“노후자금까지 주식에 넣었는데”...코스피 급락하자 다시 예금으로

지난 3분기 퇴직연금 가입자가 직접 운용하는 확정기여형(DC)·개인형퇴직연금(IRP) 적립금 중 원리금비보장 상품 비중이 3년 만에 처음 줄어든 것으로 나타났다. 2023년 4분기부터 쉼 없이 오르며 올해 2분기 절반을 넘어섰는데 코스피가 19% 넘게 떨어진 3분기 조정장에 제동이 걸린 것이다.

DC·IRP 비보장 비중 2.3%P↓…11분기 만에 감소 전환해

매일경제가 금융감독원 퇴직연금사업자 비교공시를 분석한 결과, 올해 3분기 퇴직연금 사업자 43곳의 DC·IRP 원리금비보장 상품 비중이 3년 만에 감소세로 돌아섰다. 원리금비보장 상품 비중은 2023년 3분기 22.3%에서 매 분기마다 0.5~2.4%포인트씩 늘었고, 지난해엔 오름폭이 1.8~3.3%포인트로 커진 바 있다.

올해 들어서는 1분기 5.1%포인트에 이어 코스피가 처음 9000선을 넘어선 2분기에 8.9%포인트 급증하며 52.9%를 기록했다. 2년 9개월 새 30.7%포인트 불어난 수치다. 하지만 3분기엔 50.7%로 2.3%포인트 낮아지며 11분기 만에 처음 하락했다.

3분기 DC·IRP 적립금 320조8444억원 가운데 원리금비보장 상품은 162조5641억원이었다. 2분기와 비교해 석 달 새 원리금비보장 상품 잔액이 11조9895억원 줄어든 반면, 원리금보장 상품은 3조1392억원 늘었다. 증시 조정으로 투자상품 평가액이 줄어든 데다, 신규 납입금 일부가 원리금보장 상품으로 향한 영향이다. 기준금리 인상에 더해 증시 변동성이 커지면서 안전자산 선호 심리도 강해졌다.

적립금이 있는 사업자 41곳 가운데 38곳에서 원리금비보장 상품 비중이 낮아졌다. 업권별 감소폭은 은행이 2.4%포인트로 증권사(2.1%포인트)와 보험사(1.8%포인트)보다 컸다.

은행 IRP 2.6%P·보험 DC 1.9%P↓…수익률 격차도 좁혀져

은행 12곳의 IRP 원리금비보장 비중은 44.5%로 2.6%포인트 낮아졌다. 2023년 3분기 21%로 저점을 찍은 뒤 올해 2분기까지 26.1%포인트 치솟으며 절반에 육박했었던 비중이다. DC형도 32.6%로 2.2%포인트 하락했다. 2분기 IRP 원리금비보장 잔액이 원리금보장 상품을 넘어섰던 신한·하나은행도 한 분기 만에 다시 역전됐다.

보험사 16곳은 DC형 비보장 비중이 33.4%로 1.9%포인트 낮아지며 3년 만에 처음 꺾였다. IRP 비중도 27.3%로 1.7%포인트 떨어졌다. 다만 보험사는 2023년 3분기 이후 DC·IRP 비보장 비중 상승폭이 21.1%포인트로 은행(26.1%포인트)보다 작았던 데다, 3분기 하락폭도 업권 중 가장 작았다.

수익률도 꺾였다. DC·IRP 원리금비보장 상품의 최근 1년 평균 수익률은 2023년 4분기 14.2%로 두 자릿수에 올라선 뒤 올해 2분기 50.63%까지 뛰었다. 하지만 3분기 수익률은 15.95%로 34.68%포인트 급락했고, 원리금보장 상품(2.61%)과의 격차도 13.34%포인트로 좁혀졌다. 업권별로는 보험사(19.15%)와 은행(17.59%)의 원리금비보장 상품 수익률이 증권사(14.32%)를 웃돌았다.

3년간 이어진 퇴직연금의 투자형 상품 쏠림이 숨 고르기에 들어간 가운데, 원리금비보장 상품 비중이 더 줄어들 수 있다는 전망도 나온다. 4분기 들어서도 코스피가 10월 한 달에만 16% 넘게 급락하는 등 증시 조정장이 이어지고 있기 때문이다.

