Anthropic escolhe pior momento do mercado para fazer maior IPO da história

A Anthropic não poderia ter escolhido um momento pior para realizar o maior IPO que o mundo já viu.

A quinta-feira marcou uma das quedas mais acentuadas de Wall Street em anos. As ações de tecnologia foram as mais atingidas, mas quase nenhum papel foi poupado, à medida que o temor de uma desaceleração da IA tomou conta dos investidores e os fez correr para ativos mais seguros.

O Nasdaq Composite perdeu US$ 2,5 trilhões em valor, a maior queda em valor em dólares em um único dia de sua história. Os mercados asiáticos e europeus seguiram a queda americana na sexta-feira.

Em termos simples: o clima em torno da IA nunca esteve tão ruim, e a Anthropic — uma empresa que raramente perde a chance de alertar sobre cenários apocalípticos — está tentando convencer os investidores de que o futuro da IA nunca foi tão promissor.

As perdas de quinta-feira foram tão severas que alguns comentaristas de mercado especularam que a empresa — que era esperada para fazer história este mês com uma avaliação-alvo de cerca de US$ 1,5 trilhão — pode ter que adiar o negócio ou reduzir significativamente seu preço.

Antes das eleições de meio de mandato de terça-feira, os traders no mercado de previsões Kalshi haviam colocado a probabilidade do IPO da Anthropic ocorrer este mês acima de 90%.

Mas na quinta-feira, à medida que os mercados despencaram com o temor de que a vitória democrata sufocaria o desenvolvimento da IA, essas chances caíram para 60%.

A Anthropic não respondeu imediatamente ao pedido de comentário da CNN.

"Minha visão é que a Anthropic ainda pode vir ao mercado e virá ao mercado [mas] provavelmente será forçada a fazê-lo com uma avaliação mais baixa", disse Mike O"Rourke, estrategista-chefe de mercado da JonesTrading, à CNN por e-mail.

A debacle do mercado ocorre poucos dias antes de a Anthropic ser esperada para iniciar seu "roadshow" pré-IPO, um processo no qual empresas privadas tentam despertar o interesse dos investidores e avaliar a demanda antes de precificar suas ações.

O Wall Street Journal relatou na quinta-feira que três "grandes investidores" que planejam participar do IPO disseram que a avaliação precisaria ser reduzida a partir do nível de US$ 1,5 trilhão previsto por analistas e investidores.

Os investidores aguardam o IPO da Anthropic em parte porque ele deve servir como um termômetro não apenas para o setor de IA, mas para a economia americana como um todo, que tem sido impulsionada por pesados investimentos em data centers e infraestrutura de energia que a tecnologia da Anthropic exige.

Ao mesmo tempo, o sentimento público em relação à IA tem se deteriorado. Wall Street tem questionado se as empresas podem estar superestimando a quantidade de demanda que verão no futuro próximo por IA.

Tudo isso já pesava sobre as ações relacionadas à IA na véspera das eleições de meio de mandato de terça-feira.

Os mercados subiram a máximas históricas na quarta-feira após a vitória decisiva dos democratas, seguida pelos comentários do presidente Donald Trump de que trabalharia com a oposição.

Mas na quinta-feira, a realidade do impacto dessa vitória democrata sobre a IA se consolidou.

Os eleitores elegeram de forma esmagadora candidatos críticos ao desenvolvimento de data centers — uma das muitas armadilhas potenciais sobre as quais a Anthropic alertou em seu prospecto de IPO no mês passado.

Até Dan Ives, uma das vozes mais otimistas sobre IA em Wall Street, adotou um tom contido em um e-mail a clientes na quinta-feira, dizendo que agora espera que o crescimento acelerado dos gastos das grandes empresas de tecnologia em IA atinja seu pico em 2027, e não em 2028 ou 2029.

"Nossa tese geral otimista sobre tecnologia em torno da Revolução da IA não muda, mas nos torna mais seletivos nos nomes e setores que terão desempenho superior até 2027."

A mudança política agrava um quadro financeiro já complexo para a Anthropic.

A empresa de IA divulgou esta semana, em uma atualização de registro regulatório, que se comprometeu a gastar quase US$ 900 bilhões nos próximos anos em poder computacional e data centers — um valor impressionante em relação aos US$ 132 bilhões em caixa e investimentos que a empresa possuía há um mês.

"Muitos presumiam que a pressão por moratórias em data centers era teatro político que desapareceria após as eleições", disse O"Rourke em uma nota a clientes na quinta-feira.

"Este não é mais um debate otimista-pessimista sobre a demanda por infraestrutura de IA; há evidências claras de que uma mudança estrutural no ambiente está em curso."