بوراڤانكارا ترفع مبيعات الربع الثاني من السنة المالية 2027 وتُبقي توجيهاتها

أعلنت شركة Puravankara Limited عن نتائج قوية للربع الثاني من السنة المالية 2027، إذ ارتفعت المبيعات المسبقة بنسبة 109% على أساس سنوي لتبلغ 2,762 كرور روبية هندية، فيما ترتفع إيرادات العمليات إلى 1,033 كرور روبية مقارنةً بـ 644 كرور روبية في الفترة ذاتها من العام الماضي. وتحسّن صافي الربح بعد الضريبة ليصل إلى 82 كرور روبية، مقارنةً بخسارة بلغت 42 كرور روبية في الربع المقابل من العام السابق، وإن كانت الفترة قد تضمّنت مكسباً استثنائياً بقيمة 149 كرور روبية. وأُغلق السهم عند 202.13 دولار، بانخفاض 0.5% عن إغلاق الجلسة السابقة البالغ 203.14 دولار، وهو تحرك محدود يعكس تقييم المستثمرين للزخم التشغيلي القوي في مقابل مخاطر التنفيذ والتوقيت.

أبرز النقاط

- تضاعفت المبيعات المسبقة أكثر من مرة على أساس سنوي، مدعومةً بتحسّن الأسعار والطلب في الأسواق الرئيسية.

- ارتفعت إيرادات العمليات بنسبة 60% على أساس سنوي، فيما حافظ هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين (EBITDA) على مستوى 27%.

- انخفض صافي الدين بمقدار 470 كرور روبية ليصل إلى 2,366 كرور روبية، مما عزّز المركز المالي للشركة.

- أبقت الإدارة على توجيهاتها للسنة الكاملة دون تغيير، وأكدت أن خط إطلاق المشاريع لا يزال قوياً.

- واصلت الشركة إعادة تدوير رأس المال من خلال تسييل الأصول التجارية وتخفيض الديون.

أداء الشركة

حققت Puravankara أحد أقوى أرباعها في الفترات الأخيرة، مستفيدةً من ارتفاع أحجام المبيعات وتحسّن معدلات التحقق والتنفيذ المنتظم. وارتفع متوسط سعر التحقق بنسبة 32% ليبلغ 11,607 روبية هندية للقدم المربعة، مما يعكس قوة التسعير في جنوب الهند وغربها.

كما تحسّنت التحصيلات وعمليات التسليم؛ إذ ارتفعت تحصيلات العملاء بنسبة 24% على أساس سنوي لتصل إلى 1,301 كرور روبية خلال الربع، فيما جرى تسليم 977 وحدة سكنية تغطي نحو 0.97 مليون قدم مربعة. وبلغ إجمالي التسليمات في النصف الأول من السنة المالية 2027 نحو 1,722 وحدة سكنية.

أوضحت الإدارة أن أداء الشركة ينبغي تقييمه عبر مؤشرات المبيعات والبناء والتحصيلات والتسليم معاً، لا من خلال الحجوزات وحدها. ويعكس هذا النهج طبيعة قطاع العقارات، حيث كثيراً ما يكون التدفق النقدي والتنفيذ بالغَي الأهمية بقدر الربح المُعلَن.

المؤشرات المالية

- المبيعات المسبقة: 2,762 كرور روبية، بارتفاع 109% على أساس سنوي.

- حجم المبيعات: 2.38 مليون قدم مربعة.

- متوسط سعر التحقق: 11,607 روبية هندية للقدم المربعة، بارتفاع 32% على أساس سنوي.

- إيرادات العمليات: 1,033 كرور روبية، مقارنةً بـ 644 كرور روبية قبل عام.

- إجمالي الدخل: 1,051 كرور روبية، بارتفاع 59% على أساس سنوي.

- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين (EBITDA): 289 كرور روبية، بهامش 27%.

- صافي الربح بعد الضريبة: 82 كرور روبية، مقارنةً بخسارة 42 كرور روبية في الربع الثاني من السنة المالية 2026.

- الفائض النقدي التشغيلي: 596 كرور روبية في الربع، أو 413 كرور روبية بعد خصم صافي الفوائد والضرائب.

- إجمالي الدين: 3,763 كرور روبية، بانخفاض نحو 180 كرور روبية.

- صافي الدين: 2,366 كرور روبية، بانخفاض 470 كرور روبية، ونسبة صافي الدين إلى حقوق الملكية عند 1.26 مرة.

الأرباح مقابل التوقعات

لم تتوفر توقعات لربحية السهم أو الإيرادات في البيانات المتاحة، مما يحول دون إجراء مقارنة مباشرة بين النتائج الفعلية والتوقعات. بيد أن النتائج التشغيلية تشير إلى ربع قوي بامتياز.

ارتفعت إيرادات العمليات بنسبة 60% على أساس سنوي، فيما قفزت المبيعات المسبقة بنسبة 109%. وتحوّل صافي الربح بعد الضريبة من خسارة في الفترة المقابلة إلى أرباح، وإن كان الربع قد تضمّن مكسباً استثنائياً بقيمة 149 كرور روبية. وعليه، ينبغي قراءة رقم الربح الإجمالي جنباً إلى جنب مع المؤشرات التشغيلية التي تعكس التحسّن الأوضح في أداء الأعمال.

يبدو حجم التحسّن على أساس سنوي جوهرياً لا هامشياً. فبالنسبة لمطوّر عقاري، تحمل المبيعات المسبقة الأقوى ومعدلات التحقق الأعلى والتحصيلات الأفضل والديون المنخفضة أهمية تفوق في الغالب صافي ربح ربع واحد، لا سيما حين تتضمن الفترة بنوداً استثنائية.

ردود فعل السوق

أُغلق السهم عند 202.13 دولار، بانخفاض 0.5% عن الإغلاق السابق البالغ 203.14 دولار. ويُعدّ هذا التحرك محدوداً ولا يشير إلى موجة بيع أو موجة صعود حادة في أعقاب إعلان النتائج.

يتداول السهم بما يزيد على 25.8% فوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 160.69 دولار، غير أنه لا يزال أدنى بنحو 29.8% من أعلى مستوى له خلال الفترة ذاتها عند 287.30 دولار. ويضع ذلك السهم في منتصف نطاقه السنوي، مما يشير إلى أن المستثمرين لا يزالون مهتمين لكنهم غير مقتنعين تماماً بأن قوة الأداء التشغيلي الأخيرة ستُفضي إلى إعادة تقييم مستدامة.

لم تتوفر بيانات حجم التداول، مما يحول دون تأكيد أي نشاط غير اعتيادي.

التوقعات والتوجيهات

أبقت Puravankara على توجيهاتها للمبيعات السنوية الكاملة عند 11,200 كرور روبية، تشمل 650 كرور روبية من الإيرادات التجارية. وأشارت الإدارة إلى أن مبيعات النصف الأول البالغة 4,201 كرور روبية تمثّل 37.51% من هذا الهدف، مما يعني ضرورة تحقيق نحو 7,000 كرور روبية في النصف الثاني.

كما أعادت الشركة تأكيد:

- توجيهات تحصيلات العملاء للسنة الكاملة عند 6,000 كرور روبية.

- توجيهات الفائض التشغيلي بما يتجاوز 1,000 كرور روبية.

- خط إطلاق مشاريع بمساحة 14.5 مليون قدم مربعة، بقيمة تطوير إجمالية مقدّرة بنحو 22,600 كرور روبية.

تتوقع الإدارة إطلاق عدة مشاريع في النصف الثاني، تشمل مشاريع في كوتشي وبنغالورو ومومباي وبونه. كما أشارت إلى احتمال تأجيل بعض الإطلاقات إلى السنة المالية 2028، مؤكدةً أن ذلك لن يؤثر على ثقتها في الخطة الإجمالية.

تعمل الشركة أيضاً على التوسع خارج أسواقها الأساسية، إذ دخلت سوق منطقة العاصمة الوطنية (NCR) من خلال الاستحواذ على أرض في Greater Noida، وفازت بتفويضات لإعادة التطوير في Goregaon/Bangur Nagar بمومباي.

