Citi prevé que los precios del gas europeo suban en 2027 por riesgos en Oriente Próximo

Investing.com - Los precios del europeo podrían seguir siendo vulnerables a fuertes subidas en 2027, ya que los mercados evalúan el riesgo de una reanudación del conflicto en Oriente Próximo y los posibles daños a la infraestructura de gas natural licuado (GNL), según analistas de Citi.

El banco estima que los precios de referencia del podrían alcanzar los 85 euros por megavatio-hora si el conflicto escala pero las instalaciones de licuefacción permanecen intactas. Los precios podrían subir hasta aproximadamente 154 euros/MWh si las instalaciones de GNL resultan dañadas y quedan fuera de servicio, según Citi.

Teniendo en cuenta la probabilidad de ambos escenarios, Citi estima un precio ponderado de aproximadamente 103 euros/MWh en un escenario de escalada, frente al precio vigente de alrededor de 95 euros/MWh en el momento de su análisis. Sin una escalada, los precios podrían negociarse en un rango de entre 60 y 70 euros/MWh.

Citi señaló que los precios de los contratos de invierno 2026-27, 2027 y 2028 parecían reflejar probabilidades similares de una escalada, junto con una probabilidad de aproximadamente el 25% de que las instalaciones de licuefacción sean atacadas.

Sin embargo, el banco cuestionó si el mercado estaba evaluando con precisión el riesgo de daños a la infraestructura, citando la mejora de las relaciones entre Irán y Qatar, al tiempo que advirtió que la evolución del conflicto seguía siendo impredecible.

Citi también destacó el fuerte repunte de los contratos de gas europeo a más largo plazo, con los precios del subiendo alrededor de un 60% en los últimos tres meses. El movimiento es inusual para contratos tan lejanos en el tiempo y ha llevado los precios a niveles cercanos a los observados en 2022, tras el estallido de la guerra entre Rusia y Ucrania.

El banco indicó que los mercados podrían estar descontando la posibilidad de que las instalaciones de licuefacción de GNL sufran daños y permanezcan fuera de servicio durante meses o incluso años, junto con cierto cierre de posiciones cortas.

Por otro lado, Citi ve un mayor potencial alcista ajustado al riesgo en los precios del gas de referencia estadounidense Henry Hub que en el TTF europeo en caso de que se produzca un frío severo o un vórtice polar. Los precios del Henry Hub para el invierno han caído con fuerza, mientras que el posicionamiento especulativo entre los inversores de dinero gestionado se encuentra entre los niveles más cortos registrados desde principios de 2020.

Los esfuerzos diplomáticos en los que participan Qatar, Arabia Saudí y China, así como los acontecimientos en torno a las elecciones israelíes, siguen siendo factores importantes que podrían influir en las perspectivas, según Citi.

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