Citi s’attend à ce que la Fed hawkish ralentisse l’économie hors IA

Investing.com - La hausse des taux d’intérêt d’un quart de point décidée cette semaine par la Réserve fédérale marque un tournant restrictif qui menace de plonger le marché immobilier américain plus profondément en contraction et de rendre la croissance économique dangereusement dépendante des investissements dans l’intelligence artificielle, selon un rapport de Citi Research.

La banque centrale a relevé sa fourchette cible de taux directeurs de 25 points de base, à 3,75%-4%, le président Kevin Warsh qualifiant cette décision de suppression d’une « dose d’accommodation ». Warsh a explicitement lié la hausse des coûts énergétiques à cette décision et a laissé entendre que des resserrements supplémentaires pourraient suivre, soulignant que cette action commençait à « montrer que nous sommes sérieux ».

Le scénario de base de Citi table sur un ralentissement de l’inflation qui maintiendrait la Fed en pause dans les prochains mois, avant que des baisses de taux ne commencent l’année prochaine. Cependant, les analystes ont averti que la probabilité d’une nouvelle hausse à court terme — potentiellement dès octobre — a augmenté à la suite des commentaires restrictifs de Warsh après la réunion.

Investissement dans l’IA face au reste de l’économie

La hausse des taux à court terme et des rendements des bons du Trésor à long terme a resserré les conditions financières pour les entreprises et les ménages. Citi note toutefois que ce cycle de resserrement aura peu d’effet sur le principal moteur de la croissance économique américaine : les dépenses d’investissement liées à l’IA.

« Une politique monétaire plus restrictive ne ralentira pas sensiblement le coup de pouce à la croissance apporté par les investissements liés à l’IA (sauf en cas de correction des marchés actions) », ont écrit les analystes de Citi, soulignant qu’il faudrait une forte chute des marchés boursiers ou un élargissement des spreads de crédit des entreprises pour tarir les flux de capitaux vers les géants technologiques hyperscalers.

À l’inverse, les secteurs hors IA font face à des pressions croissantes :

Secteur immobilier : La hausse des taux hypothécaires devrait enfoncer davantage l’immobilier résidentiel en contraction.

Industrie manufacturière : Les entreprises industrielles non technologiques qui dépendent du financement par emprunt font face à une compression de leurs marges et à une réduction de leurs plans d’investissement.

Marché du travail : La demande d’embauche, déjà timide, devrait se fragiliser davantage à mesure que le coût du capital augmente.

Une fragilité économique grandissante

Citi a averti qu’à mesure que les coûts d’emprunt augmentent sur les prêts automobiles aux particuliers, les crédits immobiliers et les lignes de crédit aux entreprises, l’expansion économique globale devient de plus en plus dépendante d’un seul moteur de croissance.

En concentrant les capitaux presque exclusivement dans le développement technologique lié à l’IA, tout en comprimant les canaux industriels et de consommation traditionnels, l’économie américaine risque de devenir de plus en plus fragile et vulnérable aux chocs macroéconomiques imprévus.

Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.