تصريحات المسؤولين

قال المدير المالي Neeraj Gautam إن الشركة تشهد في آنٍ واحد مبيعات أقوى وتحصيلات أفضل وعبئاً أخف من الديون. وأضاف: "النمو المستدام لا يُقاس بالحجوزات وحدها، بل لا بد أن يتجلّى في التنفيذ وتوليد النقد وقوة الميزانية العمومية."

وقال الرئيس التنفيذي Mallanna Sasalu إن تخفيض الديون خيار استراتيجي مدروس. وأضاف: "تخفيض الدين خيار في نهاية المطاف؛ إذا توفّر فائض، يمكن توجيهه نحو تطوير الأعمال"، مشيراً إلى أن الشركة لا تزال تنمو بأكثر من 30% سنوياً.

وسلّط Rajat Rastogi، المشرف على أعمال الغرب والقطاع التجاري، الضوء على الإقبال على مشروع الشركة الفاخر في مومباي Miami. وأشار إلى أن المشروع يحظى بـ"استجابة استثنائية" بسعر يبلغ نحو 1.55 لاخ روبية هندية للقدم المربعة، مع اهتمام واسع من المشترين من أصحاب الثروات الضخمة.

المخاطر والتحديات

- تأخيرات الموافقات: تعتمد عدة إطلاقات على الحصول على التصاريح التنظيمية، مما قد يُؤخّر توقيتها من ربع إلى آخر.

- مخاطر التنفيذ: يُلقي خط الإطلاق الواسع عبئاً إضافياً على فرق المبيعات والبناء والتسليم.

- الفجوة الزمنية في التحصيلات: كثيراً ما تتأخر التحصيلات عن المبيعات المسبقة نظراً لتأخر استحقاق مراحل الفوترة.

- مزيج الأسواق: يتفاوت الطلب بحسب الشريحة، مع تباطؤ نسبي في بعض أسواق مومباي ذات الأسعار المنخفضة مقارنةً بشرائح الفخامة.

- الغموض الكلي: أشارت الإدارة إلى التوترات الجيوسياسية وعوامل الضغط العالمية الأشمل، التي قد تؤثر على معنويات السوق.

جلسة الأسئلة والأجوبة

تمحورت أسئلة المحللين بشكل رئيسي حول توقيت الإطلاقات والتحصيلات وخطة نمو الشركة.

وتمثّل أحد الأسئلة الجوهرية في مدى واقعية خط إطلاق المشاريع في النصف الثاني، لا سيما في مومباي. وأكدت الإدارة أن عدة مشاريع تسير وفق الجدول الزمني، من بينها Pali Hill وDeonar Bagh وKapolei، فيما تمضي بعض مشاريع جنوب الهند في مسار الحصول على الموافقات.

وتناول موضوع آخر الفجوة بين نمو المبيعات المسبقة ونمو التحصيلات. وأوضحت الشركة أن هذا الفارق يعود أساساً إلى عوامل توقيت، إذ إن المشاريع الكبيرة المُبَاعة في أرباع سابقة باتت تبلغ مراحل بناء تستوجب التحصيل.

كما استفسر المحللون عن مسار صافي الدين، فأكدت الإدارة أن تخفيض الدين يبقى أولوية، مع توجيه رأس المال نحو الفرص الأعلى جدوى اقتصادية.

وتطرّقت الجلسة أيضاً إلى الدخول الجديد لسوق NCR وفرصة إعادة التطوير في Goregaon. وأشارت الإدارة إلى أن Noida تتيح مجالاً واسعاً لمطوّر ذي علامة تجارية قوية، وأن إعادة التطوير تظل جذابة في مومباي لما توفره من توفير يبلغ نحو 60% من التكلفة الأولية للأرض مقارنةً بالمشاريع الجديدة على أراضٍ خضراء.

وتمحورت الأسئلة المتعلقة بالأصول التجارية حول Purva Aerocity وHebbal. وأفادت الإدارة بأن هذين الأصلين قد يُدرّان في نهاية المطاف نحو 330 كرور روبية سنوياً من الدخل الإيجاري عند اكتمال التأجير، مما يُضيف تدفقاً دخلياً منتظماً طويل الأمد إلى أعمال الشركة.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا