نمو طلبيات Thales في الربع الثالث من 2026 يرفع التوقعات

أعلنت شركة Thales أن الأشهر التسعة الأولى من عام 2026 شهدت زخماً تجارياً قوياً، قادته قطاعا الدفاع والفضاء، إذ ارتفعت طلبيات الشراء بنسبة 15% بصورة عضوية لتبلغ 19.1 مليار يورو، فيما ترتفع المبيعات بنسبة 8.1% عضوياً. كما أكدت المجموعة الفرنسية للفضاء والدفاع من جديد توجيهاتها بشأن هامش الربح للعام بأكمله عند مستوى 12.6% إلى 12.8%، مشيرةً إلى أن نسبة الطلبيات إلى الفواتير ينبغي أن تتجاوز 1.1x. وفي التداولات السابقة لافتتاح السوق، تراجع السهم بنسبة 1.78% إلى 226.50 دولار من 230.50 دولار، مما يعكس تحفظاً لدى المستثمرين الذين وازنوا بين قوة دفتر الطلبيات وغياب بيانات ربحية السهم والإيرادات المفصح عنها.

أبرز النقاط

- بلغت طلبيات الشراء 19.1 مليار يورو في الأشهر التسعة الأولى من 2026، بارتفاع 15% عضوياً.

- ترتفع المبيعات بنسبة 8.1% عضوياً، مدعومةً بقطاعي الدفاع والفضاء والطلب القوي خارج فرنسا.

- حصلت Thales على 29 عقداً ضخماً تتجاوز قيمة كل منها 100 مليون يورو خلال تسعة أشهر، وهو ما يقترب من العدد الإجمالي للعقود الكبرى التي فازت بها طوال عام 2025 والبالغ 28 عقداً.

- أبقت الإدارة على توجيهاتها بشأن هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب المعدّل للعام بأكمله عند 12.6% إلى 12.8%.

- سلّطت الشركة الضوء على منتجات جديدة، من بينها نظام القيادة والسيطرة HexaForce ووحدة الأمان Luna 8.

أداء الشركة

سجّلت Thales نمواً شاملاً عبر أعمالها الرئيسية، مع بقاء الدفاع المحرك الأقوى. وارتفعت طلبيات قطاع الدفاع بنسبة 14% عضوياً لتبلغ 11.3 مليار يورو، فيما ترتفع مبيعات الدفاع بنسبة 13% عضوياً إلى 9.4 مليار يورو. وأسهم قطاع الفضاء الجوي أيضاً بطلبيات بلغت 5 مليارات يورو، بارتفاع 29% عضوياً، ومبيعات بلغت 4.2 مليار يورو، بارتفاع 4% عضوياً.

وأشارت الشركة إلى أن 80% من طلبياتها جاءت من خارج فرنسا، مما يعكس الانتشار الدولي لمنصتها. وكانت فرنسا ذاتها قوية أيضاً، إذ ارتفعت الطلبيات بنسبة 47% على أساس سنوي، مدعومةً بثلاثة عقود مرتبطة بتطوير طائرة Rafale F5. وتميّزت أسواق الشرق الأدنى والأوسط بأداء استثنائي، حيث ارتفعت طلبيات الشراء بأكثر من 200% على أساس سنوي وترتفع المبيعات بنسبة 49%.

يندرج أداء Thales ضمن توجه دفاعي أوروبي أشمل، تدعمه زيادة الإنفاق العسكري والمشتريات السيادية التي عزّزت الطلب على منظومات الدفاع الجوي والمؤثرات والأنظمة البحرية وأدوات المراقبة.

أبرز المؤشرات المالية

- طلبيات الشراء: 19.1 مليار يورو، بارتفاع 15% عضوياً في الأشهر التسعة الأولى من 2026.

- المبيعات: ترتفع بنسبة 8.1% عضوياً خلال الفترة ذاتها.

- طلبيات الدفاع: 11.3 مليار يورو، بارتفاع 14% عضوياً.

- مبيعات الدفاع: 9.4 مليار يورو، بارتفاع 13% عضوياً.

- طلبيات الفضاء الجوي: 5 مليارات يورو، بارتفاع 29% عضوياً.

- مبيعات الفضاء الجوي: 4.2 مليار يورو، بارتفاع 4% عضوياً.

- مبيعات الأمن السيبراني والرقمي: 2.7 مليار يورو، بارتفاع طفيف عضوياً.

- مبيعات الشرق الأدنى والأوسط: 1.3 مليار يورو، بارتفاع 49% على أساس سنوي.

- العقود الكبرى: 29 عقداً تتجاوز قيمة كل منها 100 مليون يورو خلال تسعة أشهر.

- توجيهات هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب للعام بأكمله: 12.6% إلى 12.8%.

- القيمة السوقية: 52.50 مليار دولار بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 31.09.

- نسبة PEG تبلغ 0.79، مما يشير إلى تقييم جذاب نسبةً إلى النمو.

- عائد توزيعات الأرباح: 1.74%، مع الحفاظ على توزيعات الأرباح لـ32 عاماً متتالياً.

الأرباح مقابل التوقعات

كانت التوقعات تشير إلى إيرادات بقيمة 5.37 مليار، غير أن الإيرادات الفعلية لم تُفصح عنها في البيانات المتاحة. كما لم تُكشف أرقام ربحية السهم، مما يجعل احتساب أي تجاوز أو إخفاق مباشر للتوقعات أمراً غير ممكن من الأرقام المتوفرة.

بيد أن التحديث التشغيلي يشير إلى أن الشركة واصلت مسيرة نمو متينة. فقد ارتفعت المبيعات بنسبة 8.1% عضوياً في الأشهر التسعة الأولى، وهو ما يتسق مع نشاط تجاري يستفيد من الطلب الدفاعي القوي وخط أنابيب طلبيات صحي. وقد يكون غياب مفاجأة إيجابية في ربحية السهم قد حدّ من قدرة السوق على الاستجابة بصورة أكثر حدة.

ردة فعل السوق

تراجع سهم Thales بنسبة 1.78% إلى 226.50 دولار في التداولات السابقة لافتتاح السوق، منخفضاً من إغلاق سابق عند 230.50 دولار. واستناداً إلى البيانات الآنية، يتداول السهم حالياً عند 254.69 دولار، ضمن نطاق 52 أسبوعاً يتراوح بين 238.39 دولار و309.23 دولار. وبقيمة سوقية تبلغ 52.50 مليار دولار، يبدو السهم مقيّماً بأقل من قيمته الحقيقية وفق تحليل القيمة العادلة لـInvestingPro، مما يشير إلى إمكانية صعود محتملة للمستثمرين. وتُصنّف الشركة ضمن الأسهم الأكثر تقليلاً للقيمة التي ترصدها المنصة.

جاء التراجع محدوداً، مما يشير إلى أن المستثمرين لم يُصابوا بالقلق، لكنهم لم يقتنعوا تماماً بدفع السهم نحو الارتفاع. وفي سوق كثيراً ما يكافئ التجاوزات الواضحة للتوقعات، فإن غياب بيانات ربحية السهم والإيرادات المفصح عنها أبقى الحماس في حدوده. كما أن موقع السهم قرب منتصف نطاقه السنوي يعكس نظرة متوازنة: أساسيات قوية، لكن لا يزال ثمة مجال لإثبات الجدارة في التنفيذ وتحويل الطلبيات إلى إيرادات.

التوقعات والإرشادات

أعلنت Thales توقعها أن يتراوح نمو المبيعات العضوي للعام بأكمله 2026 عند الحد الأعلى من نطاق 6% إلى 7% المستهدف، مع احتمال تجاوز 7% إذا استمر الزخم الحالي. كما أكدت الإدارة من جديد توجيهاتها بشأن هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب المعدّل عند 12.6% إلى 12.8%، مشيرةً إلى أن نسبة الطلبيات إلى الفواتير ينبغي أن تتجاوز 1.1x.

وأشارت الشركة إلى عدة محركات للنمو:

- يبقى الطلب الدفاعي قوياً، مع توقع نمو مبيعات بأرقام مزدوجة منخفضة خلال العام.

- يشهد قطاع الأمن السيبراني تعافياً، إذ أكدت الإدارة أن النصف الثاني سيكون أقوى من الأول.

- يُتوقع أن يبقى قطاع الرقمي مستقراً تقريباً خلال العام، باستثناء البنود الاستثنائية.

- يُتوقع أن تُسهم وحدة الأمان Luna 8 من الجيل التالي بصورة أكثر فاعلية في عام 2027.

- ينبغي أن يُسجَّل المبلغ المتبقي البالغ 2 مليار يورو من عقد IRIS² خلال الأرباع القليلة المقبلة.

وأشارت الإدارة أيضاً إلى خططها لمراجعة توجيهاتها متوسطة المدى عند الإعلان عن نتائج العام المالي 2026 في مطلع مارس 2027. ويمكن للمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق الاطلاع على تقرير Pro Research الشامل لـThales، وهو أحد أكثر من 1,400 تقرير متاح على InvestingPro، الذي يحوّل البيانات المالية المعقدة إلى معلومات قابلة للتنفيذ مع رؤى خبراء ومرئيات سهلة الفهم.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قال Jérémie Papin، المدير المالي لـThales، إن الشركة شهدت "زخماً تجارياً قوياً مستمراً خلال الربع الثالث"، مدفوعاً بقطاعي الفضاء والدفاع. وأضاف أن طلبيات الشراء "في نمو مستمر، ومتنوعة، ومتوزعة جغرافياً بصورة جيدة"، وهو ما يدل على تنوع الطلب بدلاً من الاعتماد على عدد محدود من العقود.

وأبرز Papin أيضاً التوسع الصناعي للشركة، مشيراً إلى أن Thales ضاعفت طاقتها الإنتاجية من الرادارات في فرنسا بمقدار أربعة أضعاف تقريباً منذ عام 2021، وأنها في طريقها لمضاعفة إنتاج الرادارات في ألمانيا خمسة أضعاف بحلول نهاية عام 2026. وتحمل هذه الرسالة أهمية بالغة للمستثمرين، إذ تُظهر أن الشركة تستثمر لمواكبة الطلب.

وفيما يخص الأمن السيبراني، قال Papin: "في مجال الأمن السيبراني، نؤكد ما قلناه سابقاً، وسيكون النصف الثاني أقوى من الأول. الربع الثالث يؤكد ما جاء في الربع الثاني." كما أشار إلى أن منتج Luna 8 "أقرب إلى قصة عام 2027 منه إلى الوقت الراهن"، مما يعني أن السوق لا ينبغي أن يتوقع دفعة إيرادية فورية من الإطلاق.

المخاطر والتحديات

- مخاطر التنفيذ: تعمل Thales على تسريع الإنتاج عبر خطوط دفاعية متعددة، ويتعين عليها الوفاء بالمواعيد مع ضبط الجودة والتكاليف.

- توقيت نمو الأمن السيبراني: يتحسن قطاع الأمن السيبراني والرقمي، لكن النمو لا يزال متواضعاً وقد يستغرق إطلاق المنتجات وقتاً قبل أن تُسهم في الإيرادات.

- توقيت العقود: يمكن تسجيل البرامج الكبرى كـIRIS² وغيرها من صفقات الدفاع على مدى أرباع عدة، مما قد يُفضي إلى نتائج غير منتظمة.

- المخاطر التنظيمية: لا يزال مشروع Bromo خاضعاً لمناقشات مع الجهات التنظيمية الأوروبية، مما قد يؤثر على التوقيت.

- مخاطر الاقتصاد الكلي والميزانية: الإنفاق الدفاعي قوي حالياً، لكن التغيرات السياسية أو الميزانية المستقبلية في الأسواق الرئيسية قد تؤثر على الطلب.

جلسة الأسئلة والأجوبة

تمحورت أسئلة المحللين حول ثلاثة محاور رئيسية: استدامة نمو الدفاع، ووتيرة تعافي الأمن السيبراني، وتوقيت العقود الكبرى.

وتركّزت الأسئلة على ما إذا كان الزخم الدفاعي يمكن أن يستمر في الربع الرابع وما بعده. وأكدت الإدارة أن الطلب لا يزال قوياً، لكنها حذّرت في الوقت ذاته من الاستنتاج المفرط من ربع واحد، نظراً لأن عقود الدفاع كثيراً ما تستغرق وقتاً حتى تُبرم.

كما ضغط المحللون للحصول على مزيد من التفاصيل حول الأمن السيبراني والرقمي. وأفادت Thales بأن الأمن السيبراني في طور التعافي وأن النصف الثاني سيكون أقوى من الأول، فيما يظل القطاع الرقمي تحت ضغط انخفاض أحجام المنتجات المادية، غير أن ذلك يُقابله نمو في الحلول الرقمية كالشرائح الإلكترونية والمحافظ الرقمية والبطاقات الرقمية.

وكان برنامج الأقمار الاصطناعية IRIS² محوراً آخر للاهتمام. وأكدت الإدارة أن نحو 1 مليار يورو من العقد البالغة قيمته 3 مليارات يورو قد سُجِّل بالفعل، مع توقع تسجيل المبلغ المتبقي البالغ 2 مليار يورو خلال الأرباع القليلة المقبلة. كما أشارت الشركة إلى أن مشروع Bromo يسير وفق المتوقع، مع ترجيح إتمامه في عام 2027 أو بحلول نهايته.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا