هل الأسهم البريطانية رخيصة جداً لدرجة يصعب تجاهلها؟ باركليز يجيب

Investing.com - تشهد الأسهم البريطانية أعلى معدلات تدفق رأس المال للخارج بين الأسواق الرئيسية هذا العام، غير أن بنك باركليز يرى أن التقييمات المنخفضة باستمرار وتصاعد نشاط الاستحواذات يكشفان أن هذا السوق لا يزال مقيّماً بأقل من قيمته الحقيقية.

أشار فريق استراتيجية الأسهم الأوروبية إلى أن الأسهم البريطانية حققت أداءً مماثلاً لنظيراتها الأمريكية والأوروبية خلال الاثني عشر شهراً الماضية على الرغم من تدفقات رأس المال للخارج، إذ جاءت مكاسبها منذ بداية العام مساوية لمؤشر Eurostoxx50 ومتفوقة على ألمانيا وفرنسا، وإن كان مؤشر قد تأخر عن الأسواق الأكثر ثقلاً في قطاع التكنولوجيا كالولايات المتحدة واليابان والأسواق الناشئة.

تتداول الأسهم البريطانية المحلية التي يتتبعها مؤشر بخصم يبلغ نحو 20% مقارنةً بمتوسطها التاريخي على أساس نسبة السعر إلى القيمة الدفترية، وهو تراجع في التقييم يرى باركليز أنه استمر رغم الربحية الجيدة مقارنةً بالشركات المماثلة على المستوى العالمي.

تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح الآجلة لمؤشر FTSE250 نحو 12 ضعفاً، وهي أدنى من متوسطها التاريخي وأقل بكثير من مستوياتها قبل خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي، فيما تمثل نسبة السعر إلى القيمة الدفترية البالغة نحو 1.40 ضعفاً خصماً يقارب 20% مقارنةً بالمستويات الوسيطة التاريخية.

وفقاً للتقرير، قدّم نشاط عمليات الاندماج والاستحواذ في المملكة المتحدة دليلاً إضافياً على وجود قيمة حقيقية في هذا السوق، إذ ارتفعت أحجام الصفقات بمقدار ثلاثة إلى أربعة أضعاف خلال العقد الماضي، مع استحواذ المشترين الأجانب على نحو 80% من إجمالي المعاملات، مقارنةً بنحو 60% قبل الأزمة المالية العالمية.

عزا باركليز الارتفاع في عمليات الشراء العابرة للحدود إلى توافر "أسماء رخيصة باستمرار لكنها ذات جودة عالية". وقد استقطبت قطاعا الصناعة والخدمات المالية أكبر اهتمام من المستحوذين، في حين تأخر نشاط الاندماج والاستحواذ في قطاع المستهلكين.

أفاد البنك بأن قطاعات الصناعة والرعاية الصحية والطاقة والمواد الخام والمرافق والخدمات المالية في المملكة المتحدة تبدو جذابة من حيث التقييم مقارنةً بمستوى الربحية عند مقارنتها بالشركات العالمية المماثلة، مشيراً إلى أن فحصاً لمؤشر أظهر أن معظم المجموعات القطاعية لا تمثل "فخاخ قيمة على الرغم من رخصها المستمر".

أشار التقرير إلى أن المخاطر الكلية لا تزال قائمة، إذ ارتفعت بأكبر قدر منذ بداية العام بين اقتصادات الأسواق المتقدمة، كما تُسعّر الأسواق أكثر من أربعة رفع لأسعار الفائدة من قِبل بنك إنجلترا خلال العام المقبل، وهو أكبر تحرك متوقع بين البنوك المركزية الرئيسية.

قال باركليز إن "قدراً كبيراً من التشديد النقدي يبدو مسعّراً بالفعل في السوق". وتشكّل أسعار الطاقة المرتفعة خطراً تضخمياً، وإن كانت بيانات النمو والنشاط الاقتصادي في المملكة المتحدة قد صمدت بشكل أفضل مما كان متوقعاً مقارنةً بنظيراتها في مجموعة السبع.

يحتفظ محللو باركليز بقناعة عالية تجاه قطاعات الصناعة والخدمات المالية والمرافق والعقارات وبعض أسماء المستهلكين المختارة في المملكة المتحدة، مستندين إلى جاذبية التقييمات والأسس المالية المتينة وتزايد خيارات الاندماج والاستحواذ، إضافةً إلى التعرض للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي وأمن الطاقة والكهربة والتعافي المحتمل في سوق الإسكان.

كما أشار البنك إلى أن المحفزات قصيرة الأجل، بما فيها تراجع معنويات قطاع التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي وارتفاع ، قد تدعم بشكل تكتيكي مؤشر FTSE100 الأكثر دفاعيةً، نظراً لثقل التعرض السلعي في المؤشر وانخفاض وزن قطاع التكنولوجيا فيه.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا