480 milliards de dollars volatilisés : la bulle de l’IA vient-elle d’éclater en Chine ?

La bulle de l’intelligence artificielle aurait déjà éclaté en Chine. Après une période de spéculation boursière importante, les marchés financiers de l’Empire du Milieu subissent une correction importante qui efface des centaines de milliards de dollars de valorisation.

Entre effondrement boursier et investissements pharaoniques, le secteur technologique chinois traverse une zone de fortes turbulences. Porté par une euphorie boursière que certains qualifient de folie spéculative, l’indice STAR50 de la bourse de Shanghai, qui regroupe des acteurs de l’intelligence artificielle et des semi-conducteurs, a chuté de 40 % en l’espace de quatre mois, faisant disparaître 480 milliards de dollars de valeur boursière selon des informations relayées par Reuters.

La dégringolade boursière des fleurons de l’IA

Après une forte dynamique haussière, le marché de la bourse de Shanghai a finalement dégonflé. Parmi les exemples les plus marquants, on retrouve la société de robotique Unitree qui a perdu 50 % de sa valorisation depuis son introduction en bourse en août dernier. De son côté, le fabricant de puces CXMT a perdu plus d’un quart de sa valeur au cours du dernier mois.

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Malgré cette correction sévère, certains géants continuent de lever beaucoup de fonds. C’est notamment le cas de DeepSeek qui a récemment bouclé une levée de fonds de 15 milliards de dollars pour rivaliser avec les concurrents américains OpenAI et Anthropic, pour ne citer qu’eux. De son côté, Huawei a décroché un prêt de 2,3 milliards de dollars auprès de banques chinoises pour financer ses achats de puces dédiées à l’intelligence artificielle.

Des pressions géopolitiques et une absence de rentabilité

Autre élément qui n’a pas aidé le marché chinois : les restrictions imposées par les États-Unis qui cherchent à isoler l’industrie chinoise de la concurrence à travers des barrières douanières et des projets de sanctions ciblant les équipements pour data centers. Ces barrières à l’exportation et l’interdiction de commercialiser les produits à l’étranger pèsent donc aussi beaucoup sur le ralentissement du marché autour de l’IA dans le pays.

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Mais comme aux États-Unis, où la bulle n’a pas encore éclaté, les entreprises chinoises de l’IA peinent encore à être rentables. Les investissements sont massifs, un petit groupe d’entreprises s’auto-alimentent, mais les débouchés commerciaux se font encore attendre. Oui, les entreprises et les particuliers utilisent massivement l’IA, mais le prix des abonnements ne suffit pas à couvrir les investissements colossaux du secteur. En Chine, les investisseurs soutenus par l’État ont tenté de réguler la volatilité en vendant lors des rebonds de la bourse. Mais ces symptômes montrent la grande fragilité du modèle économique autour de l’IA.