Особенности расчета доходности в конкурсе ЛЧИ от Московской биржи
Я слышал что многие спекулянты не хотят участвовать в конкурсе «Лучший частный инвестор 2026» от Московской биржи. И причина достаточно прозаична — потому что это открытый конкурс и биржа публикуют все сделки участников. Поэтому если вы известный управляющий или трейдер и кто‑то заинтересовался вашими результатами, то этот кто‑то сможет легко посмотреть все сделки — с какими инструментами вы работаете как набираете позицию как выходите из них, какими объёмами торгуете и насколько часто совершаете операции. Фактически посторонний человек получает возможность заглянуть в торговую кухню.
Вот и я тоже решил посмотреть кто эти отчаянные смельчаки, которые торгуют в конкурсе и может быть увидеть какие‑то новые торговые идеи — в общем, решил немного покопаться в результатах ЛЧИ-2026.
Что удалось посмотреть
Я ограничился одной самой главной номинацией: «Лучший частный инвестор» — за лучшую процентную доходность на всех рынках.
На момент когда я сделал скриншот сайт показывал следующие показатели:
Доходность лидера: +315.29%
Доход лидера: + 6 305 828.6 ₽
Участников: 41 657
Максимальная доходность +315.29%, хотя ещё день назад максимум было +114.36%, а раз в конкурсе все очень быстро меняется (и если не указано другое), то все мои данные на 5 ноября 2026 года.
А вот и таблица лидеров, в ней нет GrandDeer потому что он выстрелил только на следующий день, а данные «за вчера».
Место | Участник | Доходность | MaxDD | Линейность R2 | Сделок |
|---|---|---|---|---|---|
#1 | +498.44% | -11.44% | 0.917 | 607 | |
#1 | +241.33% | -6.46% | 0.891 | 16243 | |
#1 | +151.92% | -47.34% | 0.524 | 2197 | |
#2 | +341.83% | -29.84% | 0.549 | 26 | |
#2 | +204.49% | -40.02% | 0.522 | 2111 | |
#2 | +124.39% | -0.70% | 0.692 | 52236 | |
#3 | +256.19% | -35.59% | 0.831 | 96 | |
#3 | +194.55% | -27.30% | 0.865 | 297 | |
#3 | +114.47% | -41.52% | 0.559 | 7219 |
Смотрел все лиги сразу - поэтому три первых места, три вторых и три третьих.
Я свёл в один график доходности официальных лидеров из таблицы выше:
Как видно из графика доходности очень сильно скачут и хотя проценты набраны высокие, кривая капитала очень рваная.
Мне же хотелось больше ориентироваться на участников которые показывают плавный рост эквити. Мои критерии:
доходность не меньше 30%;
максимальная просадка не больше 10%;
не менее 50 сделок.
Я тыкался в сайт и получил такую выборку:
Плавный ранг | Официальный ранг | Участник | Доходность | MaxDD | Линейность R2 | Smooth Score | Сделок |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
1 | #78 | +114.36% | -0.88% | 0.994 | 113.07 | 203 | |
2 | #217 | +84.79% | -0.04% | 0.994 | 83.89 | 57 | |
3 | #2 | +124.39% | -0.70% | 0.692 | 59.57 | 52236 | |
4 | #671 | +53.44% | -0.04% | 0.999 | 53.33 | 96 | |
5 | #623 | +55.45% | -0.55% | 0.894 | 44.30 | 638 | |
6 | #840 | +47.27% | -0.83% | 0.963 | 43.80 | 113 | |
7 | #33 | +42.94% | -0.55% | 0.994 | 42.54 | 5416 | |
8 | #362 | +69.35% | -1.71% | 0.991 | 39.83 | 388 | |
9 | #1052 | +41.52% | -0.22% | 0.978 | 39.74 | 198 | |
10 | #1126 | +39.91% | -0.70% | 0.996 | 39.56 | 185 | |
11 | #921 | +44.99% | -0.59% | 0.936 | 39.45 | 85 | |
12 | #1175 | +39.03% | -0.33% | 0.999 | 38.96 | 105 |
А вот и графики их доходностей:
На первый взгляд интересно. Есть участники с доходностью 50–100% и очень небольшими просадками. А некоторые кривые выглядят практически как линейный рост.
Когда начинаешь смотреть сделки
Вообще я конечно ожидал увидеть какие‑то разные хитрые подходы и использование акций и фьючерсов, и даже возможно опционов (но не с такими плавными кривыми конечно). А еще какие‑то хитрые правила набора позиций.
Но при изучении участников с этими плавными эквити обнаружилось закономерность которую я до сих пор не могу понять.
Например, участник GURAV.
Данные скриншота и текста разнятся, потому что я исследовал 5 ноября 2026 года, а скриншоты для статьи делал несколькими днями позже.
В моём отборе он оказался на первом месте по условному показателю плавности доходности:
Доходность: +114.36%
Максимальная просадка: 0,88%.
Линейность графика (R²): 0,994.
Количество сделок: 203.
Официальное место: 78.
Решил посмотреть, что же человек делает. Открыл историю сделок — и обнаружил, что все 203 операции относятся к одному инструменту: только покупке LQDT, фонда денежного рынка.
Но как можно получить 112% доходности на фонде денежного рынка, который за этот период вырос значительно скромнее и ещё и не колебался?
С 25 марта по 5 ноября пай LQDT подорожал примерно с 1,952 до 2,127 ₽, то есть около 9%. Если бы участник вложил 542 тыс. рублей по средней цене 1,979, его прибыль в 40,7 тыс. рублей была бы ≈7,5% на вложенные деньги.
Я начал сопоставлять историю сделок с кривой доходности:
суммарный объём покупок: около 542 тыс. ₽;
количество паёв: 273 946;
средневзвешенная цена: около 1,979 ₽;
прибыль в ЛЧИ на 5 ноября: 40 709 ₽;
доходность в ЛЧИ: +114,36%.
Первое, что бросается в глаза: прибыль сайт считает корректно. Рост на 0,0008 ₽ в день, умноженный на 273 946 паёв, даёт ровно 219,16 ₽ в сутки, то есть ошибки в прибыли нет.
Вопрос в знаменателе. Доходность считается как прибыль, делённая на «начальные активы». По умолчанию это 10 000 ₽, но они автоматически увеличиваются, когда обеспечение под открытую позицию превышает денежные средства. Начальные активы — это не вложенные деньги, а минимальный собственный капитал, который нужен под плечо. Восстановить его можно как прибыль, делённую на доходность:
Дата | Прибыль, ₽ | Доходность | Начальные активы, ₽ |
|---|---|---|---|
10 апреля | 344 | 3,44% | ≈10 000 |
17 апреля | 711 | 6,11% | ≈11 600 |
24 апреля | 1 261 | 7,20% | ≈17 500 |
30 апреля | 2 075 | 9,53% | ≈21 800 |
8 мая | 3 093 | 10,58% | ≈29 200 |
15 мая | 4 261 | 13,53% | ≈31 500 |
22 мая | 5 617 | 15,78% | ≈35 600 |
Сначала база была 10 тыс., а к 22 мая выросла до 35,6 тыс. и больше не менялась: последняя покупка была 25 мая. Позиция при этом стоит около 546–583 тыс. ₽, то есть в 15–16 раз больше базы. Это плечо порядка 1:15–1:16, а база составляет 6–6,5% от позиции. Это согласуется со ставками риска НКЦ.
После 25 мая участник не совершил ни одной сделки. Он просто держит позицию, а LQDT растёт примерно на 0,04% в сутки. Но эти 0,04% относятся к 550 тыс., а делятся на 35,6 тыс., поэтому доходность в конкурсе растёт на 0,6157% в сутки! Отсюда и почти идеальная линейность: R² = 0,994, просадка 0,88%.
НО в составляющих текущих активов нет процентов за заёмные средства. Если читать положение конкурса ЛЧИ буквально, участник получает плечо без платы за него. Доходность LQDT при этом достаётся ему целиком, а оплата кредита у брокера в конкурсную доходность не попадает. Это моё прочтение документа, было бы отлично если организаторы смогли пояснить, как это считается на практике.
К этому добавляется пункт конкурса что лига определяется по начальным активам на дату старта. Поэтому этот участник остаётся в «бронзовой» лиге (до 100 тыс.), хотя реально держит позицию в 550 тыс. А победитель бронзовой лиги получает 1 000 000 ₽.
Что из этого следует
114,36% не означает, что участник удвоил деньги. По вложенным 542 тыс. это около 7,5%, примерно как у фонда.
Плавная растущая кривая капитала здесь не признак мастерства. Это доходность фонда умноженная на плечо!
При чтении таблицы лидеров полезно смотреть, как росла база: если она выросла в разы, значит, участник торгует с плечом.
Организаторам стоило бы показывать рядом с доходностью текущую базу и оборот.
Формально правила соблюдены, и ничего незаконного тут нет. Вопрос лишь в том, чему именно соответствует таблица таких результатов конкурса «Лучший частный инвестор 2026» от Московской биржи? Что можно увидеть, если применяется такой метод расчета доходности? Или я где-то ошибся в расчётах когда разбирался?
Автор: Михаил Шардин
🔗 Моя онлайн‑визитка
📢 Канал «Умный Дом Инвестора» в TG
KioskNews shows a cleaned-up reading view extracted from the publisher’s page — the original always lives on their site, not ours.