Anthropic 重磅上市——目前我們知道的五件驚人信息

• • Author, 卡莉·海斯 （Kali Hays）
  • Role, BBC科技記者

• Published 27 分鐘前

• 閱讀時間: 3 分鐘

人工智慧（artificial intelligence, AI；人工智能）公司 Anthropic 公佈了其美國股市上市所需文件，這次招股市場期盼已久。

長達335頁的文件揭露了這家 Claude 聊天機器人所有者如何賺錢、把錢花在哪裡，以及由誰控制等新細節。

Anthropic 也詳細說明了它認為 AI 技術可能帶來的一些風險，包括可能奪取人命。這些資訊與該技術宣稱的諸多好處並列呈現。

以下是這份文件中值得關注的五個重點。

1. 「世界末日」是一種職業風險

每家上市公司都必須告訴潛在投資者，事情可能如何出錯。

不過，Anthropic 的「風險因素」相當獨特，它還披露了其正在開發的 AI 技術如何可能導致全人類的滅亡。

Anthropic 表示：「如果沒有適當的保障、監督和安全措施來開發、部署和運作，足夠先進的 AI 系統可能對人類構成災難性或存在性風險。」

報告又指出，不到一年前，一個 Anthropic 相信由中國支持的駭客組織「操縱」了Claude，成功入侵多個機構，包括大型科技公司、金融機構、化學製造公司和政府機關。

但，Anthropic 表示，其成功取決於持續「開發、改進和部署最先進、最強大和最有用的AI模型」的能力。

此外，對這項能力最重大的風險之一，是 Anthropic 能否取得所需的基礎設施，包括電腦晶片和資料中心，以建立、訓練和運作支撐其技術的模型。

2. 這家公司正火速「燒錢」

Anthropic 尚未公布其股票上市的目標股價。

市場普遍預期該公司上市時的市值將達到2萬億美元（13.34萬億元人民幣；64.8兆元新台幣）或更高，成為史上最大的股票上市案。

但這個數字將深受其財務表現影響。

Anthropic 在今年上半年虧損807億美元（5,381億元人民幣；2.62兆元新台幣），是2025年全年虧損的兩倍。該公司在這六個月的整體營收為162億美元。

雖然營收正快速上升，但距離損益平衡仍有很長的路要走。

Mergermarket 股權資本市場聯合主管赫伯爾（Troy Hooper）強調 Anthropic 的營收成長「非凡」，但他也補充說，投資者對承諾巨大未來回報的科技公司，已不如幾個月前那麼寬容。

此外，Anthropic 的債務狀況也不清楚，因為它有大量與某些形式投資相關的會計費用。

赫伯爾補充說：「因此，投資者目前還不清楚 Anthropic 的潛在獲利能力，也不知道其現金產生速度是否足以支撐業務擴張。」

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3. 但幸運的是，公司現金充裕

儘管虧損，Anthropic 手上仍有大量現金。

以1316億美元計算，其幾乎所有現金都被定義為「營運資金」，意味著它可以用來支付日常營運。

目前，Anthropic 手上的現金比 Meta 和谷歌（Google）加起來還多。

但是，隨著與其他 AI 巨頭激烈爭奪頂尖人才和運算能力，Anthropic 的成本可能上升。光是租用數據中心，今年迄今已讓該公司花費3214億美元。

赫伯爾分析，如此龐大的成本預計還會增加。即使有這種現金量，也不足以維持其業務成長。

他說，任何投資 Anthropic 的人「將是為未來的主導地位付費，而非現在的經濟效益」。

4. Anthropic 依賴少數幾家大客戶

Anthropic 認為其技術有無數種銷售給客戶的方式。該公司目前業務的很大一部分來自僅250個主要企業客戶，這些客戶過去一年至少支付了1000萬美元。

更小的數字——僅五個企業客戶——佔了其目前業務的四分之一。

Founder ETF投資組合經理孟那翰（Michael Monaghan）指出，「許多 Anthropic 的頂級客戶沒有長期合約」。

這種業務集中度讓 Anthropic 依賴一小部分付費客戶來支撐成長，且沒有保證這種情況會持續。Anthropic 也與 Google 和亞馬遜（Amazon）等公司有企業合作關係，而這兩家公司同時也是其投資者「和競爭對手」。

對此，孟那翰認為這在未來可能產生潛在的商業衝突。

Anthropic 則稱整體企業客戶群成長迅速，從去年約1500個增加到今年近1.2萬個。該公司的成長策略的一部分是免費提供 Claude 工具，然後努力「隨著時間將這些用戶轉化為付費客戶」。

該公司又稱這項策略讓 Claude 成為「史上企業採用速度最快的技術」。

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5. 人工智慧可望為世界帶來「非凡」的益處

儘管 Anthropic 已說明 AI 帶來的所有風險，它也重申 AI 將產生「非凡」好處。

該公司說：「實現我們的使命，意味著世界能獲得前沿 AI 的巨大好處，同時減輕最重大的風險。」

該使命被定義為：「負責任地開發和維護先進 AI，以利人類的長期利益。」

「我們不會僅根據商業機會或研究新穎性來追求專案；我們的努力必須推進我們的使命。」

這些假設的好處包括醫療保健的進步，例如開發針對疾病的客製化治療和改善疾病檢測、量身定制的教育和法律建議，以及更高效的電網和電池。

再者，數十年的科學進步可能被壓縮到幾年內，加速藥物發現、疾病檢測和個人化療法的交付。

Anthropic 表示，AI 可以提供個人化教育以及專家級的財務和法律建議，推進電網和電池設計以提高效率和可靠性，並幫助「發展中世界」建立更多技術能力。