¿Son las acciones del Reino Unido demasiado baratas para ignorarlas?

Investing.com - Las acciones del Reino Unido registran las mayores salidas de capital entre las principales regiones este año, aunque Barclays señala que las valoraciones persistentemente bajas y el aumento de la actividad de fusiones y adquisiciones demuestran que el mercado sigue infravalorado.

El equipo de Estrategia de Renta Variable Europea señaló que las acciones del Reino Unido han tenido un comportamiento en línea con sus homólogas estadounidenses y europeas durante los últimos 12 meses, a pesar de las salidas de capital. Las ganancias acumuladas en el año igualan las del Eurostoxx50 y superan a las de Alemania y Francia, aunque el ha quedado rezagado frente a mercados con mayor peso tecnológico como el de Estados Unidos, Japón y los mercados emergentes.

Los valores domésticos del Reino Unido, representados por el , cotizan con un descuento de aproximadamente el 20% respecto a su mediana histórica en términos de precio sobre valor en libros, una infravaloración que, según Barclays, persiste a pesar de una rentabilidad saludable en comparación con sus homólogas globales.

El ratio precio-beneficio prospectivo del FTSE250 se sitúa en torno a 12 veces, por debajo de su media histórica y muy por debajo de los niveles previos al Brexit, mientras que su ratio precio sobre valor en libros de aproximadamente 1,4 veces representa un descuento de cerca del 20% respecto a los niveles medianos a largo plazo.

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Mercado cerrado·15/09

La actividad de fusiones y adquisiciones en el Reino Unido ha aportado más evidencias de valor, según el informe. Los volúmenes de operaciones se han multiplicado entre tres y cuatro veces en la última década, con compradores extranjeros que ahora representan aproximadamente el 80% de las transacciones, frente al 60% aproximado anterior a la crisis financiera global.

Barclays atribuyó el aumento de las compras transfronterizas a la disponibilidad de "valores persistentemente baratos pero de calidad". Los sectores industrial y financiero han atraído el mayor interés de los compradores, mientras que las fusiones y adquisiciones en el sector de consumo han quedado rezagadas.

El banco indicó que los sectores industrial, sanitario, energético, de materiales, de servicios públicos y financiero del Reino Unido presentan valoraciones atractivas en relación con su rentabilidad al compararlos con sus homólogas globales, y que un análisis del reveló que la mayoría de los grupos sectoriales no constituyen "trampas de valor a pesar de su persistente bajo precio".

Los riesgos macroeconómicos persisten, según señala el informe. Los rendimientos de los gilts británicos han subido más en lo que va de año que los de cualquier otra economía desarrollada, y los mercados descuentan más de cuatro subidas de tipos del Banco de Inglaterra en el próximo año, el movimiento anticipado más amplio entre los principales bancos centrales.

Barclays afirmó que "una gran parte del endurecimiento monetario parece ya descontado". El alza de los precios de la energía supone un riesgo inflacionario, aunque los datos de crecimiento y actividad del Reino Unido han aguantado mejor de lo esperado en comparación con sus homólogas del G7.

Los analistas de Barclays mantienen una elevada convicción en los sectores industrial, financiero, de servicios públicos, inmobiliario y en valores selectivos de consumo del Reino Unido, citando valoraciones atractivas, fundamentales sólidos y una creciente opcionalidad en fusiones y adquisiciones, junto con exposición a infraestructura de inteligencia artificial, seguridad energética, electrificación y una posible recuperación del mercado inmobiliario.

El bróker también destacó que catalizadores a corto plazo, como el deterioro de la confianza en el sector tecnológico e inteligencia artificial y los elevados precios del petróleo, podrían apoyar tácticamente al FTSE100, de perfil más defensivo, dada la elevada exposición del índice a las materias primas y su bajo peso en tecnología.

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