La faiblesse du yen depuis 2025 limitée aux heures de trading offshore

Investing.com - La dépréciation du yen japonais depuis 2025 s’est produite exclusivement pendant les heures de trading offshore, selon Bank of America, ce qui reflète l’évolution de la dynamique du marché des changes.

Dans une note de recherche datée du 08/10, les analystes Shusuke Yamada et Izumi Devalier ont indiqué que la faiblesse du yen entre le deuxième trimestre 2025 et le deuxième trimestre 2026 était entièrement due aux échanges réalisés à Londres et à New York.

Cela représente une rupture significative par rapport à la période allant de 2021 à mi-2024, durant laquelle la devise japonaise se dépréciait aussi bien lors des séances de Tokyo qu’à l’étranger.

Les analystes ont attribué la stabilisation du yen pendant les heures de Tokyo à l’amélioration de la balance des paiements du Japon, tout en identifiant le rallye boursier alimenté par l’intelligence artificielle et le resserrement monétaire progressif de la Banque du Japon comme des facteurs probables de la faiblesse offshore.

Les bonnes performances des marchés actions japonais ont encouragé la couverture de change par les investisseurs internationaux, générant ainsi une pression vendeuse supplémentaire sur le yen.

Par ailleurs, les anticipations d’un relèvement trop lent des taux d’intérêt par la BoJ ont renforcé l’attrait du yen en tant que devise de financement.

Ces pressions se sont toutefois atténuées à la suite d’une intervention coordonnée des autorités japonaises et américaines sur le marché des changes en juillet, ainsi qu’en raison des anticipations croissantes d’un resserrement monétaire plus rapide.

Le sentiment des investisseurs a également évolué. En août, environ 60% des investisseurs interrogés étaient baissiers sur le yen, estimant que la BoJ accusait un retard dans sa politique monétaire. Cette proportion est tombée à 30% en septembre.

L’équipe de recherche s’attend à ce que la BoJ relève son taux directeur de 25 points de base en décembre 2026, mars 2027 et juillet 2027, pour atteindre 2%.

Les stratégistes ont maintenu leur recommandation de vendre à découvert l’, estimant que l’équilibre des risques favorise une appréciation du yen malgré la persistance de la vigueur du dollar.

Ils ont également averti qu’une nouvelle intervention pourrait être envisagée si l’USD/JPY venait à dépasser 160.

Une correction des valeurs liées à l’IA pourrait par ailleurs soutenir davantage le yen en inversant les couvertures de change et en affaiblissant l’appétit mondial pour le risque.

Un tel repli pourrait également réduire les différentiels de taux d’intérêt en faveur du yen, même si la BoJ ralentit son cycle de resserrement monétaire.

Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.

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