Aperçu de la BOJ en septembre : une hausse de 25 pb attendue

Investing.com - La Banque du Japon devrait largement relever ses taux d’intérêt de 25 points de base à l’issue d’une réunion de deux jours le 18 septembre, alors que la banque centrale cherche à maîtriser une inflation persistante et une faiblesse prolongée du yen.

La BOJ devrait à 1,25%, selon les données d’Investing.com, portant les taux à leurs niveaux les plus élevés depuis 1993. Cette hausse potentielle serait également la sixième du genre depuis que la BOJ a mis fin à une ère de politique ultra-accommodante en 2024, et sa deuxième hausse cette année.

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Les paris sur une hausse ont été alimentés par des signes d’une inflation japonaise de plus en plus persistante, l’inflation sous-jacente revenant à portée de l’objectif annuel de 2% de la BOJ.

Cette poussée a été principalement provoquée par la hausse des prix du pétrole et du gaz découlant du conflit en Iran. Bien que les subventions gouvernementales sur les carburants aient limité les hausses importantes de l’indice des prix à la consommation, l’inflation de l’indice des prix à la production a bondi à son plus haut niveau en 3 ans et demi en août.

Les prix élevés à la production devraient finalement se répercuter sur l’inflation de l’IPC, maintenant la BOJ en alerte face au risque que les pressions sur les prix dépassent son objectif de 2%.

Mais les données récentes ont montré une résilience continue des revenus salariaux japonais, indiquant que les producteurs seront en mesure de répercuter les coûts plus élevés.

Les paris sur une hausse ont également été renforcés par le fait que le Japon et les États-Unis ont mené une intervention conjointe sans précédent sur les marchés des changes pour soutenir le yen. Le secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent, avait alors signalé qu’il s’attend à ce que la BOJ relève ses taux à un rythme plus rapide pour soutenir le yen.

Le gouverneur de la BOJ, Kazuo Ueda, a également récemment signalé que la banque centrale discuterait des hausses de taux lors de sa réunion de septembre. Ueda doit s’exprimer devant la presse quelques heures seulement après la décision de la BOJ sur les taux, ses commentaires étant suivis de près pour les orientations prospectives.

« La hausse elle-même étant largement anticipée, la question principale est de savoir comment le gouverneur Ueda définit la trajectoire au-delà de septembre, notamment si la BOJ signale un rythme de normalisation plus rapide dans un contexte d’inflation toujours élevée », ont écrit les analystes d’OCBC dans une note.

Ueda doit également faire face à un potentiel exercice d’équilibre avec Tokyo, étant donné que la Première ministre Sanae Takaichi a appelé à des conditions monétaires plus souples pour soutenir la croissance économique.

Mais les doutes sur la santé budgétaire du Japon se sont accrus en réponse aux politiques de Takaichi, qui a promis une série de subventions et de réductions d’impôts.

La flambée des rendements des obligations japonaises — le taux de référence à 10 ans ayant atteint son plus haut niveau en plus de trois décennies — a également incité davantage la BOJ à relever ses taux.

Comment USD/JPY va-t-il réagir ?

La paire USD/JPY du yen japonais — qui mesure la quantité de yens nécessaire pour acheter un dollar — devrait baisser si la BOJ relève ses taux et présente des perspectives hawkish (orientées vers le resserrement monétaire).

La faiblesse persistante du yen devrait également être l’une des principales motivations de la BOJ pour relever ses taux, étant donné qu’un yen faible a en partie contribué à l’inflation japonaise.

« Les taux du marché monétaire ont fortement augmenté depuis juin, ce qui accroît le risque d’une réaction négative pour le yen si la BOJ ne confirme pas un cycle de resserrement plus agressif », ont déclaré les analystes d’ING dans une note récente.

Le yen s’était affaibli malgré la hausse des taux d’intérêt de la BOJ en juin, ce qui a conduit à une intervention élaborée sur les marchés des changes par Tokyo et Washington.

Comment le Nikkei 225 va-t-il réagir ?

Les actions japonaises devraient réagir négativement à la hausse des taux d’intérêt, car ceux-ci limitent les conditions de liquidité locales et freinent les flux de capitaux vers les actifs à risque.

Des taux plus élevés ont également tendance à peser sur les valeurs technologiques, qui ont été un soutien majeur du Nikkei cette année.

Le Nikkei 225 affiche une hausse de 24% depuis le début de l’année 2026. La faiblesse du secteur technologique a entraîné l’indice bien en dessous des records atteints en juin.

Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.