La valeur du fonds immobilier de Unite Group chute de 4% au T3

Investing.com - , le premier fournisseur britannique de logements étudiants, a annoncé jeudi une baisse trimestrielle de 4% de la valeur de son principal fonds immobilier et a indiqué que ses cessions d’actifs, pouvant atteindre 400 millions de livres sterling cette année, se déroulaient conformément aux prévisions, alors que la hausse des taux d’intérêt continue de peser sur le marché immobilier.

Le fonds Unite UK Student Accommodation Fund était valorisé à 2,82 milliards de livres sterling au 30 septembre, en baisse de 4% à périmètre comparable sur le trimestre.

Unite a indiqué que cette baisse reflétait une réduction des revenus de 1,5% et une hausse du rendement de 10 points de base, les exigences de rendement plus élevées ayant fait monter les taux et les valeurs locatives ayant été réduites là où les revenus 2026/27 sont inférieurs aux hypothèses antérieures des évaluateurs.

La coentreprise London Student Accommodation Joint Venture a été valorisée à 1,90 milliard de livres sterling, en baisse de 3,4%, avec une réduction des revenus de 0,8% et une hausse du rendement de 11 points de base. Depuis le début de l’année, le premier fonds affiche une baisse de 7,9% et le second de 9,1%.

Unite prévoit des cessions de 300 à 400 millions de livres sterling cette année, mesurées en fonction de sa quote-part. Il a finalisé 200 millions de livres sterling de cessions, dont son développement King’s Place, à un rendement moyen pondéré de 3% et une décote de 6% par rapport à la valeur comptable. Un montant supplémentaire de 225 millions de livres sterling est en cours de négociation.

Unite commercialise également 10.000 lits supplémentaires à faible croissance, des propriétés non étudiantes et des terrains à bâtir, plusieurs transactions devant être mises sous offre au quatrième trimestre.

Le groupe a précisé que les transactions prennent plus de temps en raison de l’incertitude liée à la hausse des taux d’intérêt et de la nécessité pour les acheteurs et les prêteurs de procéder à des vérifications préalables.

Ces cessions ramèneraient le portefeuille de Unite de 70.500 à 55.000-60.000 lits.

Pour 2026/27, 95,6% des lits sont réservés, contre 95,3% un an plus tôt, dans la fourchette cible de 94 à 96%.

La croissance des revenus à périmètre comparable est de 0,6%, reflétant une légère hausse du taux d’occupation et une baisse de 0,3% des loyers annuels par lit disponible. Unite a indiqué qu’un glissement vers les étudiants de licence a raccourci les durées de location et pesé sur les prix en location directe.

Chez Empiric, qui opère sous la marque Hello Student, 92% des lits sont réservés, contre 87% précédemment. Unite a attribué cette progression aux améliorations de sa plateforme de vente et à des baisses de prix ciblées.

Unite a réitéré ses prévisions de bénéfice ajusté par action pour 2026, comprises entre 41,5 et 43 pence.

Sur une base pro forma, la dette nette rapportée aux revenus récurrents est tombée à 7,3 fois contre 7,5 fois au 30 juin, et le ratio loan-to-value (dette sur valeur des actifs) est passé de 36% à 35%.

Unite a précisé que cette évolution reflète les cessions contractées et les évaluations du troisième trimestre. Le produit des cessions servira à financer les développements engagés et à réduire la dette vers un objectif de 6 à 7 fois.

« Nous avons enregistré des réservations conformes à nos attentes, alors que la demande étudiante et le comportement des universités ont évolué au cours de ce cycle de commercialisation », a déclaré le directeur général Joe Lister.