焦點股》台達電：法說會變法會 股價打回第一季

〔記者方韋傑／台北報導〕台達電（2308）昨日在法說會中，提到供應鏈營收成長恐難呈現平順曲線，短期仍可能遭遇阻礙，加上第三季財報劣於預期，進而影響今日股價表現；今日隨著加權指數開盤暴跌1600點，台達電一度觸及跌停，截至上午9時30分暫報1345元，跌幅9.12%，成交量9012張，創7個月新低。

台達電企業投資部副總裁劉亮甫昨日指出，AI資料中心需求確實存在，長期營收成長趨勢沒有改變，但受到關鍵材料短缺、電力供應不足、專業施工人力缺乏及地方政策等因素影響，供應鏈營收成長恐難呈現平順曲線，短期仍可能遭遇阻礙，各季成長幅度也不一定相同。

劉亮甫表示，全球大型雲端服務供應商（CSP）及AI業者持續加速資料中心建置，彼此競爭激烈，對設備交付速度提出高度要求。然而，半導體、部分被動元件等關鍵材料，難以在短時間內大幅擴充產能，即使終端客戶需求強勁，供應鏈仍可能因為材料供給跟不上，影響產品生產及交付時程。

電力供應則是另一項重大挑戰，台達電董事長鄭平直言，AI資料中心缺電問題已相當嚴重，未來甚至可能持續惡化，進而拖慢整體建置進度。由於既有電網建設速度緩慢，即使業者加速投入發電設備及新型能源技術，短期仍難完全解決供電問題。

鄭平強調，缺電不代表AI資料中心建置就此停滯，業者仍會持續尋找解決方案，包括增加發電能力、改善電力調度及提升設備能源效率，相關需求也將帶動電源管理、節能技術及新型發電設備商機。

除了缺料、缺電，劉亮甫也點出美國資料中心建設面臨專業電工短缺問題。由於高壓電力設備安裝需要具備專業資格的人員，相關人才培訓耗時，AI資料中心快速擴張已推升人力需求及薪資成本。部分地方政府與居民對大型資料中心設置的疑慮，也可能影響專案審批與施工進度。

供應鏈出貨時程的不確定性，亦反映在台達電近期營運。財務長余博文指出，第三季備抵存貨跌價損失提列金額約占營收1.7%，主要受到客戶訂單、產品設計規格調整及供應商交期延遲等因素影響，造成部分庫存累積，後續隨著產品陸續出貨，相關情況可望改善。

不過，台達電對後市仍維持正向看法。鄭平表示，第四季營收一定高於第三季，毛利率預期不會比第三季差。劉亮甫則強調，AI資料中心長期需求依然存在，只是供應鏈營收難以每季維持相同成長幅度，市場必須面對建置進度與實際出貨之間可能出現的落差。