aspectos financieros destacados

• Ingresos: 268 millones de dólares, un 73% más interanual y un 14,4% más de forma secuencial.
• BPA: pérdida de 0,12 dólares por acción, frente a una pérdida de 0,08 dólares en el T2 de 2026.
• Superación de ingresos: 10,83 millones de dólares por encima de la previsión de 257,17 millones de dólares.
• Decepción en BPA: 0,05 dólares por acción peor que la pérdida esperada de 0,07 dólares.
• Margen bruto GAAP: 33,6%, por encima de la orientación del 29% al 31%.
• Margen bruto no GAAP: 38,4%, por encima de la orientación del 35% al 37%.
• Gastos operativos GAAP: 169,3 millones de dólares, por encima de la orientación de entre 143 y 149 millones de dólares.
• Gastos operativos no GAAP: 130,2 millones de dólares, ligeramente por encima de la orientación de entre 121 y 127 millones de dólares.
• EBITDA ajustado: pérdida de 18 millones de dólares, cerca del extremo inferior de la orientación.
• Efectivo, equivalentes, efectivo restringido y valores negociables: 4.700 millones de dólares al cierre del trimestre.
• Capitalización bursátil: 31.760 millones de dólares, lo que refleja la confianza de los inversores en el potencial de crecimiento a largo plazo.
• Ratio de liquidez corriente: 5,48, lo que indica una sólida liquidez para cubrir las obligaciones a corto plazo.
• Crecimiento de los ingresos: 52,53% en los últimos doce meses, lo que demuestra un impulso de expansión sostenido.

Resultados frente a previsiones

Los resultados del tercer trimestre de Rocket Lab fueron mixtos en relación con las expectativas. Los ingresos se situaron en 268 millones de dólares, superando la estimación de consenso de 257,17 millones de dólares en 10,83 millones, es decir, un 4,2%. Se trata de una superación sólida y sugiere que la demanda se mantuvo fuerte en los negocios de lanzamiento y sistemas espaciales de la empresa.

Sin embargo, el BPA quedó por debajo de las previsiones. La empresa registró una pérdida de 0,12 dólares por acción, frente a una pérdida esperada de 0,07 dólares. La desviación de 0,05 dólares por acción fue aproximadamente un 71,4% peor de lo esperado en términos de pérdidas. Para una empresa que todavía invierte fuertemente en crecimiento, el mercado suele centrar la atención más en los ingresos, la cartera de pedidos y la ejecución que en la rentabilidad a corto plazo. Aun así, la mayor pérdida probablemente pesó sobre la confianza de los inversores.

La magnitud de la superación de ingresos fue respetable, pero no suficiente para compensar del todo la decepción en beneficios a ojos de algunos inversores. El historial reciente de la empresa con trimestres de ingresos récord también puede haber elevado el listón.

Reacción del mercado

Las acciones se movieron con fuerza en ambas direcciones tras la publicación de los resultados. Rocket Lab cerró la sesión regular a 58,86 dólares, con una subida del 10,91% respecto al cierre anterior de 53,07 dólares. En el mercado fuera de horario, las acciones cayeron un 6,52% hasta los 55,02 dólares, es decir, 3,84 dólares por debajo del cierre de la sesión regular.

La caída en el mercado fuera de horario sugiere que los inversores acogieron positivamente el crecimiento de los ingresos y la cartera de pedidos, pero mostraron cautela ante la decepción en beneficios, el mayor gasto y el continuo retraso en el primer vuelo del cohete Neutron. Incluso tras el descenso, las acciones se mantuvieron por encima del cierre anterior y muy por encima del mínimo de 52 semanas de 37,57 dólares. Aún se encuentran muy por debajo del máximo de 52 semanas de 151 dólares, lo que muestra que las acciones se han recuperado de la debilidad anterior pero siguen muy alejadas de su máximo histórico.

Perspectivas y orientación

Para el cuarto trimestre, Rocket Lab orientó hacia unos ingresos de entre 270 y 290 millones de dólares. También prevé un margen bruto GAAP de entre el 34% y el 36%, y un margen bruto no GAAP de entre el 39% y el 41%.

Se espera que los gastos operativos se mantengan elevados mientras la empresa continúa trabajando en Neutron, su cohete de capacidad media. La dirección indicó que la pérdida de EBITDA ajustado debería reducirse hasta situarse entre 14 y 20 millones de dólares. Se espera que los ingresos netos por intereses sean de aproximadamente 45 millones de dólares, impulsados por el elevado saldo de efectivo de la empresa.

La empresa también señaló que sigue camino de realizar el primer vuelo de Neutron en 2027, tras los retrasos anteriores relacionados con problemas en los depósitos de combustible. Rocket Lab indicó que los primeros 16 lanzamientos de Neutron ya están reservados y que los próximos espacios disponibles se han desplazado hasta la década de 2030.

Comentarios de los directivos

El consejero delegado Peter Beck señaló que los ingresos alcanzaron los 268 millones de dólares, "un 73% más que en el mismo trimestre del año pasado", y lo calificó como el sexto trimestre récord consecutivo de la empresa. Indicó que los márgenes brutos de la empresa han mejorado desde territorio negativo en 2020 hasta un margen GAAP proyectado para 2026 en torno al 35% y márgenes no GAAP en la horquilla del 40%.

Beck también destacó la demanda de lanzamientos, afirmando que no existe "ningún otro cohete comercial pequeño" que vuele más que Electron y HASTE. Señaló que los clientes siguen reservando porque Rocket Lab tiene "el historial, la tecnología y el equipo para llevar a cabo sus misiones".

El director financiero Adam Spice indicó que la empresa cerró el trimestre con una cartera de pedidos de aproximadamente 3.600 millones de dólares y señaló que el aumento de los gastos operativos se debió en parte a los costes de transacción relacionados con la pendiente adquisición de Iridium. También señaló que la pérdida de EBITDA ajustado debería volverse positiva en un plazo de seis meses tras el primer vuelo de prueba exitoso de Neutron.

Riesgos y desafíos

• Retraso de Neutron: el primer vuelo del cohete se ha pospuesto a 2027, lo que podría retrasar los ingresos y la rentabilidad futuros.
• Pérdidas continuadas: Rocket Lab sigue sin ser rentable según los principios contables GAAP y espera que el flujo de caja libre se mantenga negativo por el momento.
• Mayor gasto: los gastos operativos superaron la orientación, lo que refleja la fuerte inversión en desarrollo y los costes relacionados con operaciones corporativas.
• Riesgo de ejecución: la empresa está escalando varios negocios a la vez, incluidos lanzamientos, naves espaciales y adquisiciones.
• Calendario de clientes: la dirección señaló que los calendarios de lanzamiento pueden verse afectados por la disponibilidad de la carga útil del cliente, no solo por la propia producción de Rocket Lab.

Preguntas y respuestas

Los analistas centraron la atención en la cadencia de lanzamientos de Neutron, el poder de fijación de precios y la capacidad de la empresa para convertir la demanda en crecimiento rentable. Beck indicó que Rocket Lab está estudiando formas de acelerar el camino hacia el décimo lanzamiento de Neutron, mientras que Spice señaló que la empresa optó por precios más altos y menor volumen en algunas reservas en lugar de ofrecer descuentos en la capacidad.

Las preguntas también se centraron en la escasez del mercado de lanzamientos. La dirección indicó que la demanda es tan fuerte que los clientes están reservando con años de antelación, y que Rocket Lab está viendo aumentos de precios en Electron, HASTE y Neutron. Los analistas preguntaron sobre la generación de efectivo de la empresa, y la dirección señaló que una mejora significativa dependerá de que Neutron entre en producción.

Otro foco de la atención fue la pendiente adquisición de Iridium. Beck señaló que la operación está completamente financiada y convertiría a Rocket Lab en una empresa de servicios espaciales más completa con ingresos recurrentes. Los analistas también preguntaron sobre los centros de datos orbitales, los riesgos en la cadena de suministro y el apoyo gubernamental. La dirección indicó que mantiene cautela respecto a los centros de datos orbitales, que ve un estrés limitado en la cadena de suministro gracias a la integración vertical, y que considera el compromiso de préstamo gubernamental de 150 millones de dólares como una señal positiva para el sector.

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