“K뷰티 비수기, 이 회사는 예외”…코스맥스 목표주가 30만→38만원 [오늘 나온 보고서]

하나증권이 코스맥스 목표주가를 38만원으로 높여잡았다. 전날 종가(29만8000원) 대비 약 27% 상승여력이 있다고 봤다. 실적발표를 앞두고 있는 가운데 하나증권 뿐만 아니라 NH투자증권(37만원), 현대차증권(38만원), 메리츠증권(36만원) 등 대부분 증권사에서 목표주가를 일제히 상향하는 흐름이다.

하나증권은 7일 보고서에서 코스맥스가 통상 화장품 업종의 실적이 꺾이는 3분기에도 시장 기대를 웃도는 성적을 낼 것으로 내다봤다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했고, 목표주가는 기존 30만5000원에서 24.6% 올렸다.

3분기 연결 매출액은 8238억원으로 전년 동기보다 41%, 영업이익은 790억원으로 85% 각각 늘어날 것으로 추정했다. 영업이익은 시장 컨센서스(677억원)를 17% 가량 웃돈다.

국내 법인은 계절적 비수기에도 인디 브랜드 수출이 늘고 글로벌 고객사 비중이 커지면서 2분기보다 매출이 증가할 것으로 봤다. 기초 제품 비중이 높아지고 색조 부문이 회복된 데다 겔마스크 생산 효율까지 개선되면서 국내 영업이익은 전년 동기 대비 78% 늘어, 분기 기준 처음으로 600억원을 넘어설 것이라는 분석이다.

해외 법인도 성장세가 뚜렷하다는 평가다. 박종대 하나증권 연구원은 “미국 법인은 현지 인디·레거시 고객사의 재주문이 꾸준하고 신규 수주도 늘면서 매출이 70% 증가할 것”이라며 “중국 상해 법인은 대형 고객사를 중심으로 30%, 광저우 법인은 20% 넘는 외형 성장이 가능할 것”이라고 말했다.

박 연구원은 “인도네시아와 태국 등 동남아에서도 실적 반등이 본격화됐다”며 “수익성 개선과 미국 사업 흑자 전환, 동남아 회복으로 불확실성이 걷힌 상황에서 글로벌 ODM 1위 업체로서 K뷰티 확산 효과를 누리고 있다”고 짚었다.

현재 주가는 12개월 선행 PER 14배 수준으로, 박 연구원은 중장기적으로 20배 이상까지 재평가될 여지가 있다고 전망했다.

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코스맥스

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하나증권이 코스맥스의 목표주가를 38만원으로 상향 조정했습니다.
3분기 연결 매출액 8238억원과 영업이익 790억원으로 시장 기대치를 웃도는 성적이 예상됩니다.
관건은 겔마스크 생산효율 개선과 글로벌 법인의 수익성 회복이 지속되는지입니다.

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