BioMarin تتجاوز توقعات الربع الثالث 2026 وأسهمها تتراجع

أعلنت شركة BioMarin Pharmaceutical عن نتائج الربع الثالث من عام 2026، إذ تجاوزت ربحيتها المعدّلة وإيراداتها توقعات وول ستريت، حيث بلغ ربح السهم على أساس غير GAAP 0.23 دولار مقابل توقعات بـ 0.12 دولار، فيما بلغت الإيرادات 1.03 مليار دولار مقارنةً بـ 1.02 مليار دولار متوقعة. وأعلنت الشركة أن مبيعاتها الفصلية تجاوزت حاجز المليار دولار للمرة الأولى في تاريخها، غير أن أسهمها تراجعت في التداولات بعد ساعات السوق، إذ وازن المستثمرون بين خفض التوجيهات السنوية الكاملة والتكاليف المرتبطة بعمليات الاستحواذ وتأخيرات توقيت الطلبات. وأغلق السهم جلسة التداول الرسمية عند 57.44 دولار، بانخفاض 1.83%، ثم هبط إلى 54.50 دولار في التداولات بعد ساعات السوق، بتراجع إضافي بلغ 5.12%.

أبرز النقاط

- حققت BioMarin أول ربع فصلي تتجاوز فيه إيراداتها مليار دولار، وهو إنجاز يمثل نمواً بنسبة 32% على أساس سنوي.

- تجاوز ربح السهم غير GAAP البالغ 0.23 دولار التوقعات البالغة 0.12 دولار بنسبة 91.67%.

- خفّضت الشركة توجيهات إيرادات العام الكامل 2026 إلى نطاق 3.8 مليار دولار إلى 3.9 مليار دولار، وتوجيهات ربح السهم إلى نطاق 2.80 دولار إلى 3.10 دولار.

- أفادت الإدارة بأن عميلاً دولياً واحداً أجّل نحو 70 مليون دولار من الطلبات من الربع الرابع إلى الربع الأول من عام 2027.

- أبرزت الشركة التقدم المحرز في قطاعَي الأمراض الأيضية والهيكلية، إلى جانب توسيع خط أنابيب المنتجات.

أداء الشركة

أشارت BioMarin إلى أن الربع الفصلي عكس قوة واسعة عبر محفظتها من الأمراض النادرة، بقيادة VOXZOGO وGALAFOLD وPOMBILITI + OPFOLDA. وارتفعت الإيرادات بنسبة 32% مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي، مدفوعةً بالنمو في مجالَي الأمراض الأيضية والاضطرابات الهيكلية. ووصفت الإدارة الربع بأنه تاريخي، إذ تجاوزت المبيعات حاجز المليار دولار للمرة الأولى.

أضافت الشركة أن عملية دمج Amicus تسير بوتيرة أسرع مما كان مخططاً له، مع توقع أن تُسهم وفورات التكاليف في جعل الصفقة مُعزِّزة للأرباح خلال تسعة أشهر من إتمامها، وهو أسرع مما كانت الشركة تتوقعه في البداية. وفي الوقت ذاته، وسّعت BioMarin خط أنابيبها بإضافة أربعة أصول جديدة في عام 2026، مما يعكس استراتيجية تجمع بين التنفيذ التجاري وتطوير الأعمال.

أبرز المؤشرات المالية

- الإيرادات: 1.03 مليار دولار، بارتفاع 32% على أساس سنوي.

- ربح السهم غير GAAP: 0.23 دولار، مقابل توقعات بـ 0.12 دولار.

- تجاوز الإيرادات للتوقعات: 10 ملايين دولار فوق التوقعات، أي بنسبة 0.98%.

- تجاوز ربح السهم للتوقعات: 0.11 دولار فوق التوقعات، أي بنسبة 91.67%.

- توجيهات إيرادات العام الكامل 2026: 3.8 مليار دولار إلى 3.9 مليار دولار، مخفّضة عن التوقعات السابقة.

- توجيهات ربح السهم غير GAAP للعام الكامل 2026: 2.80 دولار إلى 3.10 دولار، مخفّضة أيضاً.

- إيرادات الأمراض الأيضية: 744 مليون دولار، بارتفاع 44% على أساس سنوي.

- إيرادات VOXZOGO: 245 مليون دولار، بارتفاع 12% على أساس سنوي.

- إيرادات GALAFOLD: 152 مليون دولار، بارتفاع 10% على أساس سنوي.

- إيرادات POMBILITI + OPFOLDA: 49 مليون دولار، بارتفاع 58% على أساس سنوي.

