Informe de resultados: ICICI Bank registra fuerte crecimiento de beneficios en el segundo trimestre de 2026

ICICI Bank registró un sólido crecimiento interanual de beneficios en el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027, con un beneficio antes de impuestos excluyendo tesorería que aumentó un 23,4% y un beneficio neto que creció un 20,1%, incluso cuando el margen de interés neto se redujo y la dirección advirtió de una mayor presión en el próximo trimestre. La acción cerró la sesión regular a 29,99 dólares, con una subida del 1,87% respecto al cierre anterior de 29,44 dólares, y apenas varió en el mercado fuera de horario, situándose en 29,98 dólares. Los inversores parecieron equilibrar el sólido crecimiento del crédito del banco, los fuertes ingresos por comisiones y los bajos niveles de préstamos morosos frente a la compresión de márgenes a corto plazo y un impulso puntual de financiación procedente de los depósitos FCNR.

Conclusiones clave

• El beneficio antes de impuestos excluyendo tesorería aumentó un 23,4% interanual hasta ₹199,54 millones de millones.
• El beneficio neto creció un 20,1% hasta ₹148,43 millones de millones, mientras que el beneficio neto consolidado después de impuestos subió un 22,3%.
• Los ingresos netos por intereses aumentaron un 17,7% interanual hasta ₹253,39 millones de millones.
• El margen de interés neto cayó al 4,18% desde el 4,36% del trimestre anterior.
• Los préstamos crecieron un 30% interanual, o un 24,1% excluyendo los préstamos internacionales respaldados por FCNR.
• La ratio de préstamos morosos brutos mejoró hasta el 0,3%, mostrando una continua fortaleza en la calidad de los activos.
• La dirección indicó que los márgenes deberían debilitarse de nuevo en el tercer trimestre antes de recuperarse en el cuarto.

29,99

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Rendimiento de la Empresa

ICICI Bank registró otro trimestre de crecimiento generalizado, con fuertes ganancias en rentabilidad, crédito e ingresos por comisiones. El banco señaló que el beneficio operativo básico aumentó un 21,8% interanual hasta ₹208,05 millones de millones, mientras que el beneficio después de impuestos creció un 20,1% hasta ₹148,43 millones de millones. El beneficio neto consolidado después de impuestos subió un 22,3% hasta ₹163,33 millones de millones, impulsado por el mejor rendimiento de las filiales. Con una capitalización bursátil de 105.300 millones de dólares y un retorno sobre acciones del 16%, ICICI sigue siendo un actor destacado en el sector de los Bancos, según datos de InvestingPro. El banco es uno de los más de 1.400 valores cotizados en EE. UU. cubiertos por los completos informes Pro Research, que transforman datos financieros complejos en información clara y procesable.

Los resultados mostraron que el banco continuó ganando escala en los segmentos minorista, banca de empresas y crédito corporativo. Los préstamos minoristas y rurales crecieron un 14,8% interanual, los préstamos de banca de empresas aumentaron un 33,8% y los préstamos corporativos domésticos subieron un 30,6%. La dirección señaló que la franquicia está "abierta en ambos frentes", lo que significa que está dispuesta a crecer tanto en los segmentos minorista como corporativo cuando el equilibrio riesgo-rentabilidad resulta atractivo.

El trimestre también reflejó un importante esfuerzo de captación de depósitos. Los depósitos totales aumentaron un 27,1% interanual, respaldados por aproximadamente 18.000 millones de dólares en depósitos FCNR movilizados a través de una facilidad de swap del RBI. La dirección describió ese esfuerzo como una oportunidad puntual que fortaleció la franquicia de clientes no residentes en India y proporcionó financiación a un coste competitivo.

Aspectos financieros destacados

• Beneficio antes de impuestos excluyendo tesorería: ₹199,54 millones de millones, un 23,4% más interanual.
• Beneficio operativo básico: ₹208,05 millones de millones, un 21,8% más interanual.
• Beneficio después de impuestos: ₹148,43 millones de millones, un 20,1% más interanual.
• Beneficio neto consolidado después de impuestos: ₹163,33 millones de millones, un 22,3% más interanual.
• Ingresos netos por intereses: ₹253,39 millones de millones, un 17,7% más interanual y un 3,9% más de forma secuencial.
• Margen de interés neto: 4,18%, frente al 4,36% del primer trimestre y el 4,30% de un año antes.
• Ingresos no financieros excluyendo tesorería: ₹82,77 millones de millones, un 12,5% más interanual.
• Ingresos por comisiones: ₹77,95 millones de millones, un 20,1% más interanual.
• Gastos operativos: un 8,5% más interanual y un 1,9% más de forma secuencial.
• Ratio de préstamos morosos brutos: 0,3%, frente al 0,5% del trimestre anterior.

