Galp relève ses prévisions 2026 après de solides résultats au T3

Galp a annoncé une amélioration de son bénéfice et de sa génération de trésorerie au troisième trimestre, portés par la hausse des prix des matières premières, la résilience de ses opérations de raffinage et une production en amont plus élevée. La Société énergétique portugaise a ainsi relevé ses prévisions d’EBITDA pour l’ensemble de l’année 2026 à 5 milliards€, contre 4 milliards€ précédemment. La Société a déclaré un EBITDA de groupe de 1,5 milliard€ et un flux de trésorerie opérationnel de 1,2 milliard€ au cours du trimestre, tandis que la dette nette est restée stable à 1,4 milliard€. L’action a progressé de 2,42% à 22,86$, se rapprochant du sommet de sa fourchette sur 52 semaines, comprise entre 13,96$ et 23,29$. Selon l’analyse d’InvestingPro, l’action semble sous-évaluée aux niveaux actuels, avec une estimation de Juste Valeur suggérant un potentiel de hausse supplémentaire. La Société se négocie à un ratio cours/bénéfice de 15,63 et affiche une capitalisation boursière de 19,37 milliards$. Les conseils d’InvestingPro soulignent que Galp se négocie près de son plus haut sur 52 semaines et est restée rentable au cours des douze derniers mois — deux éléments parmi plus de 10 conseils supplémentaires disponibles pour les abonnés sur la plateforme.

Points clés

• Galp a relevé ses prévisions d’EBITDA de groupe pour l’ensemble de l’année 2026 à 5 milliards€, contre 4 milliards€ auparavant.
• L’EBITDA de groupe du troisième trimestre a atteint 1,5 milliard€, soutenu par des marges élevées sur les produits pétroliers.
• Le flux de trésorerie opérationnel s’est établi à 1,2 milliard€, contribuant à maintenir la dette nette stable à 1,4 milliard€.
• La production en amont a atteint en moyenne 131.000 barils par jour, aidée par la montée en puissance du champ Bacalhau.
• La Société a indiqué qu’elle ne poursuivra plus un rapprochement en aval avec Moeve.

22,86

▲+0,54(+2,42%)

Fermé·23/10·EUR

Performance de la Société

Galp a affiché un solide troisième trimestre alors que les prix internationaux des matières premières sont restés élevés et volatils, notamment pour les produits pétroliers. La Société a indiqué que ses activités en amont, de raffinage, commerciales et dans les énergies renouvelables ont toutes contribué au résultat.

L’EBITDA en amont s’est établi à 708 millions€, tandis que l’EBITDA industriel et midstream a atteint 639 millions€. L’EBITDA commercial s’est élevé à 147 millions€ et l’EBITDA des énergies renouvelables à 48 millions€. La Société a précisé que le résultat des énergies renouvelables reflétait une contribution sur un trimestre complet d’un portefeuille éolien acquis au deuxième trimestre, ainsi que la consolidation d’une deuxième acquisition éolienne réalisée en août.

Le trimestre a également mis en évidence les progrès réalisés dans le portefeuille en amont de Galp. La production a atteint en moyenne 131.000 barils par jour, en hausse par rapport au trimestre précédent, grâce à la montée en puissance continue du champ Bacalhau, avec quatre puits producteurs désormais connectés. La Société a également sécurisé le bloc Rodocrosita au Brésil et a indiqué que les travaux de la campagne d’exploration et d’évaluation de Mopane en Namibie progressent.

En aval, la raffinerie de Sines a fonctionné à une disponibilité proche du maximum et a bénéficié de marges élevées sur le diesel et le kérosène. Galp a également indiqué que son équipe commerciale a sécurisé l’ensemble des besoins d’importation de kérosène du Portugal pour le reste de l’année 2026, limitant ainsi l’impact des perturbations du marché mondial.

Points financiers clés

• EBITDA de groupe : 1,5 milliard€ au T3 2026.
• Prévisions d’EBITDA pour l’ensemble de l’année 2026 : 5 milliards€, relevées depuis 4 milliards€.
• Flux de trésorerie opérationnel : 1,2 milliard€ au T3 2026.
• Prévisions de flux de trésorerie opérationnel pour l’ensemble de l’année 2026 : 3,9 milliards€.
• Dette nette : 1,4 milliard€, globalement stable d’un trimestre à l’autre.
• Ratio dette nette/EBITDA : 0,35 fois.
• EBITDA en amont : 708 millions€.
• EBITDA industriel et midstream : 639 millions€.
• EBITDA commercial : 147 millions€.
• EBITDA des énergies renouvelables : 48 millions€.
• Rendement des fonds propres : 24%.
• Rendement de dividende : 2,97%.

Résultats vs. prévisions

Les prévisions fournies par Galp tablaient sur un bénéfice par action de 0,8345$ et un chiffre d’affaires de 6,85 milliards$, mais la Société n’a pas communiqué de chiffres comparables réels de BPA ou de chiffre d’affaires dans les documents examinés. Il n’est donc pas possible d’effectuer un calcul direct de dépassement ou de manquement à partir des données disponibles.

Néanmoins, le trimestre a clairement été solide sur le plan opérationnel. La Société a relevé ses prévisions d’EBITDA annuel de 1 milliard€, soit 25%, ce qui constitue une hausse notable et suggère que la direction anticipe une rentabilité plus forte pour le reste de l’année qu’elle ne le prévoyait avant ce trimestre. Pour les investisseurs, cette révision des prévisions pourrait avoir plus d’importance que la comparaison manquante du BPA et du chiffre d’affaires, car elle indique une meilleure capacité bénéficiaire sous-jacente.

Réaction du marché

L’action Galp a progressé de 2,42% à 22,86$ après cette annonce. Le titre se négocie désormais à proximité de son plus haut sur 52 semaines de 23,29$ et bien au-dessus du point bas de 13,96$, ce qui suggère que le marché a récompensé l’amélioration des performances opérationnelles et les perspectives plus favorables de la Société.

La progression a été positive mais pas extrême, ce qui laisse penser que les investisseurs ont considéré ce rapport comme solide plutôt que surprenant. L’action a affiché un remarquable rendement de 63,83% depuis le début de l’année, surperformant nettement les grands indices boursiers. Pour des analyses plus approfondies sur la valorisation et les perspectives de croissance de Galp, les investisseurs peuvent accéder au rapport de recherche Pro complet, disponible exclusivement sur InvestingPro pour cette valeur et plus de 1.400 autres actions américaines. La révision à la hausse des prévisions, la stabilité du profil d’endettement et la solide génération de trésorerie ont probablement soutenu le sentiment des investisseurs. Dans le même temps, la volatilité des matières premières et la fin des négociations sur le rapprochement en aval avec Moeve ont pu limiter l’ampleur du rebond.

Aucune donnée sur les volumes d’échanges n’a été fournie, il n’est donc pas possible de déterminer si la progression s’est accompagnée d’une activité inhabituellement soutenue.

Perspectives et prévisions

Galp a revu à la hausse ses prévisions pour l’ensemble de l’année 2026 :

• EBITDA de groupe : 5 milliards€, contre 4 milliards€ précédemment.
• Flux de trésorerie opérationnel : 3,9 milliards€.

La direction a indiqué que cette révision reflète la solidité du troisième trimestre et la mise à jour des hypothèses macroéconomiques pour le reste de l’année. La Société a également mis en avant plusieurs priorités stratégiques :

• Poursuivre la montée en puissance de Bacalhau.
• Faire avancer la campagne d’exploration et d’évaluation de Mopane en Namibie.
• Optimiser le bloc Rodocrosita au Brésil.
• Poursuivre la transformation de la raffinerie de Sines.
• Développer et optimiser le portefeuille d’énergies renouvelables.

Galp a également indiqué qu’elle ne poursuivra plus un rapprochement en aval avec Moeve, tout en affirmant percevoir toujours une valeur stratégique dans la consolidation. La solidité financière de la Société demeure intacte, InvestingPro lui attribuant un score de santé financière « EXCELLENT » de 3,18 sur 5, reflétant de solides indicateurs de rentabilité et de flux de trésorerie. Les investisseurs à la recherche d’opportunités similaires dans le secteur énergétique peuvent explorer ProPicks, qui utilise l’intelligence artificielle pour identifier des actions prometteuses, ou utiliser le Screener d’actions avancé pour filtrer les Sociétés selon des critères personnalisés. La Société a indiqué qu’elle n’avait pas pu parvenir à un alignement suffisant sur des conditions qui auraient permis de créer un partenariat créateur de valeur.

Commentaires des dirigeants

Galp a déclaré que sa base d’actifs « fait une fois de plus preuve de résilience » et est bien positionnée pour tirer parti des conditions actuelles du marché. Ce message a présenté le trimestre comme étant porté à la fois par des vents favorables du marché et par la solidité opérationnelle.

Sur le plan de la production en amont, la direction a indiqué que la production a atteint en moyenne 131.000 barils par jour, aidée par la montée en puissance continue de Bacalhau, où quatre puits producteurs sont désormais connectés. Cela souligne le potentiel de croissance de la Société dans la production pétrolière.

Concernant l’examen stratégique de l’aval, la direction a indiqué qu’elle ne poursuivrait pas l’accord avec Moeve, faute d’avoir pu parvenir à « un alignement suffisant » sur une structure durable et créatrice de valeur. La Société a souligné que la discipline en matière de capital reste non négociable.

Risques et défis

• Volatilité des prix des matières premières : les résultats de Galp restent sensibles aux fluctuations des prix du pétrole et des produits dérivés.
• Pression sur le besoin en fonds de roulement : la hausse des prix des matières premières a accru les besoins en fonds de roulement au cours du trimestre.
• Fluctuations des marges de raffinage : les marges élevées sur le diesel et le kérosène ont soutenu les résultats, mais ces écarts peuvent évoluer rapidement.
• Risque d’exécution stratégique : la Société doit poursuivre la montée en puissance de Bacalhau et faire avancer les autres projets dans les délais prévus.
• Incertitude du portefeuille : la fin des négociations avec Moeve supprime une voie potentielle de création de valeur en aval.

Questions-réponses

Aucune session formelle de questions-réponses n’était incluse dans les documents de la conférence. La présentation s’est limitée à des remarques préparées, de sorte que les questions de suivi directes des analystes et les réponses de la direction ne faisaient pas partie du compte rendu fourni.

Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.