Le Dow Jones recule avant une probable hausse des taux de la Fed

Investing.com - Le a terminé la séance de mardi sur un repli de 0,63%, à 52.093,11 points, tandis que le S&P 500 a cédé 0,45%, à 7.585,73 points, et que le a reculé de 0,78%, à 25.981,57 points. Les trois grands indices US alignent ainsi une deuxième séance consécutive de recul.

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Parmi les actions du Dow Jones, c'est Chevron qui a le plus progressé, à +2,64%, suivie de 3M, à +1,64%, et de Honeywell, à +1,02%. A la baisse, Nike a reculé de -2,24%, Amazon de -2,02% et Walt Disney de -2%. La séance a ainsi opposé les valeurs de l'énergie et de l'industrie, portées par la flambée des , aux dossiers de la consommation discrétionnaire, pénalisés par la remontée des taux.

Soulignons que le repli du Dow Jones s'explique avant tout par la conjonction d'une nouvelle envolée des prix du pétrole et de rendements obligataires toujours plus élevés, à la veille de la décision très attendue de la banque centrale américaine. L'aggravation des tensions au Moyen-Orient, avec notamment des attaques contre des infrastructures énergétiques saoudiennes, a fait grimper les cours du pétrole, alimentant le spectre d'une inflation hors de contrôle. Le brut américain a progressé de plus de 2% au cours de la séance, ce qui explique la surperformance de Chevron au sein du DJIA.

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Par ailleurs, la tension sur le marché obligataire a franchi un nouveau palier. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a atteint 5,041%, son plus haut niveau depuis 2007, avant de se stabiliser légèrement au-dessus de 5%. Ce niveau, inédit depuis près de vingt ans, renchérit mécaniquement le coût du capital et pèse sur les valorisations des valeurs de croissance comme sur celles des entreprises les plus dépendantes du crédit à la consommation, ce qui éclaire la faiblesse de Nike, Amazon et Walt Disney.

Le sort du Dow Jones dépendra de la Fed ce mercredi

Au-delà de ces facteurs, c'est bien la Réserve fédérale qui cristallise l'attention. Rappelons que l'institution rendra sa décision de politique monétaire ce mercredi et que les traders de futures attribuent plus de 92% de chances à une augmentation des taux, une décision qui marquerait la première augmentation depuis juillet 2023. Un relèvement d'un quart de point porterait la fourchette des Fed funds de 3,50%-3,75% à 3,75%-4,00%.

L'enjeu dépasse toutefois le seul geste de mercredi. Le comité apparaît divisé : lors de la réunion de juillet, le FOMC a voté 9-3 pour maintenir les taux, et plusieurs responsables, dont le gouverneur Waller et le président de la Fed de New York John Williams, ont plaidé ces dernières semaines pour davantage de patience. Le communiqué, les nouvelles projections économiques et la conférence de presse du président Kevin Warsh seront donc décisifs pour jauger l'ampleur du cycle de resserrement à venir, alors que les chances d'un mouvement de suivi en décembre dépassent 75%. Une hausse jugée trop agressive, dans un contexte où le pétrole alimente déjà l'inflation, pourrait prolonger la correction du Dow Jones ; à l'inverse, un ton mesuré offrirait un répit aux indices.

Ce mercredi, l'attention des investisseurs du Dow Jones se portera donc exclusivement sur la Fed, avec la décision de politique monétaire attendue à 20h00 (heure de Paris), suivie de la conférence de presse de Kevin Warsh. Les investisseurs surveilleront en parallèle l'évolution des cours du pétrole et du rendement à 10 ans, deux variables devenues déterminantes pour la trajectoire du DJIA.

Enfin, notons que le Dow Jones et les autres indices US s'affichent en hausse sur les marchés à terme au moment de la rédaction de cet article, suggérant une ouverture positive à Wall Street ce mercredi.