Resultados frente a previsiones

El BPA y los ingresos declarados por la empresa no se facilitaron en los materiales disponibles, por lo que no es posible realizar una comparación directa con la previsión de 0,4076 dólares por acción y unos ingresos de 3.480 millones de dólares.

Aun así, los resultados operativos apuntan a un trimestre sólido. El beneficio antes de impuestos excluyendo tesorería creció un 23,4% interanual, el beneficio operativo básico subió un 21,8% y el beneficio después de impuestos aumentó un 20,1%. Estas cifras sugieren que el banco continuó ampliando su capacidad de generación de beneficios a pesar de la presión sobre los márgenes.

El principal factor negativo fue el descenso del margen de interés neto al 4,18% desde el 4,36% del trimestre anterior. Esa compresión, junto con una pérdida de tesorería de ₹2,3 millones de millones, probablemente mantuvo a los inversores cautelosos incluso cuando las tendencias del negocio básico permanecieron saludables.

Reacción del mercado

Las acciones de ICICI Bank subieron un 1,87% durante la sesión regular hasta los 29,99 dólares desde los 29,44 dólares, para terminar prácticamente sin cambios en el mercado fuera de horario, a 29,98 dólares. El moderado movimiento posterior al cierre sugiere que el mercado ya había descontado gran parte de la fortaleza del trimestre, o que los inversores centraron la atención en las perspectivas de márgenes más que en el crecimiento de los beneficios por sí solo.

La acción cotiza cerca de la mitad de su rango de 52 semanas, comprendido entre 25,08 y 31,85 dólares. Se sitúa aproximadamente un 15,5% por encima del mínimo y alrededor de un 5,9% por debajo del máximo. Esto coloca a las acciones en un rango relativamente estable, no muy lejos del extremo superior pero aún por debajo del pico. Según el análisis de InvestingPro, la acción parece sobrevalorada en relación con su estimación de Valor Razonable, situándola entre las empresas de la lista de Más Sobrevaloradas. Las acciones registraron un retorno del 7,5% en la última semana, aunque el retorno a un año se sitúa en el -8,3%, lo que refleja una confianza mixta entre los inversores.

No se facilitaron datos de volumen de negociación. Basándose únicamente en la evolución del precio, no hubo señales de una fuerte revisión de precios tras los resultados. La reacción del mercado parece mesurada más que dramática.

Perspectivas y orientación

La dirección indicó que el margen de interés neto probablemente enfrentará más presión en el tercer trimestre del ejercicio fiscal 2027. El banco espera que el impacto completo de los depósitos FCNR captados en el segundo trimestre se traslade al balance el próximo trimestre, junto con las provisiones agrícolas estacionales y cierto efecto derivado de una subida del tipo repo.

Se espera una recuperación en el cuarto trimestre, cuando la dirección señaló que los márgenes deberían "recuperarse de forma bastante saludable" a medida que el lastre relacionado con los FCNR se revierta y la composición de los depósitos se normalice. El banco indicó que el descenso a corto plazo de los márgenes no modifica su visión a largo plazo, dado que captó una gran cantidad de financiación a tipo fijo para respaldar el crecimiento.

La dirección también señaló:

• El crecimiento del crédito sigue abierto en los segmentos minorista y corporativo.
• El exceso de liquidez debería desplegarse en los próximos dos trimestres.
• Los costes de crédito podrían mantenerse en torno a los 50 puntos básicos, ajustados por recuperaciones puntuales y partidas de provisiones.
• El crecimiento de los depósitos debería moderarse a medida que el efecto FCNR se desvanezca.
• La cuestión de las provisiones de la cartera agrícola sigue bajo revisión, con una actualización prevista en los próximos dos trimestres.

Comentarios de los directivos

"El beneficio antes de impuestos, excluyendo tesorería, creció un 23,4% interanual hasta ₹199,54 millones de millones en este trimestre. El beneficio operativo básico aumentó un 21,8% interanual hasta ₹208,05 millones de millones en este trimestre", afirmó Sandeep Batra, destacando la fortaleza de los beneficios básicos del banco.

Anindya señaló que el crecimiento minorista ha mejorado de forma constante, indicando que ha pasado de cifras de un solo dígito hace tres o cuatro trimestres a cerca del 15% en la actualidad. Esto respalda la visión de que el banco está recuperando impulso en el crédito al consumo.

También afirmó que los depósitos FCNR no fueron un ejercicio de aparcamiento temporal. "Es realmente una respuesta a la demanda de los clientes y a nuestra visión sobre los precios", dijo, enmarcando la decisión como una estrategia de financiación a largo plazo más que como una táctica puntual de balance.

Sobre los márgenes, Anindya señaló que los depósitos FCNR del segundo trimestre pesarán más en el tercero, pero que "a partir del cuarto trimestre, esperaría que los márgenes se recuperen de forma bastante saludable". Añadió que el banco está cómodo con la presión óptica a corto plazo porque la financiación respalda el crecimiento de la franquicia a largo plazo.

Riesgos y desafíos

• Compresión de márgenes: el margen de interés neto cayó en el segundo trimestre y podría volver a caer en el tercero, lo que podría presionar las estimaciones de beneficios.
• Normalización de los FCNR: el auge de los depósitos se describió como una oportunidad puntual, por lo que los beneficios de crecimiento y financiación podrían no repetirse a la misma escala.
• Volatilidad de la tesorería: una pérdida de tesorería en el trimestre muestra que los movimientos del mercado pueden seguir afectando a los resultados.
• Provisiones agrícolas: el banco sigue trabajando en las provisiones de activos estándar de la cartera agrícola, lo que genera incertidumbre.
• Presión en la composición de los depósitos: los depósitos de ahorro institucionales, especialmente los de departamentos gubernamentales, siguen bajo presión.

Preguntas y respuestas

Los analistas se centraron principalmente en la sostenibilidad del crecimiento, las perspectivas de márgenes y los costes de crédito.

Una pregunta clave fue si el fuerte crecimiento corporativo era temporal y estaba vinculado al aparcamiento de fondos FCNR. La dirección respondió que no, señalando en cambio la demanda de los clientes, la disciplina de precios, los desplazamientos desde los mercados de bonos hacia el crédito bancario y una mayor demanda de capital circulante.

Otro tema importante fueron los costes de crédito. La dirección indicó que la formación de nuevos préstamos morosos sigue siendo baja en los segmentos corporativo y de banca de empresas, mientras que la formación de préstamos morosos minoristas es estable o mejora. Señaló que los costes de crédito ajustados podrían mantenerse en torno a los 50 puntos básicos.

Los analistas también preguntaron sobre las tarjetas de crédito y los préstamos sobre joyas. La dirección indicó que el descenso en tarjetas de crédito fue estacional y que el crecimiento de los préstamos sobre joyas se desaceleró de forma secuencial porque el banco estaba adaptándose a las nuevas directrices del RBI.

La orientación sobre márgenes acaparó la mayor atención. La dirección confirmó que los márgenes del tercer trimestre deberían descender más antes de recuperarse en el cuarto, y señaló que los efectos relacionados con los FCNR serán plenamente visibles el próximo trimestre.

Las preguntas también abordaron los depósitos de ahorro y la liquidez. La dirección indicó que el crecimiento del ahorro no es una preocupación importante y que los saldos minoristas en el banco se mantienen estables o ligeramente mejor que en trimestres anteriores. También señaló que el exceso de liquidez se desplegará en los próximos dos trimestres a medida que la demanda de crédito se mantenga saludable. La acción cotiza con un PER de 18,05 y un ratio PEG de 3,5, y su bajo beta de 0,26 sugiere movimientos de precio relativamente estables en comparación con el mercado en general. InvestingPro asigna al banco una puntuación de Salud Financiera "BUENA" de 2,58 y ofrece acceso a más de 10 consejos ProTips adicionales, métricas avanzadas y análisis de Valor Razonable para los inversores que buscan una visión más profunda del potencial de inversión de ICICI.

Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.