Myer affiche des ventes record en FY2026, mais le bénéfice recule

Myer Group a annoncé que ses ventes pour l’exercice FY2026 ont dépassé les 4 milliards AUD pour la première fois, mais que le bénéfice a reculé par rapport à l’année précédente, sous l’effet des promotions intensives, de l’inflation et d’une confiance des consommateurs toujours fragile, qui continuent de peser sur les marges. Le distributeur australien a précisé que les résultats étaient conformes aux orientations communiquées en juillet. L’action a progressé de 1,43 %, passant de 0,175 $ à 0,178 $, restant ainsi proche de son plus bas sur 52 semaines à 0,17 $ et bien en deçà du sommet à 0,51 $.

Points clés

• Le chiffre d’affaires total a progressé de 11,3 % en données réelles pour dépasser les 4 milliards AUD, un record pour la Société.
• Les ventes comparables ont augmenté de 0,7 % sur l’ensemble de l’exercice, témoignant d’une croissance modeste dans un marché de la distribution difficile.
• L’EBIT et le résultat net pro forma ont reculé par rapport à FY2025, reflétant la pression sur les marges et une activité promotionnelle accrue.
• Le programme de fidélité Myer One a atteint 5,3 millions de clients actifs, dont environ la moitié des nouveaux membres ont moins de 35 ans.
• La Société a indiqué que le début de l’exercice FY2027 s’est révélé difficile, avec un recul du chiffre d’affaires total de 2,7 % sur les huit premières semaines.

Performance de la Société

Myer a indiqué que l’exercice FY2026 a marqué la transition entre la construction de son plan de redressement et le début de la concrétisation de ses bénéfices. La Société a mis en avant un engagement client renforcé, de meilleures collaborations avec les marques et des progrès sur les canaux numériques.

Le segment principal Myer a enregistré une croissance des ventes comparables de 1 % et une hausse du chiffre d’affaires total de 0,7 % à 3,3 milliards AUD. Les ventes en ligne du groupe ont progressé de 9,1 %, portées par l’expansion de la marketplace. Les concessions ont crû de 8,2 %, et la Société a accueilli de nouvelles marques telles que Fenty Beauty, Topshop et Gap.

L’activité des marques de prêt-à-porter a affiché des résultats plus mitigés. Les ventes de Just Jeans ont augmenté de 6 % et représentent désormais environ 40 % du chiffre d’affaires de Myer Apparel Brands. Toutefois, le segment dans son ensemble a enregistré un recul de 0,3 % des ventes comparables en données pro forma, Portmans étant identifiée comme le principal point faible.

La direction a indiqué que l’entreprise évolue dans un marché très promotionnel et sous pression en raison des préoccupations liées au coût de la vie. Elle a néanmoins soutenu que Myer gagne du terrain auprès des jeunes consommateurs et auprès des marques souhaitant accéder à sa base de clientèle.

Faits financiers marquants

• Chiffre d’affaires total : plus de 4 milliards AUD, en hausse de 11,3 % en données réelles.
• Ventes comparables : en hausse de 0,7 % pour FY2026.
• Marge brute opérationnelle : supérieure à 1,6 milliard AUD, en hausse de 14 % en données réelles, mais en baisse de 1,6 % en données pro forma.
• Coût des activités : 29,1 % du chiffre d’affaires, conforme à l’objectif.
• EBITDA sous-jacent : en hausse de 7,9 % en données réelles.
• EBIT sous-jacent : en baisse de 7 % en données réelles.
• Trésorerie nette : 100 millions AUD en fin d’exercice.
• Flux de trésorerie opérationnel : 9,9 millions AUD en FY2026.
• Flux de trésorerie disponible : supérieur à l’année précédente, grâce à une amélioration des flux opérationnels et à une réduction des dépenses d’investissement.
• Dépenses d’investissement : enveloppe FY2027 fixée à 65 millions AUD, inchangée par rapport à FY2026.
• Rendement du dividende : 8,57 %, offrant un revenu significatif malgré la récente faiblesse du cours de l’action.
• Ratio cours/valeur comptable : 0,33, suggérant que l’action se négocie avec une décote importante par rapport à sa valeur comptable.

Résultats vs prévisions

Aucune comparaison entre le bénéfice par action ou le chiffre d’affaires et les prévisions n’a été fournie pour la période, ce qui ne permet pas de déterminer formellement si les résultats ont dépassé ou manqué les attentes.

La direction a indiqué que les résultats de FY2026 étaient conformes aux orientations communiquées en juillet. Cela suggère que la Société a atteint ses objectifs, même si les indicateurs de rentabilité se sont révélés plus faibles que l’année précédente. Malgré les pertes récentes, l’analyse InvestingPro indique que les analystes anticipent un retour à la rentabilité cette année, avec un BPA prévu à 0,02 AUD pour FY2026. Pour des analyses plus approfondies sur le potentiel de redressement de Myer, les investisseurs peuvent accéder au rapport de recherche Pro complet, disponible pour cette valeur et plus de 1.400 autres sur InvestingPro. L’essentiel à retenir pour les investisseurs est que Myer a réalisé des ventes record, sans pour autant convertir pleinement cette croissance en une hausse des bénéfices.

L’écart entre la croissance des ventes et le recul des bénéfices reflète l’environnement actuel du commerce de détail. L’activité promotionnelle est restée soutenue, la composition des catégories de produits a été moins favorable et la Société a continué d’investir dans sa stratégie. En ce sens, le résultat est solide en termes de chiffre d’affaires, mais moins convaincant sur le plan de la rentabilité.

Réaction du marché

L’action Myer a progressé de 1,43 %, passant de 0,175 $ à 0,178 $ après l’annonce. Cette hausse modeste traduit une réaction prudente de la part des investisseurs.

