Es poco probable un estímulo más agresivo de China por ahora, según BofA

Investing.com- Es poco probable que China lance un paquete de estímulo más agresivo a menos que el crecimiento de las exportaciones se debilite o que su situación fiscal se deteriore de forma significativa, según afirmaron el miércoles los economistas de BofA Global Research.

Los economistas señalaron que las últimas medidas de estímulo de China, anunciadas el martes, ofrecen un apoyo específico a la inversión y al mercado inmobiliario, pero no llegan a constituir un giro contundente en la política monetaria que eleve las expectativas del público.

Indicaron que el paquete es mucho menos exhaustivo que las medidas que China presentó a finales de 2024.

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BofA señaló que los requisitos para acceder al nuevo subsidio nacional hipotecario de China son demasiado restrictivos, ya que solo cubre las nuevas hipotecas para primera vivienda sobre inmuebles de hasta 120 metros cuadrados y un valor de 1,5 millones de yuanes.

BofA estimó que no más del 20%-25% de las transacciones anuales de vivienda cumplirían los requisitos. El coste fiscal máximo durante el primer año sería de aproximadamente 27.000 millones de yuanes, lo que apunta a un apoyo directo limitado, según BofA.

Los economistas señalaron que el mayor impacto del subsidio probablemente se produciría a través de la confianza, al reducir los costes de financiación para los compradores que cumplan los requisitos.

Los responsables de política monetaria parecen estar dando los primeros pasos para estabilizar el crecimiento, manteniéndose relativamente cómodos con la demanda agregada dado el sólido comportamiento de las exportaciones, según indicaron los economistas.

El Banco Popular de China recortó su tipo de interés de los préstamos suplementarios pignorados (PSL) a un año en 25 puntos básicos, hasta el 1,50% desde el 1,75%, tras un recorte similar en enero.

El banco central también amplió los criterios de elegibilidad del PSL para incluir las "seis redes": agua, nuevas redes eléctricas, capacidad de computación, comunicaciones de próxima generación, tuberías subterráneas urbanas y logística. BofA señaló que el gasto en estas áreas podría alcanzar hasta 25 billones de yuanes en los próximos cinco años.

El Banco Popular de China elevó el cupo de su línea de refinanciación tecnológica en 200.000 millones de yuanes, hasta 1,4 billones de yuanes, y aumentó el ratio de financiación del banco central al 100% desde el 60%.

Asimismo, añadió 500.000 millones de yuanes al cupo combinado de refinanciación y redescuento para el sector agrícola y las pequeñas empresas, elevándolo hasta 4,85 billones de yuanes.

China también anunció su primer subsidio fiscal nacional para hipotecas comerciales, en colaboración con el ministerio de finanzas y el regulador financiero.

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