Informe de resultados: Millennium bcp supera previsiones de ingresos en el tercer trimestre de 2026

Millennium bcp publicó sus resultados del tercer trimestre de 2026, que superaron las expectativas de ingresos pero quedaron ligeramente por debajo de las previsiones en beneficio por acción, mientras que la dirección destacó una mayor rentabilidad, una mayor generación de capital y unas perspectivas mejoradas para la retribución al accionista. La entidad portuguesa indicó que los ingresos alcanzaron los 1.040 millones de dólares, por encima de los 1.010 millones de dólares previstos, mientras que el beneficio por acción se situó en 0,02 dólares frente a los 0,0203 dólares esperados. La acción subió un 1,38% en la negociación fuera de horario hasta los 1,105 dólares desde los 1,09 dólares, aunque posteriormente retrocedió hasta los 1,0775 dólares, un 2,49% por debajo del cierre anterior, manteniéndose dentro de su rango de 52 semanas de 0,748 a 1,243 dólares. Según el análisis de InvestingPro, el valor parece infravalorado a los niveles actuales, cotizando con un PER de 10,45 y ofreciendo una rentabilidad por dividendo del 4,45%. El cálculo de Valor Razonable de la plataforma sugiere un potencial alcista respecto a los precios actuales, situando a BCP entre las oportunidades de la lista de acciones más infravaloradas.

Conclusiones clave

• Millennium bcp indicó que el beneficio neto de los primeros nueve meses de 2026 aumentó un 12,6% interanual hasta los 873,7 millones de euros.
• Los ingresos superaron las estimaciones, mientras que el BPA quedó ligeramente por debajo de las previsiones.
• El banco elevó su objetivo de beneficio neto acumulado para 2025-2028 hasta un rango de entre 4.750 millones y 5.250 millones de euros, frente al rango anterior de entre 4.000 millones y 4.500 millones de euros.
• El capital y la liquidez se mantuvieron sólidos, con una ratio CET1 del 15,2% y una cobertura de liquidez del 330%.
• La dirección señaló que la banca digital continuó impulsando el crecimiento de clientes y las ventas, especialmente en Portugal.

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Mercado cerrado·30/10·EUR

Rendimiento de la Empresa

Millennium bcp indicó que su negocio se mantuvo resiliente en Portugal, Polonia y Mozambique, con avances en ingresos, capital y actividad de clientes. En los primeros nueve meses de 2026, el beneficio neto consolidado ascendió a 873,7 millones de euros, apoyado por un mayor margen de intereses, el crecimiento de las comisiones y una reducción de las provisiones por riesgo legal en Polonia.

Portugal siguió siendo el principal motor de beneficios, con un beneficio neto de 727,9 millones de euros, un 11,2% más que un año antes. Las operaciones internacionales también aportaron más, con un beneficio neto de 281,0 millones de euros, un 21,8% más. Bank Millennium en Polonia registró un beneficio neto de 259,7 millones de euros, un 29,6% más, impulsado por una notable reducción de los cargos vinculados a hipotecas denominadas en divisas, a medida que el litigio sobre el franco suizo se acercaba a su resolución.

La dirección describió el entorno operativo como exigente pero manejable, con economías resilientes en Portugal y Polonia. El banco también señaló que su estrategia digital continuó apoyando la captación de clientes y la venta de productos, contribuyendo a compensar la presión de un mercado crediticio muy competitivo.

Aspectos financieros destacados

• Beneficio neto consolidado: 873,7 millones de euros, un 12,6% más interanual.
• Beneficio neto en Portugal: 727,9 millones de euros, un 11,2% más interanual.
• Beneficio neto de operaciones internacionales: 281,0 millones de euros, un 21,8% más interanual.
• Beneficio neto de Bank Millennium: 259,7 millones de euros, un 29,6% más interanual.
• Ingresos básicos: un 5,7% más interanual.
• Costes operativos: un 5,3% más interanual.
• Beneficio antes de impuestos: un 20,0% más interanual.
• Rentabilidad sobre acciones: 14,9%.
• Rentabilidad sobre acciones tangibles: aproximadamente el 15,4%.
• Ratio costes/ingresos: 36% a nivel de grupo, 33% en Portugal.
• Crecimiento de ingresos: 11,26% en los últimos doce meses.
• Capitalización bursátil: 5.060 millones de dólares.

