Le Dow Jones termine dans le rouge après la surprise du PCE, rapport NFP en vue

Investing.com - Le a terminé la séance de mercredi sur un repli de 0,86%, à 50.906,05 points. Le reste de la cote américaine a affiché des performances plus contrastées : le a limité sa baisse à 0,25%, à 7.651,54 points, tandis que le a progressé de 0,24%, à 26.861,06 points, soutenu par la bonne tenue de plusieurs grandes valeurs technologiques. Le Dow Jones a ainsi nettement sous-performé les deux autres grands indices de Wall Street.

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Parmi les actions du Dow Jones, c'est qui a le plus progressé, à +1,89%, suivie d', à +1,1%, et d', à +1,01%. A la baisse, a reculé de -2,7%, de -2,66% et de -2,58%. La séance a donc opposé les dossiers technologiques, recherchés, aux valeurs défensives de la distribution, de la santé et de l'industrie, qui ont pesé sur le DJIA.

Rappelons que l'indice des prix PCE inférieur aux attentes était au cœur des préoccupations des investisseurs. Cet indicateur des dépenses de consommation des ménages est la mesure d'inflation privilégiée par la Réserve fédérale, en particulier dans sa version « core », hors alimentation et énergie. 

Soulignons que chaque publication du PCE conduit les marchés à réajuster leurs paris sur la trajectoire des taux directeurs. Une inflation plus tenace que prévu réduit la probabilité d'un assouplissement monétaire rapide et tend à soutenir les rendements obligataires. À l'inverse, un ralentissement des prix ouvre la voie à des baisses de taux plus rapprochées. Pour le Dow Jones, dont la composition fait la part belle aux grandes valeurs cycliques et défensives, ces ajustements se répercutent directement sur les valorisations.

Par ailleurs, la configuration de la séance illustre la sensibilité différenciée des secteurs à ce contexte. Les valeurs de croissance du Nasdaq ont su tirer leur épingle du jeu, quand le DJIA, plus exposé à la consommation de base, à la pharmacie et à l'industrie, a subi des prises de bénéfices marquées sur certains de ses poids lourds. Le recul de Walmart, de Merck et de 3M a ainsi contribué de manière significative à la sous-performance du Dow Jones.

Au-delà de l'inflation, les investisseurs restent attentifs à l'équilibre délicat auquel fait face la Fed, entre la nécessité de contenir les pressions sur les prix et celle de préserver la dynamique de l'activité et de l'emploi. Toute donnée macroéconomique susceptible d'éclairer cet arbitrage est désormais scrutée de près.

Ce jeudi, l'attention des investisseurs du Dow Jones se portera sur deux publications majeures. Les inscriptions hebdomadaires au chômage fourniront un nouvel éclairage sur la vigueur du marché du travail américain. L'indice PMI manufacturier ISM permettra quant à lui de jauger la santé du secteur industriel en ce début de quatrième trimestre, un indicateur particulièrement suivi pour les valeurs industrielles du DJIA.

Cependant, c'est surtout le rapport NFP sur les créations d'emplois de vendredi qui est attendu, et qui sera le prochains événement susceptible de réellement impacter les anticipations à propos de la Fed.

Enfin, notons que le Dow Jones et les autres indices US s'affichent en hausse sur les marchés à terme au moment de la rédaction de cet article, suggérant une ouverture positive à Wall Street ce jeudi.