True Corporation تسجل أعلى أرباح في تاريخها خلال الربع الثالث من 2026 وترفع توزيعات الأرباح

أعلنت True Corporation أنها حققت أرقاماً قياسية في إيرادات الخدمات والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) وصافي الأرباح خلال الربع الثالث من عام 2026، مما يمثل سابع ربع متتالٍ من الربحية، ودفع الشركة إلى رفع توزيعات أرباحها. وجاء ذلك في حين أبقت الشركة على هدف نمو إيراداتها للعام الكامل عند مستوى متواضع يتراوح بين 0% و1%. وارتفعت أسهم مجموعة الاتصالات التايلاندية بنسبة 1.56% لتصل إلى 13.00 دولار مقارنةً بـ 12.80 دولار، لتبقى دون أعلى مستوى لها خلال 52 أسبوعاً عند 15.00 دولار، لكنها تتجاوز بشكل واضح أدنى مستوى لها عند 10.20 دولار.

أبرز النقاط

- حققت True سابع ربع متتالٍ من الربحية، وأكدت أن الربع الثالث كان أقوى ربع في تاريخها من حيث إيرادات الخدمات وARPU وصافي الأرباح.

- ارتفع EBITDA إلى 28.5 مليار بات، فيما قفز صافي الأرباح إلى 6.7 مليار بات.

- أعلنت الشركة عن توزيع أرباح ربع سنوي قدره 0.60 بات للسهم، وهو الأعلى في تاريخها.

- تراجع صافي الدين إلى 408 مليار بات، وتحسنت نسبة الرافعة المالية إلى 3.6 مرة.

- أشارت الإدارة إلى أن الذكاء الاصطناعي وجودة الشبكة وانضباط التكاليف تساعد في تعويض الضعف في بعض قطاعات الأعمال، بما فيها خدمة التلفزيون المدفوع وأجزاء من قطاع B2B.

أداء الشركة

أفادت True بأن إيرادات الخدمات ارتفعت بنسبة 2.0% على أساس سنوي معدّل، فيما بلغت إجمالي الإيرادات 41.6 مليار بات، مقارنةً بـ 41.3 مليار بات في الفترة ذاتها من العام الماضي. وارتفع EBITDA بنسبة 5.7% على أساس سنوي ليصل إلى 28.5 مليار بات، كما قفز صافي الأرباح بنسبة 324% مقارنةً بالعام الماضي، مدعوماً جزئياً بتأثيرات استثنائية مرتبطة بتحديث الشبكة.

وصفت الشركة هذا الربع بأنه محطة فارقة في مرحلة التعافي ما بعد الاندماج، إذ أكدت الإدارة أن كل ربع منذ الربع الرابع من 2025 شهد تحسناً متواصلاً، وأن الربع الثالث من 2026 سجّل أعلى إيرادات خدمات وأعلى EBITDA وأعلى صافي أرباح وأعلى توزيعات أرباح منذ اندماج True وdtac.

كشفت النتائج أيضاً عن تحسن في مزيج الأعمال، وإن لم يكن متساوياً. فقد نمت إيرادات الهاتف المحمول، وارتفعت إيرادات الإنترنت بشكل طفيف، وتعزز مبيعات المنتجات من موسم إطلاق منتجات آبل. في المقابل، تراجعت إيرادات التلفزيون المدفوع، وظل قطاع B2B متعثراً، لا سيما في الأعمال الحكومية ذات الهوامش المنخفضة.

المؤشرات المالية الرئيسية

- إجمالي الإيرادات: 41.6 مليار بات، بزيادة 300 مليون بات مقارنةً بالربع الثالث من 2025.

- إيرادات الخدمات: ارتفعت بنسبة 2.0% على أساس سنوي معدّل، و0.7% على أساس ربع سنوي.

- EBITDA: 28.5 مليار بات، بارتفاع 5.7% على أساس سنوي و0.6% على أساس ربع سنوي.

- هامش EBITDA: 68.4% من إيرادات الخدمات، وهو الأعلى منذ الاندماج.

- صافي الأرباح: 6.7 مليار بات، بارتفاع 1.6% على أساس ربع سنوي و324% على أساس سنوي.

- توزيعات الأرباح الربع سنوية: 0.60 بات للسهم، بنسبة توزيع 83% للربع.

- صافي الدين: 408 مليار بات، مقارنةً بـ 426 مليار بات قبل عام.

- الرافعة المالية: 3.6 مرة، بانخفاض 0.5 مرة على أساس سنوي.

- النفقات الرأسمالية: 8.1 مليار بات في الربع الثالث، ما يعادل 17% من المبيعات.

- نسبة النفقات الرأسمالية إلى المبيعات للتسعة أشهر: نحو 12%.

تُبرز نصائح InvestingPro أن تقييم True يعكس عائداً قوياً للتدفق النقدي الحر، مما يدعم قدرة الشركة على الحفاظ على سياسة توزيع أرباحها. تقدم المنصة 6 نصائح حصرية إضافية لـ True، إلى جانب تقييمات شاملة للصحة المالية ومقاييس تفصيلية. يمكن للمستثمرين الاطلاع على تقرير Pro Research الكامل لـ True، وهي واحدة من أكثر من 1,400 سهم أمريكي مشمول بالتحليل المتخصص والمعلومات القابلة للتنفيذ.

الأرباح مقابل التوقعات

أشارت بيانات التوقعات إلى ربحية متوقعة للسهم بلغت 0.198 دولار وإيرادات بلغت 46.36 مليار دولار، غير أنه لم تُوفَّر أرقام فعلية للربحية أو الإيرادات في تلك البيانات. وبالتالي، لا يمكن احتساب مدى تجاوز أو تخلف النتائج عن توقعات المحللين استناداً إلى هذه البيانات.

ومع ذلك، تشير النتائج التشغيلية إلى ربع قوي، إذ أعلنت True عن أرقام قياسية في إيرادات الخدمات وARPU وصافي الأرباح، وأكدت الإدارة أن الشركة حسّنت أداء إيراداتها في كل ربع منذ الربع الرابع من 2025، مما يشير إلى أن الزخم لا يزال في تصاعد، حتى وإن كانت المقارنة مع ربحية السهم غير متاحة بشكل واضح في الأرقام المتاحة.

ردود فعل السوق

تداولت أسهم True عند 13.00 دولار، بارتفاع 1.56% عن سعر الإغلاق السابق البالغ 12.80 دولار. ويقع السهم حالياً بنحو 13.3% دون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 15.00 دولار، وبنحو 27.5% فوق أدنى مستوى له عند 10.20 دولار.

جاء الارتفاع إيجابياً دون أن يكون لافتاً، مما يشير إلى أن المستثمرين رحّبوا بالأرباح القياسية وتوزيعات الأرباح المرتفعة، لكنهم أبدوا حذراً إزاء توقعات الإيرادات المتواضعة للعام الكامل. كما يدل رد فعل السهم على أن السوق ربما كان يتوقع ربعاً قوياً، في ضوء سلسلة النتائج المتحسنة التي حققتها الشركة مؤخراً.

التوقعات والإرشادات

أبقت True على هدف نمو إيراداتها للعام الكامل 2026 عند مستوى يتراوح بين 0% و1%، مشيرةً إلى أن الربع الرابع يجب أن يكون أفضل بشكل ملحوظ من الربع الثالث لتحقيق هذا الهدف. كما أبقت الإدارة على توجيهات النفقات الرأسمالية للعام الكامل عند مستوى يتراوح بين 25 و27 مليار بات.

وتتوقع الشركة:

- استمرار تحسن إيرادات الهاتف المحمول مع تصاعد اعتماد شبكات 5G.

- بعض التعافي في إيرادات B2B الإلكترونية في الربع الرابع عقب تأثيرات توقيت المشاريع الحكومية.

- مزيد من النمو في 2027 مع بدء مساهمة خدمة الاتصال اللاسلكي الثابت وإعادة تخصيص الطيف الترددي.

- الإبقاء على نسبة توزيع أرباح بنسبة 80% مستقبلاً.

- انخفاض تكاليف التمويل في حال استمرار اتجاهات إعادة التمويل الحالية.

أضافت الإدارة أن المصاريف التشغيلية الربع سنوية ستبقى مستقرة إلى حد بعيد مع الدخول في عام 2027، مما يعكس هيكل تكاليف أكثر انضباطاً.

تصريحات المسؤولين التنفيذيين

قال الرئيس التنفيذي Sigve Brekke إن نتائج الربع تعكس تحولاً شاملاً في أداء الشركة. وأوضح: "الربع الثالث هو سابع ربع متتالٍ من الربحية"، مضيفاً أن الشركة حسّنت إيراداتها في كل ربع من عام 2026.

وأشار إلى أن True تنتقل من مرحلة توفير المدخرات الناجمة عن الاندماج إلى مرحلة النمو، قائلاً: "ننتقل من الأداء المدفوع بالتآزر نحو النمو المدفوع بتنفيذ أقوى ونتائج أفضل للعملاء."

