흔들리는 ‘AI 중앙은행’…젠슨 황 스캔들, 기존 CEO 리스크와 결이 다르다

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엔비디아 최고경영자(CEO) 리스크가 일파만파 커지고 있다. 한때 전세계 시가총액 1위였던 엔비디아 주가도 큰 폭으로 하락했다. 엔비디아 주가는 11월 들어 미국 중간선거 여파와 젠슨 황 시이오 리스크로 19.1%(12일 종가 기준) 급락했고 10월6일 고점 대비로는 30.8% 폭락했다.

과거에도 미국 주요 기업 시이오의 스캔들은 자주 있었지만 젠슨 황 리스크 파장은 이전과는 다른 모습이다. 우선 젠슨 황 사임으로 인공지능의 ‘중앙은행’으로서 엔비디아 역할에 대한 불확실성이 커졌다. 인공지능 기업의 투자 수익성 논란이 불거지고 부채 리스크가 커지는 상황에서 인공지능 인프라기업에 자금을 공급하거나 자사 그래픽처리장치(GPU)를 담보로 대출 보증 역할을 했던 금융기능이 약화될 경우 일부 인공지능 기업들의 자금경색 우려가 높아질 것이다. 소위 인공지능 기업 부채발 신용위험 경고등이 켜질 수 있다.

미국 인공지능 기술 혹은 산업 성장 속도에도 악영향이 예상된다. 트럼프 대통령과의 우호적 관계를 바탕으로 엔비디아는 미국 인공지능 기술 발전을 선도하는 동시에 인공지능 산업 규제 완화에 큰 영향력을 발휘했다. 그런데 중간선거에서 공화당의 패배한 상황에서 젠슨 황의 퇴진은 인공지능 산업에 대한 규제의 문턱이 더욱 높아질 수 있는 명분을 제공하게 되었다.

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미국의 대중국 기술 규제 강화도 불가피해졌다. 젠슨 황 스캔들이 단순히 개인 차원을 넘어 중국의 스파이 활동으로 밝혀질 경우 미국 정치권의 대중국 기술 수출규제는 초당적으로 강경해질 것이 분명하다.

특히 내년 새로운 의회 구성 이후 민주당은 젠슨 황 스캔들 관련 증언 등을 통해 인공지능 투자 규제 움직임을 강화하는 동시에 국가안보 차원에서 중국에 대한 각종 인공지능 관련 기술 및 제품의 수출 통제를 한층 강화할 공산이 높다. 다소 소강국면에 접어들었던 미-중 무역갈등 및 인공지능 패권 갈등을 격화시키면서 미-중 인공지능 공급망의 벽을 더욱 높고 두껍게 하는 결과를 초래할 전망이다.

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한국 인공지능 산업과 금융시장에 미칠 부정적 파장도 적지 않다. 당장 젠슨 황이 주도적으로 추진하던 국내 대기업과의 각종 협력 사업의 차질이 예상된다. 국내 개인투자자들의 투자 손실도 만만치 않다. 국내 서학개미의 보유 종목 중 엔비디아는 테슬라 다음으로 2위이다. 또한 국내 상장된 미국 기술주 상장지수펀드(ETF)에도 엔비디아가 큰 비중을 차지하고 있다.

다만 엔비디아 사태가 꼭 부정적 측면만 있는 것은 아니다. 미국 입장에서 격화되는 중국의 거센 인공지능 기술 추격을 벗어나기 위해 규제만이 아닌 국가안보차원에서 보호 및 육성 정책을 강화할 수도 있다. 또한 미국의 대중국 기술 견제가 한국과 중국 간 반도체 기술 격차를 연장시키는 호재로 이어질 수 있다. 엔비디아 사태가 미-중 패권갈등 격화 속에서 한국의 인공지능 공급망 지위 강화의 계기가 되어야 할 것이다.