5 grands mouvements d’analystes sur l’IA : JPMorgan rehausse Meta, KLA favori dans les équipements de puces

Investing.com - Voici les principaux mouvements d’analystes dans le domaine de l’intelligence artificielle (IA) pour cette semaine.

JPMorgan rehausse Meta en Surpondérer grâce aux opportunités des agents IA

JPMorgan a relevé la note de à Surpondérer, contre Neutre précédemment, en portant son objectif de cours à 820$ contre 640$, estimant que l’offensive de l’entreprise dans les modèles d’IA de pointe et les agents IA ouvre une nouvelle voie de croissance au-delà de la publicité.

L’analyste Doug Anmuth a indiqué que le laboratoire de superintelligence de Meta a pour l’essentiel atteint son objectif d’accéder à la frontière technologique en moins d’un an, avec un rythme de publication de modèles en accélération, culminant avec Muse Spark 1.3, qu’il juge compétitif face aux modèles Claude et GPT. Il anticipe qu’un prochain modèle, surnommé Watermelon, permettra de débloquer de nouvelles opportunités dans les produits grand public, l’engagement, la publicité et l’efficacité interne.

L’agent Muse a enregistré une forte traction dès ses débuts, atteignant jusqu’à la 3e place de l’App Store américain dès son deuxième jour. Bien que la monétisation ne soit pas une priorité à court terme, Anmuth a souligné le potentiel lié aux commissions et aux abonnements dans un marché qu’il évalue à plusieurs dizaines de milliers de milliards de dollars. Il a également noté qu’« il existe encore une marge significative dans la publicité principale » grâce à un meilleur ciblage et à la création de contenu par IA.

Anmuth prévoit des dépenses d’investissement (capex) de Meta à 243 milliards$ en 2027 et 284 milliards$ en 2028, toutes deux supérieures au consensus. Son objectif de 820$ est basé sur 23 fois son estimation de BPA 2028 à 35,44$, qu’il qualifie de potentiellement « conservatrice ».

JPMorgan recommande d’accumuler les actions américaines de

JPMorgan a initié la couverture des American Depositary Receipts (ADR) de SK Hynix avec une note Surpondérer et un objectif de cours à juin 2027 de 245$, pariant que le cycle haussier de la mémoire tiré par l’IA a encore plusieurs années devant lui.

« Nous anticipons que le cycle haussier de la mémoire lié à l’IA durera plus de 5 ans et modélisons une croissance annuelle composée du BPA de +34% pour SKH sur les deux prochaines années », ont écrit les analystes, décrivant le cycle comme étant encore en phase de « mi-cycle », avec dix trimestres de hausse des prix de vente moyens (ASP) dans un contexte où la trajectoire attendue prévoit plus de 20 trimestres de croissance positive des ASP du T1 2024 au T4 2028.

Les analystes ont souligné que SK Hynix a sécurisé plus de 50% de sa capacité via des accords à long terme et a relevé son enveloppe de retour aux actionnaires à plus de 50% du flux de trésorerie disponible, constituant « un facteur de revalorisation important ». JPMorgan prévoit un rendement total pour les actionnaires de près de 42% entre 2026 et 2028.

SKHY se négocie avec une prime de plus de 30% par rapport à ses actions locales, tout en affichant encore une décote d’environ 20% par rapport à son pair américain Micron, « même si SKHY n’est pas en retard sur les fondamentaux », ont indiqué les analystes, pointant des marges mémoire comparables voire supérieures, ainsi qu’une échelle et une exécution HBM équivalentes.

Si les différences de structure d’entreprise et de gouvernance restent un facteur structurel expliquant la décote, JPMorgan voit « une marge significative de revalorisation à mesure que ces écarts structurels se réduisent ».

« Nous sommes positifs sur l’histoire de revalorisation de la mémoire et recommandons aux investisseurs d’accumuler », ont-ils ajouté.

JPMorgan désigne KLA comme valeur phare dans les équipements de puces

Dans une note distincte, JPMorgan a relevé ses prévisions pour le marché des équipements de fabrication de wafers (WFE) et a désigné KLA Corp. comme sa valeur favorite parmi les fabricants américains d’équipements pour semi-conducteurs, en raison d’une sous-performance relative et d’un prochain rééquilibrage vers les dépenses en fonderie et en logique.

L’analyste Mio Shikanai a relevé ses estimations de croissance du marché WFE à 31% pour 2026 à 163 milliards$, 38% pour 2027 à 225 milliards$ et 17% pour 2028 à 263 milliards$, soit un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 28% sur la période 2025-2028.