وعلى صعيد التكنولوجيا، أكد Brekke أن الذكاء الاصطناعي بات محورياً في استراتيجية الشركة، قائلاً: "في True، نرى الذكاء الاصطناعي كما أسميه إعادة اختراع للأعمال، لا مجرد برنامج تقني." وأضاف أن 35% من عمليات تطوير البرمجيات باتت مدعومة بوكلاء الترميز بالذكاء الاصطناعي، فيما تؤدي أدوات خدمة العملاء المعتمدة على الذكاء الاصطناعي عملاً يعادل ما يقوم به نحو 135 موظفاً بدوام كامل.

وقال المدير المالي Nakul إن الربع حقق عدة أرقام قياسية في آنٍ واحد، مصرّحاً: "نُعلن عن الربع الثالث بوصفه أعلى إيرادات خدمات على الإطلاق، وأعلى EBITDA على الإطلاق، وأعلى صافي أرباح على الإطلاق، وأعلى توزيعات أرباح على الإطلاق"، مشيراً إلى أن الرافعة المالية بلغت أدنى مستوياتها أيضاً.

المخاطر والتحديات

- ضعف إيرادات B2B: أشارت الإدارة إلى أن قطاع الأعمال المؤسسية لا يزال بحاجة إلى الابتعاد عن المنافسة السعرية والتحول نحو خدمات ذات قيمة أعلى.

- تراجع التلفزيون المدفوع: يواصل التلفزيون الخطي انكماشه، كما تبقى إيرادات الحفلات الموسيقية متذبذبة بسبب اتجاهات السياحة.

- ضغوط الاقتصاد الكلي: لا تزال أعداد السياح والاستهلاك الخاص دون المستويات المثلى، مما قد يؤثر على الطلب.

- القيود التنظيمية: أشارت الشركة إلى أن اللوائح لا تزال تُقيّد قدرتها على رفع أسعار الاشتراكات المدفوعة مسبقاً أو نقل العملاء بين الباقات.

- تنفيذ الطيف الترددي والتكنولوجيا: يعتمد النمو المستقبلي جزئياً على نجاح إعادة تخصيص الطيف وتجديده والحصول على طيف جديد.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون بشكل رئيسي على الطيف الترددي والمنافسة عبر الأقمار الصناعية وتعافي B2B واتجاهات نمو الهاتف المحمول.

بشأن الطيف الترددي، أكدت الإدارة أنه لا يوجد خطر لفقدان نطاق 2,100 ميغاهرتز، وأن الشركة تنتظر القرارات التنظيمية بشأن نطاق 3,500 ميغاهرتز. وأضافت أن نطاق 1,500 ميغاهرتز سيُستخدم لتغطية المناطق الريفية وخدمة الاتصال اللاسلكي الثابت.

أما بشأن خدمات الأقمار الصناعية، فقد أعلن Brekke أنه "لا يخشى Starlink"، مستنداً إلى أن قواعد تراخيص الهبوط ومتطلبات الملكية التايلاندية وقيود التغطية الداخلية تجعل خدمات الأقمار الصناعية مكمّلةً لا منافساً مباشراً في تايلاند. وأشار إلى أن True تستكشف بدلاً من ذلك شراكة مع Amazon لخدمات الأقمار الصناعية في المدار الأرضي المنخفض.

كما تساءل المحللون عن قطاع B2B، فأوضحت الإدارة أن الهدف هو تجاوز خدمات البيانات الأساسية والتوجه نحو الحوسبة السحابية والأمن السيبراني والذكاء الاصطناعي والخدمات القائمة على المنصات. وقال Brekke إن هذا التحول سيستغرق وقتاً، لكنه يتوقع تحسن الأعمال في 2027.

وفيما يتعلق بصافي إضافات المشتركين في الهاتف المحمول ومتوسط الإيراد لكل مستخدم للاشتراكات المدفوعة مسبقاً، جاءت الإجابة مماثلة: أشارت الإدارة إلى أن الربع الثاني كان قوياً بشكل استثنائي بسبب تأثيرات تنظيمية، في حين كان الربع الثالث أقرب إلى الاتجاه الأساسي. وأكدت الشركة أن عملاء 5G لا يزالون يحققون علاوة على متوسط الإيراد لكل مستخدم تتراوح بين 10% و15%، وأنها تسعى إلى مواصلة رفع معدلات الاعتماد من خلال ترقيات الأجهزة وتحسين تغطية الشبكة.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا