La vente massive d’obligations françaises s’accélère, les CDS frôlent leurs plus hauts depuis 2013

Investing.com - Les marchés européens des obligations d’État ont subi des pressions vendeuses persistantes mardi, alors qu’une forte escalade de l’instabilité politique et civile en France a déclenché une déroute généralisée de la dette souveraine française (OAT).

La vague de ventes a poussé les rendements français à leur plus forte hausse journalière en près d’un mois et a fait grimper le coût d’assurance contre le défaut de paiement de la dette parisienne à ses niveaux les plus élevés depuis plus d’une décennie, lundi.

Le rendement français à 2 ans, particulièrement sensible aux décisions de politique monétaire, a fortement progressé à 3,647 %, tandis que s’est envolé à 4,925 %.

Traduisant l’inquiétude croissante des investisseurs internationaux, le coût d’assurance contre un défaut de paiement de la dette souveraine française sur cinq ans — mesuré via les Credit Default Swaps (CDS) à cinq ans, des instruments financiers permettant de se couvrir contre le risque de défaut — a évolué aux alentours de 79,05 points de base, à ses niveaux les plus élevés depuis le pic de la crise de la dette souveraine européenne de 2013.

Au cours du week-end, des manifestations massives contre la hausse du coût de la vie, l’inflation et la dégradation des services publics ont dégénéré en destructions généralisées, pillages et milliers d’arrestations dans les grandes villes. En réponse, les autorités françaises ont imposé des couvre-feux nocturnes obligatoires dans les centres urbains, notamment à Paris et à Nice.

Les troubles ont mis en lumière la paralysie politique profonde qui entoure l’administration du président Emmanuel Macron, rendant de plus en plus improbable l’adoption par les parlementaires parisiens des réductions de dépenses nécessaires pour maîtriser le déficit budgétaire de la France, qui atteint 5,4 % du PIB.

La forte hausse des rendements français a contraint l’écart OAT-Bund — la prime exigée par les investisseurs pour détenir des obligations françaises plutôt que la dette allemande sans risque — à se creuser sensiblement, reflétant une fuite structurelle des capitaux hors des actifs français.

La contagion se propage aux Bunds allemands de référence

La pression émanant de la dette souveraine française s’est rapidement propagée aux marchés obligataires européens de référence, ayant bondi à 3,450 %, à la suite de sa plus forte progression journalière en près d’un mois, lundi.

La hausse des rendements des dettes de référence et semi-référence a renchéri les coûts d’emprunt dans toute l’Europe du Sud, exerçant une pression haussière sur les .

Trajectoire de la politique de la BCE et concurrence mondiale sur la dette

Au cours du week-end, la présidente de la BCE Christine Lagarde a averti que la hausse des coûts d’emprunt souverains ralentirait l’activité économique, tout en soulignant que la persistance des chocs sur les prix de l’énergie et les niveaux élevés de dette nationale rendent plus difficile pour les consommateurs d’absorber l’inflation.

Les marchés monétaires continuent d’anticiper une forte probabilité que la BCE procède à une hausse de taux de 25 points de base en décembre, portant son taux de dépôt de référence en territoire restrictif à 2,75 %.

Les équipes spécialisées en obligations à revenu fixe notent que les rendements souverains européens subissent également la pression de la dynamique mondiale de l’offre, les émissions d’obligations d’entreprises de plusieurs milliards destinées à financer le développement de l’intelligence artificielle continuant de concurrencer directement la dette publique pour attirer les capitaux institutionnels mondiaux.

Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.