中東局勢降溫帶動金價反彈 黃金ETF資金回流

〔記者張慧雯／台北報導〕受到中東紛亂、油價飆漲以及職位空缺創4個月新高影響，國際金價一度跌破每盎司3900美元，不過民主黨在美國期中選舉大獲全勝之後，投資人普遍期待中東戰火能和平落幕，美元指數回軟與油價大跌，帶動金價由谷底急升。

根據世界黃金協會發布黃金需求趨勢報告，今年1至3季全球黃金總需求量為3881噸，幾乎與2025年的史上最高紀錄（3884噸）持平，換算成金額則創下5660億美元的新紀錄，其中央行買盤仍是重要推手，買超675噸（年增 6%），黃金ETF的投資需求則是在第2季資金外流後扭轉頹勢，第3季增持211噸，資金流入主要受財政可持續性和通膨等因素的擔憂所驅動。

期元大S&P黃金（00635U）ETF研究團隊分析，目前金價反彈態勢能否持續主要還是來自於升息的壓力。聯準會雖然維持利率不變，但是透露有理由進一步升息，最讓投資人感到困惑的是黃金的地緣政治風險避險需求似乎蕩然無存，中東供應風險使原油價格維持於高檔，理論上地緣政治與通膨風險應可支撐黃金，但目前市場更關注高油價可能令通膨黏著、促使 Fed 再升息，因此短期反而成為金價壓力來源。

若從資金面來看，期元大S&P黃金（00635U）ETF研究團隊認為，期貨市場去槓桿壓力已大幅去化，黃金ETF更是自第3季以來呈現流入狀況。整體而言黃金現在處於地緣風險支撐與高利率壓力拔河的階段，後續須觀察金價4000美元支撐力道、10年債殖利率能否持續低於5%恐慌水準，以及ETF能否持續流入。