Le titre reste proche du bas de sa fourchette sur 52 semaines, comprise entre 0,17 $ et 0,51 $. Ce positionnement indique que le marché reste sceptique quant au rythme de la reprise de Myer, même après des ventes annuelles record.

La progression limitée suggère également que les investisseurs pourraient être en train de peser plusieurs facteurs : d’un côté, l’amélioration des indicateurs clients et la croissance des ventes ; de l’autre, la dégradation des tendances bénéficiaires, l’intensité des promotions et la faiblesse des échanges en début de FY2027. Aucune donnée inhabituelle sur les volumes n’a été communiquée.

Perspectives et orientations

Myer a maintenu sa stratégie à long terme inchangée et a indiqué que FY2027 sera axé sur deux priorités : une exécution disciplinée et une accélération de la mise en œuvre des initiatives créatrices de valeur.

La direction a indiqué qu’elle prévoit :

• Un coût des activités maintenu à 29,1 % du chiffre d’affaires.
• Des dépenses d’investissement de 65 millions AUD, conformes à FY2026.
• Une conversion de trésorerie et un besoin en fonds de roulement similaires à FY2026.
• Une volatilité persistante de la demande des consommateurs au cours des 12 prochains mois.
• Une pression promotionnelle continue sur l’ensemble du marché.

La Société a également indiqué que le projet pilote du Centre de distribution national sera mis en service durant la période de pointe commerciale, et que la transition des marques de prêt-à-porter devrait sortir de son accord de services transitoires en août 2027. La direction a précisé que le calendrier des synergies associées sera validé après la période de pointe et les résultats du premier semestre.

Au cours des huit premières semaines de FY2027, les ventes comparables du groupe sont restées stables, tandis que le chiffre d’affaires total a reculé de 2,7 %. Les ventes comparables de Myer Retail ont progressé de 1,8 %, mais celles de Myer Apparel Brands ont chuté de 5,9 %. La direction a indiqué que les échanges en août ont été plus faibles que prévu, tandis que septembre s’est amélioré, porté par la Fête des pères.

Commentaires des dirigeants

La présidente exécutive Olivia Wirth a déclaré que la Société avait réalisé une année record malgré un contexte difficile. « Malgré les conditions macroéconomiques difficiles et la volatilité des échanges au second semestre, les ventes comparables sont restées positives sur l’année, et le Myer Group a dépassé les 4 milliards AUD de chiffre d’affaires pour la première fois de son histoire », a-t-elle déclaré.

Wirth a également mis en avant la base de clientèle. « Parmi les nouveaux clients ayant rejoint notre écosystème de fidélité en FY26, environ 50 % avaient moins de 35 ans », a-t-elle indiqué. Cela suggère que Myer progresse dans l’attraction de jeunes consommateurs.

Elle a ajouté que davantage de marques s’intéressent à l’enseigne. « Nous constatons que de plus en plus de marques de mode et de beauté choisissent de s’associer à Myer parce qu’elles croient en ce que nous faisons », a déclaré Wirth.

La directrice financière Kathy Karabatsas a indiqué que la Société avait tenu la ligne sur les coûts. « Le coût des activités en pourcentage du chiffre d’affaires était conforme à notre objectif FY26 à 29,1 %, en incluant l’inflation sous-jacente et les investissements dans les initiatives stratégiques clés tout au long de l’année », a-t-elle déclaré.

Risques et défis

• Faiblesse des dépenses des consommateurs : la direction a indiqué que les pressions liées au coût de la vie et la faiblesse de la confiance pèsent toujours sur la demande.
• Promotions intensives : un environnement promotionnel généralisé sur l’ensemble du marché pèse sur les marges brutes et pourrait perdurer.
• Redressement des marques de prêt-à-porter : Portmans et une partie du portefeuille de prêt-à-porter ont besoin de temps pour se redresser, ce qui pourrait retarder l’amélioration de la rentabilité.
• Perturbations de la chaîne d’approvisionnement : les perturbations du transport maritime mondial et les typhons ralentissent les livraisons de stocks de deux à trois semaines.
• Perturbations en magasin : les rénovations et fermetures, notamment celles du Sydney Beauty Hall et de Morley, peuvent affecter les comparaisons de ventes à court terme.

Questions-réponses

Les analystes ont concentré leurs questions sur les perturbations en magasin, les marges, le redressement des marques de prêt-à-porter et le plan du Centre de distribution national.

Les questions ont notamment porté sur la question de savoir si l’écart entre les ventes comparables et le chiffre d’affaires total reflétait pleinement l’impact des fermetures et rénovations de magasins. La direction a précisé que ces perturbations sont déjà intégrées dans les chiffres de ventes comparables.

Les analystes ont également interrogé la direction sur l’environnement promotionnel et la pression sur les marges brutes. La direction a indiqué que les promotions sont généralisées à l’ensemble du secteur de la distribution et que le redressement des marges prendra du temps.

Un autre sujet majeur a été la faible performance des marques de prêt-à-porter. La direction a indiqué que Portmans constitue le principal frein et que le redressement prendra au moins six à douze mois. La Société a précisé qu’elle dispose désormais de meilleures données clients sur l’ensemble du portefeuille de cinq marques et qu’elle utilise ces informations pour guider les changements.

Le Centre de distribution national a également fait l’objet d’un examen attentif. La direction a indiqué que le projet pilote sera mené durant la période de pointe avec le soutien de Toll, et qu’aucun coût supplémentaire au-delà de ceux déjà communiqués n’est attendu. La Société a exprimé sa confiance dans le déploiement, mais souhaite valider la solution à long terme après la période de pointe.

Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.