신한지주

055550 KOSPI

83,800 ▼ 5.52%

신한금융지주 산하 신한은행 IRP의 원리금비보장 잔액이 한 분기 만에 다시 역전됐습니다.
은행 자회사는 DC 및 IRP를 운영하며 퇴직연금 자금의 투자형과 보장형 배분 변화와 맞닿아 있습니다.
신한은행의 IRP 자금구성은 안전자산 선호와 투자형 수익률 조정이 맞서는 지점입니다.

하나금융지주

086790 KOSPI

113,700 ▼ 5.88%

하나금융지주 자회사 하나은행은 3분기 IRP 원리금비보장 비중이 하락했습니다.
은행업권의 퇴직연금 적립금 운용 구조 변화와 안전자산 선호 심리를 반영하고 있습니다.
향후 증시 변동성과 자산 배분 흐름이 퇴직연금 운용 수익률에 미치는 영향에 주목하고 있습니다.

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지난 3분기 퇴직연금 가입자가 직접 운용하는 확정기여형(DC)·개인형퇴직연금(IRP)에서 원리금비보장 상품의 비중이 3년 만에 처음으로 감소했다.

금융감독원의 분석에 따르면, 원리금비보장 상품 비중은 50.7%로 2.3%포인트 하락했으며, 이는 증시 조정과 안전자산 선호 심리의 강화에 기인한 것으로 보인다.

또한, DC·IRP 평균 수익률은 15.95%로 급락하며 원리금보장 상품과의 격차도 줄어들었다.

AI 해설 기사

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증시 조정의 여파로 3년 동안 이어지던 퇴직연금의 원금비보장 상품 쏠림 현상이 마침내 꺾이고 숨 고르기에 들어갔어요.

Key Points

• 올해 3분기 확정기여형(DC)과 개인형퇴직연금(IRP)의 원리금비보장 상품 비중이 50.7%를 기록하며 11분기 만에 처음으로 감소세로 돌아섰어요. 📉
• 코스피의 가파른 하락 등 증시 조정장으로 인해 투자상품의 평가액이 줄어들고, 안전자산을 선호하는 심리가 다시 강해졌어요. 🛡️
• 원리금비보장 상품의 최근 1년 평균 수익률도 3분기 들어 급격히 내려앉으며 원리금보장 상품과의 격차가 크게 좁혀졌어요. 📊
• 업권별로는 은행권의 IRP 원리금비보장 비중 하락 폭이 가장 두드러지게 나타났어요. 🏦

1. 사건 개요: 무슨 일이 있었나?

최근 3분기 동안 퇴직연금 가입자가 직접 굴리는 확정기여형(DC)과 개인형퇴직연금(IRP) 적립금에서 '원리금비보장 상품'의 비중이 3년 만에 처음으로 꺾이는 일이 일어났어요. 📉 그동안 주식 시장이 좋아지면서 위험을 감수하고 투자형 상품에 몰렸던 분위기에 제동이 걸린 셈이에요. 🧐

올해 2분기까지만 해도 가입자들의 직접 운용 자산 중 절반 이상이 원리금비보장 상품일 정도로 인기가 뜨거웠지만, 3분기 들어서는 코스피가 큰 폭으로 떨어지는 등 증시 조정이 겹치면서 분위기가 확 달라졌어요. 📊 이에 따라 석 달 만에 비보장 상품 잔액이 10조 원 이상 줄어들고, 상대적으로 안전한 원리금보장 상품으로 돈이 몰리는 모습을 보였답니다. 🏃‍♂️💨

결국 지난 3년간 이어져 오던 퇴직연금의 '투자형 상품 쏠림' 현상이 잠시 숨 고르기에 들어간 모양새예요. 🍃 증시의 변동성이 커지면서 가입자들의 안전자산 선호 심리가 다시 고개를 들고 있는 상황이라 앞으로의 흐름이 어떻게 될지 시장의 이목이 집중되고 있어요. 👀✨

2. 심층 분석: 이 뉴스는 왜 나왔나?

그동안 거침없이 불어나던 퇴직연금의 투자형 상품 쏠림 현상이 최근 3년 만에 처음으로 브레이크가 걸렸어요. 📉 가입자가 직접 굴리는 확정기여형(DC)과 개인형퇴직연금(IRP)에서 원리금비보장 상품 비중이 뚝 떨어진 것인데요. 💰 이는 코스피가 큰 폭으로 흔들리는 등 증시가 불안정한 모습을 보이면서 투자 상품의 수익률이 눈에 띄게 낮아진 영향이 컸어요. 🌪️

지표를 살펴보면 2023년 4분기 이후 꾸준히 우상향하던 원리금비보장 상품 비중은 올해 2분기 절반을 훌쩍 넘겼지만, 3분기 들어 50.7%로 하락하며 11분기 만에 감소세로 돌아섰어요. 📉 석 달 사이에만 원리금비보장 상품 잔액이 10조 원이 훌쩍 넘게 줄어든 반면, 원리금보장 상품은 오히려 늘어나는 모습을 보였답니다. 🏦

이렇게 자금이 안전지대로 몰린 배경에는 최근의 거센 증시 조정장이 자리 잡고 있어요. 📉 주식 시장의 변동성이 커지면서 가입자들 사이에 원금을 지켜야 한다는 안전자산 선호 심리가 다시 고개를 든 것이죠. 🛡️ 특히 은행권과 보험권 등 금융업권 전반에서 이러한 경향이 나타나며 그간 뜨겁게 달아올랐던 투자형 상품의 인기가 한풀 꺾이는 모양새예요. 🌊

다만 이러한 흐름 속에서도 과거 연금 전문가들이 지적해 온 구조적 고민은 여전히 남아 있어요. 🧠 과거 글로벌 연금 전문가들은 한국의 퇴직연금이 지나치게 원리금 보장형에만 치우쳐 있어 장기적인 노후 소득을 키우는 데 한계가 있다고 쓴소리를 아끼지 않았거든요. 🗣️ 결국 단기적인 증시 충격에 따른 투자 비중 축소와 안정적인 노후 자산 증식 사이에서 가입자들의 고민이 깊어질 수밖에 없는 맥락이에요. 🤔

3. 주요 경과: 지금까지의 흐름 (Timeline)

• 2011년 12월

  금융당국의 퇴직연금 감독규정 개정과 함께 증권사 등 금융회사가 퇴직연금을 운용할 때 정기예금 등 자사 원리금 보장상품 편입 비율이 70% 이하로 제한되었어요. 이에 따라 전문가들은 인플레이션 헤지와 수익률 제고를 위해 실적배당형 상품과 장기 성과에 대한 관심을 조언하기도 했어요. 📈🏦

• 2013년 10월

  퇴직연금 자산의 대다수가 확정급여(DB)형과 원금보장형에 집중되면서 저금리 시기 속 기형적인 구조라는 지적이 나왔어요. 전문가들은 1년 만기 단기성 예금 위주의 투자에서 벗어나 기간별 분산투자와 적극적인 자산 운용이 필요하다고 강조했어요. 📉📊

• 2023년 12월

  고용노동부에 따르면 당시 퇴직연금 적립금 중 원리금 보장형 상품의 투자 비중이 87.2%에 달해 수익률 개선이 시급하다는 지적이 제기되었어요. 반면 글로벌 연금 전문가들은 은퇴 후 충분한 소득 확보를 위해 성장 자산 투자의 중요성을 언급하기도 했어요. 💡🌍

• 2025년 12월

  금융감독원이 퇴직연금감독규정과 시행규칙을 통해 위험자산 투자 한도를 설정하는 등 제도를 정비했어요. 확정급여형(DB)은 위험자산에 적립금의 70%까지 투자할 수 있게 되었지만, 확정기여형(DC)은 주식 직접투자가 금지되는 등 보수적인 기준이 마련되었어요. 🛡️📝

• 2026년 3분기

  확정기여형(DC)과 개인형퇴직연금(IRP)의 원리금비보장 상품 비중이 3년 만에 처음으로 감소세로 돌아섰어요. 코스피 조정장의 영향으로 투자상품 수익률이 급락하고 안전자산 선호 심리가 강해지면서, 그간 이어졌던 투자형 상품 쏠림 현상이 숨 고르기에 들어갔어요. 📉🔍

4. 다각도 분석: 누구에게 어떤 영향을 미칠까?

[소비자/개인]	개인 가입자가 직접 운용하는 확정기여형(DC)과 개인형퇴직연금(IRP)에서 지난 3분기 동안 원리금비보장 상품 비중이 3년 만에 처음으로 감소세로 돌아섰어요. 📈 코스피가 19% 넘게 떨어지는 등 증시 조정장이 이어지면서 투자상품의 수익률이 뚝 떨어졌고, 이에 따라 안전자산을 선호하는 심리가 다시 강해진 것으로 보여요. 🛡️ 실제로 석 달 새 원리금비보장 상품 잔액이 크게 줄어든 반면, 원리금보장 상품은 늘어나며 그동안 이어졌던 투자형 상품 쏠림 현상이 잠시 숨 고르기에 들어갔답니다. 💰
[산업/기업]	금융권에서는 퇴직연금 사업을 영위하는 은행, 증권사, 보험사 모두 원리금비보장 상품 비중이 낮아지는 변화를 겪고 있어요. 🏦 특히 은행권의 IRP 원리금비보장 비중 하락 폭이 다른 업권에 비해 상대적으로 크게 나타나는 등 업권별로 체감하는 변화의 크기에 차이가 있어요. 📉 증시 변동성이 커지고 투자상품 수익률이 하락하면서 금융회사의 퇴직연금 운용 환경에도 새로운 국면이 열리고 있답니다. 📊
[정부/시장]	시장 전체적으로는 지난 3년간 꾸준히 증가해왔던 퇴직연금의 원리금비보장 상품 비중이 11분기 만에 처음으로 꺾이는 전환점을 맞이했어요. 🌊 코스피 조정과 기준금리 인상 등의 거시경제적 환경 변화가 맞물리면서 시장 내 자금 흐름이 위험자산에서 안전자산 쪽으로 이동하는 모습을 보였답니다. ⚖️ 이러한 증시 조정장이 4분기에도 계속 이어지고 있어 향후 퇴직연금 시장의 자산 배분 방향성에 더욱 관심이 쏠리고 있어요. 🔍

5. 핵심 시사점: 그래서 무엇이 달라지는가?

퇴직연금 시장에서 오랜 기간 이어져 오던 투자형 상품의 쏠림 현상이 드디어 숨 고르기에 들어갔어요. 📊 3년 동안 꾸준히 우상향하던 확정기여형(DC)과 개인형퇴직연금(IRP)의 원리금비보장 상품 비중이 최근 증시 조정과 맞물려 마침내 감소세로 돌아섰답니다. 📉 이처럼 시장의 변화가 감지되면서, 안전자산을 선호하는 심리가 다시금 강해지고 원리금보장 상품과의 수익률 격차도 좁혀지는 등 자금 이동의 흐름에 뚜렷한 변화가 나타나고 있어요. 🏦

과거에 비해 가입자들의 자산 운용 방식이 다양해졌음에도 불구하고, 여전히 주식시장 등 외부 요인에 따라 자금이 급격하게 이동하는 모습은 퇴직연금 시장의 새로운 특징으로 자리 잡고 있어요. 💡 특히 은행과 보험, 증권 등 업권별로 비중 감소 폭에 차이를 보이면서 각 금융기관을 이용하는 가입자들의 움직임에도 세심한 변화가 관찰되고 있답니다. 🔍

앞으로 증시의 변동성이 계속 이어질 경우, 그동안 공격적인 운용을 선호하던 분위기에 어떠한 영향을 미칠지 관심이 집중되고 있어요. 🌊 매일경제 AI 해설가와 함께 앞으로 펼쳐질 퇴직연금 시장의 자산 재배치 흐름과 변화들을 차분하게 지켜보도록 해요. ✨

6. 향후 전망: 시나리오별 예측

• 현 상태 유지 및 안착 시나리오

  증시 조정장이 지속되면서 퇴직연금 가입자들이 위험자산 비중을 더 이상 공격적으로 늘리지 않고, 현재의 신중한 기조를 유지할 수 있어요. 그동안 가파르게 올랐던 원리금비보장 상품 비중이 한풀 꺾이고 원리금보장 상품과의 균형을 찾아가는 안정화 단계로 접어들 것으로 보여요. 📈⚖️🛡️

• 영향력 확대 및 가속 시나리오

  증시 침체와 변동성 확대가 길어질 경우, 안전자산을 선호하는 가입자들의 움직임이 더욱 거세질 수 있어요. 이에 따라 확정기여형(DC)과 개인형퇴직연금(IRP) 내에서 원리금보장 상품으로 자금이 빠르게 쏠리며 비보장 상품 비중이 예상보다 훨씬 가파르게 축소될 가능성이 있어요. 📉🏃💨🔒

• 변수 발생 및 흐름 반전 시나리오

  향후 증시가 급반등하거나 투자 심리가 빠르게 회복될 경우, 잠시 주춤했던 투자형 상품으로의 자금 유입이 다시 살아날 수 있어요. 다만 연금은 은퇴 후 노후를 지키는 장기 자산인 만큼, 단기적인 시황 변화에 따라 안전과 수익 사이에서 가입자들의 고민과 포트폴리오 재편이 반복될 수 있어요. 🔄🌟💡📊

[주요 용어 해설 (Glossary)]

• 확정기여형(DC)

  확정기여형은 회사가 매년 일정한 돈을 근로자의 퇴직연금 계좌에 넣어주면, 근로자가 직접 그 돈을 어떤 상품에 투자할지 결정하고 운용하는 방식을 말해요. 기사 내용에 따르면 이 제도는 가입자가 직접 운용을 맡기 때문에 증시가 좋을 때는 높은 수익을 거둘 수 있지만, 반대로 증시가 흔들리면 원금 손실의 위험도 감수해야 해요. 이번 3분기 통계에서도 확정기여형 계좌에서 주식 같은 위험자산 비중이 뚜렷하게 줄어든 모습을 확인할 수 있어요. 결국 근로자 개인이 직접 투자 성과에 책임을 지는 구조이기 때문에 시장 상황에 따라 자산 이동이 빠르게 일어나는 특징이 있어요.

• 개인형퇴직연금(IRP)

  개인형퇴직연금은 근로자가 직장을 옮기거나 은퇴할 때 받은 퇴직금을 자신의 명의로 된 계좌에 계속 넣어두고 직접 굴릴 수 있는 종합 퇴직연금 통장을 의미해요. 기사에서는 확정기여형과 함께 가입자가 직접 자산을 운용하는 대표적인 상품으로 소개되며, 최근 증시 조정기에 원리금비보장 상품 비중이 크게 낮아진 곳으로 언급되었어요. 특히 은행 등에서는 IRP 계좌 내에서 주식형 펀드 같은 투자 상품을 줄이고 안전한 예금으로 돈을 옮기는 경향이 뚜렷하게 나타났어요. 이처럼 개인이 직접 노후 자산을 관리하면서 시장 상황에 맞춰 안전자산과 투자자산을 자유롭게 넘나들 수 있는 공간 역할을 해요.

• 원리금비보장 상품

  원리금비보장 상품은 투자한 결과에 따라 원금을 잃을 수도 있지만 대신 높은 수익을 기대할 수 있는 주식형 펀드나 주식 등의 실적배당형 투자 상품을 뜻해요. 현재 기사에서는 코스피가 큰 폭으로 떨어지는 등 증시가 조정을 받으면서 이 상품들의 수익률이 급격히 낮아졌고, 이에 따라 퇴직연금 내 비중도 3년 만에 처음으로 꺾였다고 설명하고 있어요. 그동안 저금리 시대를 넘어 고수익을 쫓아 자금이 몰렸던 것과 달리, 최근에는 증시 불안과 변동성 확대 때문에 가입자들이 돈을 다시 빼내고 있는 상황이에요. 결국 시장 상황에 따라 원금 손실 위험이 커지면서 안전자산 선호 심리가 다시 살아나는 계기가 되었어요.