Ces révisions à la hausse ont été principalement portées par la mémoire DRAM et TSMC, l’offre devant rester inférieure à la demande même en 2028, et la capacité de pointe de TSMC maintenant un taux d’utilisation supérieur à 100%. Shikanai a indiqué que les fournisseurs de services cloud « accélèrent leurs investissements en réponse à la croissance continue de la demande liée à l’IA », avec des dépenses des quatre principaux acteurs américains en hausse à un rythme annuel de 58% jusqu’en 2028.

Shikanai a déclaré voir « le meilleur rapport risque/rendement dans KLAC compte tenu de sa sous-performance relative depuis le début de l’année, d’une exposition sous-estimée aux dépenses WFE tirées par la fonderie et la logique en 2027, et d’un potentiel de révisions à la hausse des estimations de revenus du consensus ».

Les actions KLA ont progressé d’environ 50% cette année, mais ont sous-performé leurs pairs Lam Research et Applied Materials, en hausse d’environ 85% et 82% respectivement, ces derniers ayant davantage bénéficié directement des dépenses liées à la mémoire. Shikanai anticipe un rééquilibrage du mix vers la fonderie et la logique en 2027, bénéficiant de manière disproportionnée à KLA, avec des budgets capex en hausse chez des clients tels qu’Intel offrant un potentiel supplémentaire par rapport au consensus.

Bernstein souligne un « point d’entrée permis par l’IA » sur l’action

Cette semaine, Bernstein a initié la couverture de Shopify avec une note Surperformance et un objectif de cours de 160$, l’analyste Mark Shmulik estimant que si l’entreprise fait face à des risques liés au commerce agentique, aux alternatives natives à l’IA et au « vibe coding », ces mêmes forces devraient in fine élargir plutôt que réduire le marché que Shopify adresse.

Shmulik a qualifié les risques de disruption par l’IA de « tempêtes dans un verre d’eau », soulignant la forte adoption du catalogue produits de Shopify par les chatbots IA et la préférence des marchands à maintenir les transactions sur les rails de paiement de Shopify pour des raisons de sécurité et de gestion des fraudes. Il a mis en avant que l’engouement pour le paiement agentique « s’est rapidement estompé » à la suite du lancement décevant de ChatGPT Checkout.

Shopify a atteint environ 14% de part de marché du e-commerce américain, avec plus de la moitié de ses vendeurs désormais basés hors des États-Unis et 50% de la valeur brute des marchandises (GMV) incrémentale générée hors d’Amérique du Nord. Les canaux international, physique et B2B représentent désormais plus de 60% du volume total des ventes.

Bernstein modélise une croissance de la GMV mondiale à un TCAC d’environ 24% de 2025 à 2030, avec un chiffre d’affaires à environ 25% et un flux de trésorerie disponible à environ 32%, sur la base de la thèse selon laquelle « la croissance du FCF > la croissance du chiffre d’affaires > la croissance de la GMV > la croissance du marché ». Shopify se négocie actuellement à 9 fois le chiffre d’affaires 2027 et 45 fois le FCF 2027, en dessous de sa fourchette historique de 10 à 12 fois le chiffre d’affaires forward et d’environ 70 fois le FCF.

« Ignorez le bruit, c’est votre point d’entrée permis par l’IA », a écrit Shmulik.

Morgan Stanley rehausse en Surpondérer et dégrade

Morgan Stanley a relevé la note de Synopsys à Surpondérer et adopte une approche plus sélective sur les valeurs européennes de semi-conducteurs, citant une dispersion croissante des valorisations et des signes que le cycle mémoire approche d’un tournant de fin de cycle.

L’analyste Lee Simpson a indiqué que la banque reste constructive sur le secteur dans l’ensemble, « soutenu par une forte demande en IA et un élargissement de la reprise cyclique », mais a ajouté qu’avec la mémoire approchant d’une inflexion, « nous devenons plus sélectifs ».

Pour Synopsys, Simpson a mis en avant un point d’entrée attractif après une récente dévalorisation, une plus grande confiance dans les synergies issues de son acquisition d’Ansys, une reprise de la propriété intellectuelle de conception, et une opportunité sous-estimée liée à l’IA physique. Il a maintenu son objectif de cours à 500$, basé sur un ratio cours/bénéfices (P/E) forward de 30 à 35 fois.

En revanche, Morgan Stanley a abaissé la note d’Infineon à Pondération neutre contre Surpondérer précédemment, estimant que si l’opportunité structurelle liée aux centres de données reste convaincante, il voit un potentiel de hausse limité à court terme et aucun catalyseur clair, réduisant son objectif de cours à 65€ contre 81€.

Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.