بنك اليابان: رفع الفائدة 25 نقطة أساس متوقع في سبتمبر

Investing.com- من المتوقع على نطاق واسع أن يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ختام اجتماعه الذي يمتد ليومين في 18 سبتمبر، في إطار مساعي البنك المركزي للحد من التضخم المستمر وضعف الين الياباني المطوّل.

ومن المتوقع أن يرفع بنك اليابان ليصل إلى 1.25%، وفقاً لبيانات Investing.com، مما سيرفع أسعار الفائدة إلى أعلى مستوياتها منذ عام 1993. وسيكون هذا الرفع المحتمل السادس من نوعه منذ أن أنهى البنك حقبة السياسة فائقة التيسير في عام 2024، وثاني رفع له خلال العام الجاري.

احصل على المزيد من معاينات البنوك المركزية الكبرى مع InvestingPro- بخصم 55% لفترة محدودة

وقد تعززت التوقعات برفع الفائدة في ضوء مؤشرات التضخم الياباني المتصاعد والمستمر، إذ عاد التضخم الأساسي ليقترب من المعدل السنوي البالغ 2% الذي يستهدفه بنك اليابان.

وقد اندفع هذا الارتفاع بشكل رئيسي بفعل ترتفع أسعار النفط والغاز الناجمة عن الصراع الإيراني. وبينما أسهمت الدعم الحكومية على الوقود في الحد من الارتفاعات الكبيرة في مؤشر أسعار المستهلكين، قفز تضخم مؤشر أسعار المنتجين إلى أعلى مستوى له في 3 سنوات ونصف خلال أغسطس.

ومن المتوقع أن تنعكس أسعار المنتجين المرتفعة في نهاية المطاف على تضخم مؤشر أسعار المستهلكين، مما يبقي بنك اليابان في حالة تأهب إزاء تجاوز ضغوط الأسعار لهدفه البالغ 2%.

غير أن البيانات الأخيرة أظهرت استمرار صمود دخل الأجور الياباني، مما يشير إلى قدرة المنتجين على تحميل المستهلكين التكاليف المرتفعة.

كما عززت التوقعات برفع الفائدة قيام اليابان والولايات المتحدة بتنفيذ تدخل مشترك غير مسبوق في أسواق العملات لدعم الين. وكان وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت قد أشار إلى توقعه أن يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة بوتيرة أسرع لدعم الين.

كما أشار محافظ بنك اليابان كازو أويدا مؤخراً إلى أن البنك المركزي سيناقش رفع أسعار الفائدة خلال اجتماعه في سبتمبر. ومن المقرر أن يتحدث أويدا إلى الصحافة بعد ساعات قليلة من صدور قرار البنك بشأن أسعار الفائدة، وسيُتابَع حديثه عن كثب للاستدلال على التوجهات المستقبلية.

وكتب محللو OCBC في مذكرة: "بما أن رفع الفائدة بات متوقعاً إلى حد بعيد، فإن السؤال الأكبر هو كيف سيرسم المحافظ أويدا مسار السياسة النقدية لما بعد سبتمبر، ولا سيما ما إذا كان بنك اليابان سيُلمح إلى وتيرة أسرع للتطبيع في ظل تضخم لا يزال مرتفعاً."

ويواجه أويدا أيضاً معادلة توازن دقيقة مع طوكيو، نظراً لمطالبة رئيسة الوزراء ساناي تاكايتشي بتخفيف الشروط النقدية لدعم النمو الاقتصادي.

بيد أن الشكوك حول الصحة المالية لليابان تصاعدت رداً على سياسات تاكايتشي، في ضوء وعودها بحزمة من الدعم وتخفيضات الضرائب.

كما أضافت عوائد السندات اليابانية المتصاعدة -حيث بلغ معدل السند القياسي لأجل 10 سنوات أعلى مستوى له منذ أكثر من ثلاثة عقود- دافعاً إضافياً لبنك اليابان لرفع أسعار الفائدة.

كيف سيتفاعل زوج USD/JPY؟

من المرجح أن ينخفض زوج العملات USD/JPY للين الياباني -الذي يقيس كمية الين اللازمة لشراء دولار واحد- في حال أقدم بنك اليابان على رفع أسعار الفائدة وقدّم توقعات متشددة.

ومن المتوقع أيضاً أن يكون ضعف الين المستمر أحد الدوافع الرئيسية لبنك اليابان لرفع أسعار الفائدة، إذ أسهم ضعف الين جزئياً في تغذية التضخم الياباني.

وقال محللو ING في مذكرة حديثة: "ارتفعت معدلات سوق المال بشكل حاد منذ يونيو، مما يرفع مخاطر رد فعل سلبي على الين إذا فشل بنك اليابان في تأكيد دورة تشديد أكثر عدوانية."

وكان الين قد تراجع على الرغم من رفع بنك اليابان أسعار الفائدة في يونيو، مما دفع طوكيو وواشنطن إلى تنفيذ تدخل مكثف في أسواق العملات.

كيف سيتفاعل مؤشر نيكاي 225؟

من المرجح أن تتفاعل الأسهم اليابانية سلباً مع ارتفاع أسعار الفائدة، نظراً لأنها تُقيّد السيولة المحلية وتُعيق تدفق رأس المال نحو الأصول ذات المخاطر العالية.

كما تميل أسعار الفائدة المرتفعة إلى الضغط على أسهم التكنولوجيا، التي كانت داعماً رئيسياً لمؤشر نيكاي خلال العام الجاري.

ويرتفع مؤشر نيكاي 225 بنسبة 24% منذ بداية عام 2026 حتى الآن. وقد أسهم ضعف قطاع التكنولوجيا في تراجع المؤشر بشكل ملحوظ دون مستويات الذروة القياسية التي بلغها في يونيو.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا