La venta masiva de bonos franceses se acelera; los CDS rozan máximos de 2013
Investing.com - Los mercados europeos de deuda pública afrontaron una presión vendedora continuada el martes, después de que una brusca escalada de la inestabilidad política y social en Francia desencadenara un desplome generalizado de la deuda soberana francesa (OAT).
La oleada de ventas empujó los rendimientos franceses a su mayor repunte diario en casi un mes y elevó el coste de asegurar la deuda de París frente a un impago hasta sus niveles más altos en más de una década el lunes.
El , sensible a la política monetaria, subió con fuerza hasta el 3,647%, mientras que el se disparó hasta el 4,925%.
Reflejo de la elevada inquietud entre los inversores internacionales, el coste de asegurar durante cinco años la deuda soberana francesa frente a un impago —medido a través de los Credit Default Swaps (CDS) a cinco años— se situó cerca de los 79,05 puntos básicos, rozando sus niveles más altos desde el punto álgido de la crisis de deuda soberana europea de 2013.
Durante el fin de semana, manifestaciones masivas motivadas por los elevados costes de vida, la inflación y el deterioro de los servicios públicos derivaron en destrucción generalizada, saqueos y miles de detenciones en las principales ciudades. En respuesta, las autoridades francesas impusieron toques de queda nocturnos obligatorios en los centros urbanos, incluidas París y Niza.
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Los disturbios han puesto al descubierto una profunda parálisis política en torno al gobierno del presidente Emmanuel Macron, lo que hace cada vez más improbable que los legisladores de París aprueben los recortes de gasto necesarios para contener el abultado déficit presupuestario de Francia, equivalente al 5,4% del PIB.
El brusco repunte de los rendimientos franceses obligó a que el diferencial OAT-Bund —la prima que los inversores exigen para mantener deuda francesa frente a la deuda alemana libre de riesgo— se ampliara de forma sustancial, reflejando una salida estructural de capitales de los activos franceses.
El contagio se extiende a los Bunds alemanes de referencia
El temor irradiado por la deuda soberana francesa se trasladó rápidamente a los mercados de deuda europeos de referencia, con el rendimiento del disparándose hasta el 3,450%, tras registrar su mayor avance diario en casi un mes el lunes.
El repunte de los rendimientos en los mercados de deuda centrales y semicentrales elevó los costes de financiación en el sur de Europa, ejerciendo presión alcista sobre las e .
La política monetaria del BCE y la competencia global por la deuda
Durante el fin de semana, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, advirtió de que el aumento de los costes de financiación soberana frenará la actividad económica, aunque subrayó que las perturbaciones persistentes en los precios de la energía y los elevados niveles de deuda pública dificultan que los consumidores absorban la inflación.
Los mercados monetarios siguen descontando una probabilidad elevada de que el BCE lleve a cabo una subida de tipos de 25 puntos básicos en diciembre, situando su tipo de depósito de referencia en territorio restrictivo en el 2,75%.
Las mesas de renta fija señalan que los rendimientos soberanos europeos se ven adicionalmente presionados por la dinámica global de oferta, ya que las emisiones de deuda corporativa de varios miles de millones de dólares destinadas a financiar el desarrollo de la inteligencia artificial siguen compitiendo directamente con la deuda pública por el capital institucional global.
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