Güçlü yuan Çin'in ihracatını etkiliyor mu? Rekabet gücüne ilişkin dikkat çeken değerlendirme

Çin yuanının dolar karşısında değer kazanması, ülkenin ihracat rekabetine ilişkin tartışmaları beraberinde getiriyor. Normal koşullarda yerel para biriminin değerlenmesi ihracatçıların fiyat avantajını azaltırken, Çin'de ihracatın yapısındaki değişim ve Merkez Bankasının döviz kuru politikaları bu etkinin sınırlı kalmasını sağlıyor.

Çin'in ihracatı ekim ayında geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 35,2 artarak 412,3 milyar dolara yükseldi. İthalat ise yıllık yüzde 41,6 artışla 307 milyar dolara ulaştı. Böylece ihracattaki artış hızı eylüle göre yavaşlarken ithalattaki yükseliş hız kazandı.

ÇİN'İN DIŞ TİCARET FAZLASI 105,3 MİLYAR DOLARA GERİLEDİ

Çin'in eylül ayında 133,5 milyar dolar olan dış ticaret fazlası, ekimde 105,3 milyar dolara geriledi. Bu düşüşte yuanın dolar karşısındaki değerli seyrinin yanı sıra ithalattaki güçlü artışın da etkili olduğu değerlendiriliyor.

Ekim ayındaki gerilemeye rağmen Çin'in yılın ilk 10 ayındaki dış ticaret fazlası 1,04 trilyon dolara ulaşarak 1 trilyon dolar sınırını aştı.

Orta Doğu'daki gerilimler nedeniyle yükselen petrol fiyatları, Çin'in ithalat harcamalarını artıran önemli unsurlar arasında yer aldı. İhracatın güçlü performansını koruması ise ülkenin yüzde 4,5-5 aralığındaki yıllık büyüme hedefi doğrultusunda ekonomik destek politikalarını sürdürmesine katkı sağlıyor.

ÇİN MERKEZ BANKASINDAN YUANIN YÜKSELİŞİNE MÜDAHALE

Çin Merkez Bankasının (PBoC) döviz piyasasına yönelik politikaları da yuanın değer kazanma sürecinde etkili oluyor.

Bankanın döviz mevduatlarında zorunlu karşılık oranını artırma kararı, yuanın yükselişini sınırlamaya yönelik adımların devam edebileceği beklentisini güçlendirdi.

Yuan/dolar paritesi yıl başında 6,9880 seviyesindeyken, yaşanan gelişmelerin ardından 2 Kasım'da 6,6449 seviyesine kadar geriledi. Bu hareket, yuanın dolar karşısında değer kazandığını gösteriyor.

ÇİN'İN İHRACATI DÖVİZ KURUNA NE KADAR DUYARLI?

Asya piyasaları analisti Sadi Kaymaz, Çin'in dış ticaret fazlasındaki gerilemenin temel nedeninin ihracattaki zayıflama değil, ithalattaki artış olduğunu belirtti.

Kaymaz, yuanın yıl içinde dolar karşısında yaklaşık yüzde 5 değer kazandığını ve ticaret ortaklarının para birimlerinden oluşan sepet karşısında son dört yılın en güçlü seviyesine ulaştığını ifade etti.

Normal şartlarda yuanın değer kazanmasının Çinli ihracatçıların rekabet avantajını azaltması gerektiğini belirten Kaymaz, mevcut durumda bu etkinin sınırlı kaldığını söyledi.

Bu görünümde yapay zeka donanımlarının Çin ihracatındaki ağırlığının artmasının etkili olduğunu kaydeden Kaymaz, çip ihracatının değer bazında ikiye katlandığını belirtti.

YAPAY ZEKA DONANIMI İHRACATI DESTEKLİYOR

Çin'in ihracat yapısında teknoloji ürünlerinin ağırlığının artması, döviz kurundaki değişimlerin ihracat performansı üzerindeki etkisini sınırlayan unsurlardan biri olarak öne çıkıyor.

Özellikle yapay zeka donanımı ve çip ihracatındaki büyüme, yüksek katma değerli ürünlerin dış satımdaki payını artırıyor.

Kaymaz'a göre bu değişim, yuanın değer kazanmasına rağmen Çin ihracatının güçlü kalmasını sağlayan önemli faktörlerden biri.

YUANIN DEĞER KAZANMASI İTHALAT MALİYETLERİNİ DÜŞÜRÜYOR

Çin'in ihracatında ithal girdilerin de önemli bir payı bulunuyor. Yuanın değer kazanması, enerji, ham madde ve ara malı ithalatını ucuzlatarak ihracatçıların maliyetlerini azaltabiliyor.

Bu durum, yerel para birimindeki değer artışının ihracatçılar üzerindeki olumsuz etkisini kısmen dengeliyor.

Çin'de fiyatların ticaret ortaklarına kıyasla daha yavaş yükselmesi de yuanın değerlenmesinin rekabet gücü üzerindeki etkisini sınırlayan diğer bir unsur olarak değerlendiriliyor.

TEKSTİL, OYUNCAK VE MOBİLYA SEKTÖRLERİNDE KUR ETKİSİ

Yuanın değer kazanması bütün ihracat sektörlerini aynı şekilde etkilemiyor. Tekstil, oyuncak ve mobilya gibi düşük kâr marjıyla çalışan sektörler döviz kuru hareketlerine daha duyarlı bulunuyor.

Bu sektörlerin ihracatında bir miktar hız kaybı yaşandığına dikkat çekiliyor.

Kaymaz, Çin Merkez Bankasının kurdaki ani ve tek yönlü hareketleri sınırlayan politikalarının ihracatçılara uyum sağlamak için zaman kazandırdığını belirtiyor.

Mevcut tabloda güçlü yuanın Çin'in ihracat rekabetini belirgin biçimde zayıflatmadığı, ihracatın ürün yapısındaki değişim ve kur politikalarının bu süreçte etkili olduğu değerlendiriliyor.

Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Sorumluluk Beyanı