Resultados frente a previsiones

El beneficio por acción de Millennium bcp de 0,02 dólares quedó por debajo de la previsión de 0,0203 dólares en 0,0003 dólares, una desviación del 1,48%. Los ingresos de 1.040 millones de dólares superaron la estimación de 1.010 millones de dólares en 30 millones de dólares, es decir, un 2,97%.

La desviación en el beneficio fue pequeña en términos absolutos y probablemente no sea suficiente por sí sola para cambiar la hipótesis de base de inversión. Los consejos de InvestingPro destacan que el banco ha incrementado su dividendo durante tres años consecutivos y se ha mantenido rentable en los últimos doce meses, con una Puntuación de Salud Financiera calificada como "ACEPTABLE". Los inversores pueden acceder a más de 10 ProTips adicionales y métricas exhaustivas en la plataforma para obtener una visión más profunda del potencial de inversión de BCP. La superación de las previsiones de ingresos fue más destacada, especialmente porque se produjo junto con un sólido crecimiento del beneficio en los nueve primeros meses, una mejora de la calidad de los activos y una sólida generación de capital. En ese sentido, el trimestre pareció más una modesta superación en la línea de ingresos con una ligera desviación en el beneficio neto que una decepción clara.

Reacción del mercado

La acción respondió inicialmente de forma positiva tras la publicación de los resultados, subiendo un 1,38% en la negociación fuera de horario hasta los 1,105 dólares desde los 1,09 dólares. Este movimiento sugirió que los inversores acogieron favorablemente la superación de las previsiones de ingresos y la actualización estratégica más sólida.

La reacción no se mantuvo en la negociación posterior. Las acciones se situaron en último lugar en los 1,0775 dólares, un 2,49% por debajo del cierre anterior. El valor se mantiene por encima del extremo inferior de su rango de 52 semanas, pero sigue por debajo del máximo fuera de horario alcanzado inmediatamente después del informe.

El movimiento mixto sugiere que los inversores se mostraron alentados por el rendimiento operativo del banco, pero se mantuvieron cautos ante la pequeña desviación en el BPA, la presión competitiva en Portugal y el tono prudente de la dirección sobre los márgenes futuros y el despliegue de capital.

Perspectivas y orientación

La dirección elevó sus objetivos estratégicos para 2028, citando un rendimiento mejor de lo esperado en todo el negocio. El cambio más significativo fue en el beneficio neto acumulado para 2025-2028, que ahora se espera que alcance entre 4.750 millones y 5.250 millones de euros, frente al rango anterior de entre 4.000 millones y 4.500 millones de euros.

El banco también elevó su objetivo de distribución acumulada hasta un rango de entre 4.000 millones y 4.500 millones de euros, frente a los 3.000 millones y 3.500 millones de euros anteriores. Indicó que su objetivo de rentabilidad sobre acciones para 2028 es del 17,5% o superior, mientras que la rentabilidad sobre acciones tangibles debería ser aproximadamente 50 puntos básicos más alta.

Otros objetivos clave incluyen:

• Ratio costes/ingresos en el 37% o por debajo a nivel de grupo y en el 34% o por debajo en Portugal.
• Coste del riesgo en Portugal en 35 puntos básicos o por debajo.
• Ratio CET1 en el 14,25% o ligeramente por encima para 2028.
• Préstamos a clientes por encima de los 75.000 millones de euros.
• Fondos totales de clientes por encima de los 125.000 millones de euros.

La dirección indicó que el margen de intereses neto en Portugal debería crecer en torno a los dos dígitos medios en 2026 y de nuevo en 2027, mientras que Polonia debería registrar una evolución positiva a medida que los recortes de tipos anteriores se vayan trasladando al sistema. Para los inversores que buscan un análisis exhaustivo, BCP es uno de los más de 1.400 valores nacionales e internacionales cubiertos por los Informes de Pro Research de InvestingPro, que transforman datos financieros complejos en información clara y procesable a través de visualizaciones intuitivas y análisis experto. El banco también señaló que espera una convergencia gradual del capital en lugar de una caída brusca en las ratios de capital.

Comentarios de los ejecutivos

El presidente y consejero delegado Miguel Maya afirmó que el banco presentó "un sólido conjunto de resultados", añadiendo que el beneficio neto alcanzó los 873,7 millones de euros y demostró la capacidad del grupo para generar valor a través de una franquicia robusta.

También destacó la solidez del balance del banco, señalando que la resiliencia del modelo de negocio se reflejaba en unas ratios de capital "cómodamente por encima de los requisitos regulatorios", incluyendo una ratio CET1 del 15,2% y una ratio de capital total del 20%.

El director financiero Miguel Bragança afirmó que el banco se sentía "muy cómodo" con un crecimiento del margen de intereses neto en Portugal en torno a los dos dígitos medios para 2026 y 2027, en ausencia de una perturbación importante. También indicó que el banco espera mantenerse competitivo mientras utiliza las ganancias de eficiencia para invertir en tecnología, ciberresiliencia y personas.

Bragança señaló que el banco no está cambiando su estrategia central. "No estamos cambiando el plan", afirmó, describiendo a Millennium bcp como el mejor banco de relaciones en Portugal, un banco alternativo en Polonia y un prestamista controlado y fiable en Mozambique.

Riesgos y desafíos

• Presión competitiva en Portugal: La dirección señaló que el mercado de activos sigue siendo ultracompetitivo, lo que puede comprimir los márgenes en préstamos e hipotecas.
• Presión sobre el precio de los depósitos: El banco espera que la beta de los depósitos aumente, lo que podría reducir las futuras ganancias de margen.
• Transición en Mozambique: El negocio allí se mantiene en una fase de transición, con provisiones que probablemente continuarán hasta 2027.
• Incertidumbre macroeconómica: La dirección señaló que una gran recesión europea sigue siendo el mayor riesgo a la baja.
• Disciplina de costes frente a inversión: El banco debe equilibrar las ganancias de eficiencia con el gasto en herramientas digitales, ciberseguridad y talento.

Preguntas y respuestas

Los analistas se centraron principalmente en la trayectoria de la rentabilidad, el capital y el margen de intereses neto. Las preguntas giraron en torno a si el avance desde aproximadamente el 15% de rentabilidad sobre acciones hasta el 17,5% para 2028 sería gradual o se concentraría en los últimos años. La dirección indicó que la mejora debería ser progresiva, siendo 2028 mejor que 2027.

Varios analistas preguntaron sobre las tendencias de los depósitos en Portugal y las perspectivas de margen. El banco señaló que la reciente debilidad de los depósitos fue principalmente estacional y no una señal de pérdida de cuota de mercado. También indicó que la beta de los depósitos probablemente aumentará desde aproximadamente el 50% hasta el 55%-56% a medida que aumente la competencia.

El capital también atrajo una atención especial. La dirección indicó que la única titulización significativa que aún se espera es en Polonia, por valor de aproximadamente 15 puntos básicos de CET1, y que el banco aspira a una reducción gradual de las ratios de capital en lugar de una distribución brusca del exceso de capital.

Los analistas también preguntaron sobre la nueva orientación de ingresos. La dirección señaló que el mayor objetivo de beneficio neto acumulado refleja un mejor rendimiento y todavía deja margen para un escenario de tensión a la baja si Europa entra en una gran recesión. Indicó que la hipótesis de base se acerca al extremo superior del rango.

Las preguntas sobre el mercado hipotecario en Portugal y el coste del riesgo obtuvieron una respuesta similar: el mercado es muy competitivo, pero la economía ha resistido mejor de lo esperado, y el banco ve margen para una mayor mejora en los costes de riesgo con el tiempo.

Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.