النتائج مقابل التوقعات

فاقت BioMarin التوقعات على صعيد الأرباح والإيرادات معاً. وكان التفوق في ربح السهم لافتاً بشكل خاص، إذ جاء الربح المعدّل عند 0.23 دولار للسهم، متجاوزاً التوقعات البالغة 0.12 دولار بمقدار 0.11 دولار، أي بمفاجأة إيجابية بنسبة 91.67%. وجاءت الإيرادات أعلى قليلاً من التوقعات، بفارق 10 ملايين دولار أي 0.98%.

كان التفوق في ربح السهم أقوى من التفوق في الإيرادات، مما يشير إلى أن هوامش الربح أو البنود الضريبية أو توقيت المصروفات أسهمت في تحسين النتائج. بيد أن السوق بدا أنه ركّز على خفض توجيهات الشركة للعام الكامل أكثر من تركيزه على التفوق الفصلي. وبهذا المعنى، كان الربع قوياً، لكن التوقعات جاءت أضعف مما أراد المستثمرون.

ردة فعل السوق

تراجع السهم عقب الإعلان عن النتائج رغم تجاوز الشركة للتوقعات. وأنهت BioMarin جلسة التداول الرسمية عند 57.44 دولار، بانخفاض 1.83% عن الإغلاق السابق البالغ 58.51 دولار. وفي التداولات بعد ساعات السوق، هبط السهم إلى 54.50 دولار، بتراجع 5.12% عن سعر الإغلاق أي بمقدار 2.94 دولار. وبذلك يكون السهم قد انخفض بنحو 6.9% عن إغلاق اليوم السابق في مجمل تداولات الجلسة الرسمية وما بعد ساعات السوق.

يبقى السهم ضمن نطاق 52 أسبوعاً بين 49.26 دولار و70.98 دولار، غير أن ردة الفعل تشير إلى أن المستثمرين لم يطمئنوا لنتائج الربع وحدها. وعلى الأرجح أثقلت التوجيهات السنوية المخفّضة وتأجيل الطلبات والتكاليف المرتبطة بالاستحواذ في الميزان أكثر من التفوق في الأرباح. ويتداول السهم عند نسبة سعر إلى ربحية (P/E) تبلغ 151، مما يعكس توقعات نمو مرتفعة، وإن كانت بيانات InvestingPro تشير إلى أن الشركة مقيّمة بأقل من قيمتها العادلة. وللمستثمرين الراغبين في الاطلاع على تحليل أعمق لتقييم BMRN، تتيح InvestingPro تحليلاً شاملاً يتضمن نصائح إضافية ومقاييس متقدمة. ولم تُوفَّر بيانات حجم التداول.

التوقعات والتوجيهات

خفّضت BioMarin توجيهات إيرادات العام الكامل 2026 إلى نطاق 3.8 مليار دولار إلى 3.9 مليار دولار، وتوجيهات ربح السهم غير GAAP إلى نطاق 2.80 دولار إلى 3.10 دولار. وأوضحت الإدارة أن التعديل جاء مدفوعاً في المقام الأول بتوقيت الطلبات، لا بضعف الطلب من المرضى.

وأفادت الشركة بأن عميلاً دولياً واحداً أجّل نحو 70 مليون دولار من الطلبات من الربع الرابع إلى الربع الأول من عام 2027. كما أشارت إلى الاضطرابات الجيوسياسية في منطقة الشرق الأوسط التي أثّرت على سيولة العملاء وتدفقاتهم النقدية. وشدّدت الإدارة على أن الأعمال الجوهرية تبقى قوية، وأن معظم الطلبات المؤجلة يُتوقع تنفيذها بين أواخر الربع الرابع ومطلع عام 2027.

وفيما يخص المحفزات المستقبلية، أشارت BioMarin إلى:

- الموافقة المحتملة على VOXZOGO في علاج نقص التعظم الغضروفي (hypochondroplasia)، مع تاريخ PDUFA في 30/05/2027.

- استمرار النمو الدولي لـ VOXZOGO في علاج قصر القامة الغضروفي (achondroplasia).

- بيانات عام 2027 المتعلقة بـ BMN 333 وBMN 440 وBMN 450.

- مواصلة توسيع GALAFOLD وPOMBILITI + OPFOLDA.

- الاستمرار في تحقيق العائد من استحواذ Amicus مع تراكم وفورات التكاليف.

تصريحات المسؤولين التنفيذيين

قال الرئيس التنفيذي Alexander Hardy إن محفظة الشركة حققت "طلباً قوياً عبر محفظتنا المتنوعة من العلاجات المبتكرة"، مشيراً إلى أن الإيرادات تجاوزت مليار دولار للمرة الأولى.

وأبرز Hardy استراتيجية خط أنابيب الشركة، مشيراً إلى أن BioMarin أضافت أربعة برامج جديدة خلال الاثني عشر شهراً الماضية، وأن تنفيذها لعمليات تطوير الأعمال أظهر قوة على امتداد سلسلة القيمة.

وقال الرئيس المالي Brian Mueller إن صفقة Amicus تسير بوتيرة أسرع من المتوقع، مضيفاً: "يمكننا الآن تقديم ذلك وأن نكون واثقين من أن الصفقة ستكون معزِّزة للأرباح فعلياً خلال تسعة أشهر"، في إشارة إلى توقيت تحقيق العائد.

وأكد الرئيس التنفيذي للبحث والتطوير Greg Friberg أن القاعدة السريرية للشركة تمثل أصلاً رئيسياً، واصفاً حزمة الأدلة الخاصة بـ VOXZOGO بأنها "الأفضل في فئتها"، ومؤكداً أهمية البيانات السريرية في معالجة تساؤلات السلامة ودعم الموافقات المستقبلية.

المخاطر والتحديات

- تذبذب توقيت الطلبات: أشارت BioMarin إلى أن عميلاً كبيراً أجّل طلباته، مما يكشف أن النتائج الفصلية قد تتأثر بتوقيت الشحنات.

- عوامل الضغط الجيوسياسية: أشارت الشركة إلى النزاع في منطقة الشرق الأوسط الذي أثّر على سيولة العملاء وتوقيت الطلب.

- تكاليف الاستحواذ: أفضت الصفقات الأخيرة إلى رسوم بحث وتطوير قيد التنفيذ ذات قيمة كبيرة، مما أثّر على الأرباح المُعلنة والتوجيهات.

- ضغط المنافسة: يواجه VOXZOGO منافسة مستقبلية في أوروبا، وتستعد BioMarin لهذا الاحتمال.

- مخاطر التنفيذ في تطوير خط الأنابيب: لا تزال عدة برامج جديدة في مراحلها المبكرة، مما يجعل قيمتها المستقبلية رهينة بالتقدم السريري والتنظيمي.

وعلى الرغم من عوامل الضغط قصيرة الأمد، تبلغ القيمة السوقية لـ BioMarin 11.33 مليار دولار، فيما يشير معامل بيتا المنخفض للسهم البالغ 0.22 إلى أداء مستقر نسبياً مقارنةً بالأسواق الأوسع. ويحافظ محللو وول ستريت على تقييم "شراء" بالإجماع، مع أهداف سعرية تتراوح بين 60 دولار و122 دولار. وللاطلاع على تحليل شامل للإمكانات الاستثمارية لـ BioMarin، بما يشمل أبرز العوامل المؤثرة من خلال مرئيات سهلة الفهم وتحليل متخصص، يمكن للمستثمرين الاطلاع على تقرير Pro البحثي للشركة، المتاح لهذا السهم وأكثر من 1,400 سهم أمريكي آخر على منصة InvestingPro.

جلسة الأسئلة والأجوبة

تمحورت أسئلة المحللين حول أربعة محاور رئيسية: وتيرة وفورات دمج Amicus، واستدامة نمو POMBILITI + OPFOLDA، والمشهد التنافسي لـ VOXZOGO، والإمكانات المستقبلية لـ BMN 333.

فيما يتعلق بـ Amicus، أفادت الإدارة بأن وفورات التكاليف تسير وفق جدول زمني أسرع من المخطط، وأن الصفقة ستكون معزِّزة للأرباح خلال تسعة أشهر من إتمامها. أما بشأن POMBILITI + OPFOLDA، فأوضح المسؤولون أن جزءاً من النمو جاء من نقص إمدادات المنافسين في أوروبا، مشيرين في الوقت ذاته إلى استدامة عمليات التحويل من منتجات المنافسين والبيانات السريرية القوية.

وتمحورت الأسئلة المتعلقة بـ VOXZOGO حول المنافسة في أوروبا وإطلاق علاج نقص التعظم الغضروفي الوشيك. وأكدت الإدارة أنها أدرجت هذه الافتراضات في خططها، وتتوقع أن يواصل VOXZOGO نموه في عام 2027.

كما ضغط المحللون على الإدارة بشأن BMN 333، وهو نظير CNP من الجيل التالي. وأوضح المسؤولون أن برنامج المرحلة الثانية/الثالثة مصمَّم لاختبار ما إذا كان التعرض الأعلى للدواء يمكن أن يحقق نتائج نمو أفضل من VOXZOGO، وأن البيانات ستساعد في تحديد ما إذا كان ينبغي المضي قدماً في دراسة التفوق.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا