RMS تُسجّل تدفقات نقدية قوية في الربع الأول من السنة المالية 2027 مع تسارع النمو

أعلنت شركة RMS عن بداية متينة للسنة المالية 2027، إذ بلغ إنتاجها من الذهب 48,839 أوقية بتكلفة إجمالية مستدامة قدرها 2,656.00 دولار أسترالي للأوقية، وبسعر ذهب محقق بلغ 6,019.00 دولار أسترالي للأوقية. وأشارت الشركة إلى أن التدفق النقدي التشغيلي بلغ 186.40 مليون دولار أسترالي، فيما بلغ التدفق النقدي الحر الأساسي 62.10 مليون دولار أسترالي بعد احتساب الإنفاق على النمو والصيانة. وأُغلق سهم الشركة عند 3.355 دولار، مرتفعاً بنسبة 1.36% من إغلاق سابق عند 3.31 دولار، ولا يزال أدنى بكثير من أعلى مستوى خلال 52 أسبوعاً عند 5.16 دولار.

أبرز النقاط

- بلغ إنتاج الذهب 48,839 أوقية، مقارنةً بـ 53,466 أوقية في الربع السابق، إذ أثّرت الأمطار الغزيرة على عمليات النقل وأضرّت الدرجات المنخفضة بالإنتاج.

- ارتفع رصيد النقد والذهب إلى 768 مليون دولار أسترالي من 650 مليون دولار أسترالي في نهاية يونيو، مما عزّز المركز المالي للشركة.

- أعلنت الشركة أن هامش التكلفة الإجمالية المستدامة بلغ 3,363.00 دولار أسترالي للأوقية، أي ما يعادل 56%، وهو ما وصفته الإدارة بأنه الأعلى في القطاع.

- باتت منجم Dalgaranga محركاً رئيسياً للإنتاج، إذ ساهمت خامات Never Never تحت الأرض بـ 135,000 طن بمتوسط درجة 4.15 جرام للطن.

- تقدّمت مشاريع النمو الكبرى، بما فيها منح عقد EPC لمشروع Mount Magnet Circuit 2 والتقدم المبكر في الحصول على التصاريح لمشروع Rebecca Roe.

أداء الشركة

أشارت RMS إلى أن الربع شكّل بداية متينة للسنة المالية 2027، رغم تراجع الإنتاج مقارنةً بالربع السابق. وكان السبب الرئيسي في ذلك الأمطار الغزيرة في سبتمبر، التي أثّرت على طريق نقل خامات Penny وقلّصت كميات الخام المُوصَّلة إلى منشأة Mount Magnet. كما أسهمت الدرجات المنخفضة من Penny وNever Never في تراجع الإنتاج.

وعلى الرغم من هذه التحديات، حققت الشركة توليداً نقدياً قوياً وواصلت بناء خط أنابيب نموها. وأبرزت الإدارة منجم Dalgaranga بوصفه المحرك الرئيسي للنمو، مع ارتفاع ملحوظ في معدلات التعدين واتجاه العملية نحو معدل إنتاج سنوي يبلغ مليون طن بحلول مطلع السنة المالية 2028. كما أكدت الشركة أن توسعة Mount Magnet تسير وفق الجدول الزمني المحدد، وأن مشروع Rebecca Roe حصل على جميع التصاريح اللازمة ويتجه نحو أول إنتاج للذهب في الربع الرابع من عام 2028.

المؤشرات المالية

- إنتاج الذهب: 48,839 أوقية، مقارنةً بـ 53,466 أوقية في الربع السابق.

- التكلفة الإجمالية المستدامة: 2,656.00 دولار أسترالي للأوقية.

- سعر الذهب المحقق: 6,019.00 دولار أسترالي للأوقية، بتراجع 3% على أساس ربع سنوي.

- هامش التكلفة الإجمالية المستدامة: 3,363.00 دولار أسترالي للأوقية، أي ما يعادل هامش 56%.

- التدفق النقدي التشغيلي: 186.40 مليون دولار أسترالي.

- التدفق النقدي الحر الأساسي: 62.10 مليون دولار أسترالي.

- رصيد النقد والذهب: 768 مليون دولار أسترالي، ارتفاعاً من 650 مليون دولار أسترالي في نهاية يونيو 2026.

- رأس المال المُستثمَر في النمو: 53.50 مليون دولار أسترالي.

- رأس المال الصيانوي: 31 مليون دولار أسترالي.

- الإنفاق على الاستكشاف وتحديد الموارد: 22.70 مليون دولار أسترالي.

- القيمة السوقية: 4.43 مليار دولار.

- العائد على حقوق الملكية: 4% خلال الاثني عشر شهراً الماضية.

- نسبة الدين إلى حقوق الملكية: 0.02، مما يعكس رافعة مالية شبه معدومة.

وفقاً لـ InvestingPro، تمتلك RMS نقداً يفوق ديونها في ميزانيتها العمومية، مما يدعم مرونتها المالية خلال مرحلة النمو. وتحصل الشركة على درجة صحة مالية 3.15 من المنصة، وهو ما يُصنَّف بـ "ممتاز" بشكل عام.

الأرباح مقابل التوقعات

لم تُقدَّم أي توقعات لربحية السهم أو الإيرادات للربع، مما يجعل المقارنة المباشرة مع تقديرات المحللين غير متاحة. ويُقاس أداء الشركة بشكل أفضل من خلال البيانات التشغيلية وتوليد النقد.

على هذا الأساس، جاء الربع متبايناً. فقد تراجع الإنتاج على أساس ربع سنوي، غير أن الشركة حققت تدفقاً نقدياً تشغيلياً قوياً وحافظت على هامش مرتفع. ويُشير هذا إلى أن النشاط التجاري لا يزال مربحاً ومولّداً للنقد حتى في فترات اضطراب الطقس وانخفاض الدرجات.

ردود فعل السوق

أُغلق سهم RMS عند 3.355 دولار، مرتفعاً بنسبة 1.36% من الإغلاق السابق عند 3.31 دولار. ويتداول السهم بنحو 35.8% فوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 2.70 دولار، وبنحو 35.0% دون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 5.16 دولار.

تُظهر بيانات InvestingPro أن السهم تراجع بنسبة 8.6% خلال الأسبوع الماضي، وهو ما يتسق مع موجة الضعف الأخيرة على نطاق أوسع. ويبدو السهم مُقيَّماً بأعلى من قيمته الحقيقية استناداً إلى تحليل القيمة العادلة من InvestingPro، مما يضعه ضمن قائمة الأسهم الأعلى تقييماً. وتوفر المنصة 10 نصائح إضافية من ProTips للمشتركين المتابعين لـ RMS.

يُشير الارتفاع المحدود إلى أن المستثمرين ينظرون إلى التحديث بحذر بنّاء. ومن المرجح أن التدفق النقدي القوي والرصيد النقدي الأكبر والتقدم في مشاريع النمو دعمت المعنويات. في المقابل، قد يكون التراجع الربع سنوي في الإنتاج والارتفاع المتوقع في الإنفاق الرأسمالي قد حدّا من الحماس.

التوقعات والإرشادات

أبقت RMS على توجيهات إنتاج الذهب للسنة المالية 2027 عند نطاق 205,000 إلى 225,000 أوقية. وأفادت الإدارة بأنها تتوقع تحسناً تدريجياً في الإنتاج والدرجات ربعاً بعد ربع مع تسارع Dalgaranga وتدفق المواد ذات الدرجات الأعلى من Never Never وCue عبر المنشأة.

كما رسمت الشركة برنامجاً ضخماً للإنفاق على النمو في Mount Magnet. وتتراوح توجيهات النفقات الرأسمالية للسنة المالية 2027 للتوسعة بين 270 مليون و305 مليون دولار أسترالي، وتشمل:

- من 195 مليون إلى 215 مليون دولار أسترالي لتوسعة المعالجة

- من 35 مليون إلى 40 مليون دولار أسترالي للبنية التحتية وترقيات المعالجة

- من 40 مليون إلى 50 مليون دولار أسترالي للبنية التحتية للمنجم

وفيما يخص Dalgaranga، تستهدف الشركة تعدين 500,000 طن في السنة المالية 2027 ومعدل إنتاج سنوي يبلغ مليون طن بحلول السنة المالية 2028. ويسير مشروع Rebecca Roe وفق الجدول الزمني لأول إنتاج للذهب في الربع الرابع من عام 2028.

يحافظ المحللون على توصية متفائلة بتصنيف شراء بالإجماع، مع مستهدفات سعرية تتراوح بين 2.96 و4.64 دولار، مما يُشير إلى إمكانية ارتفاع بنسبة 57% من المستويات الحالية. وللحصول على تحليل أعمق، تُعدّ RMS ضمن أكثر من 1,400 سهم أمريكي مشمولة بتقارير Pro Research Reports الشاملة، التي تُحوّل بيانات وول ستريت المعقدة إلى معلومات استثمارية واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات سهلة الفهم وتحليلات متخصصة.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قال الرئيس التنفيذي مارك زيبتنر إن الربع كان "بداية متينة للسنة المالية 2027"، مستشهداً بمعالجة 135,000 طن من خامات Never Never تحت الأرض بدرجة 4.15 جرام للطن دليلاً على الدور المتنامي لـ Dalgaranga في المحفظة.

وقال المدير المالي دارين ميلمان إن هامش التكلفة الإجمالية المستدامة البالغ 3,363.00 دولار أسترالي للأوقية، أي 56%، لا يزال "الأعلى في القطاع". وأضاف أن الشركة تتوقع انخفاض تكاليف الوحدة مع ارتفاع الدرجات وزيادة الإنتاج.

وأشار المدير التشغيلي تيم هيويت إلى أن منح عقد EPC لشركة Primero لمشروع Mount Magnet Circuit 2 كان الحدث الأبرز في الربع. وأضاف أن Dalgaranga ينبغي أن تواصل رفع حجم الإنتاج مع فتح الشركة لمزيد من أجزاء الجسم الخامي وتشغيل منشأة اللصق بالكامل.

المخاطر والتحديات

- اضطرابات الطقس: يمكن للأمطار الغزيرة أن تُعطّل عمليات النقل والمعالجة، كما حدث في Penny خلال هذا الربع.

- تذبذب الدرجات: يمكن للدرجات المنخفضة أن تؤثر سريعاً على الإنتاج وتكاليف الوحدة.

- ارتفاع الإنفاق الرأسمالي: ستتطلب توسعة Mount Magnet إنفاقاً ضخماً على مدى الأرباع القادمة.

- مخاطر التنفيذ: تسير عدة مشاريع نمو في آنٍ واحد، تشمل Mount Magnet وDalgaranga وRebecca Roe.

- الحساسية لسعر الذهب: قد يُقلّص انخفاض سعر الذهب المحقق الهوامش في حال تراجعت ظروف السوق.

جلسة الأسئلة والأجوبة

تمحورت أسئلة المحللين حول توقعات التكاليف ووتيرة تسارع Dalgaranga وتوقيت الإنفاق على النمو.

وتركّزت التساؤلات على ما إذا كانت التكاليف ستبقى مستقرة أم ستنخفض مع ارتفاع الأحجام. وأوضحت الإدارة أن تكاليف الوحدة ينبغي أن تتراجع ربعاً بعد ربع مع تحسّن الدرجات، لا سيما في Dalgaranga وCue، في حين ينبغي أن تبقى التكاليف الإجمالية بالقيمة المطلقة مستقرة إلى حد بعيد.

كما استفسر المحللون عن مسار درجات Never Never. وأوضحت الإدارة أن الربع الأول كان متوقعاً دائماً أن يكون منخفض الدرجة، وأن الأرباع الثلاثة التالية ينبغي أن تشهد ارتفاعاً ملموساً، إذ يمثّل 6.20 جرام للطن المتوسط السنوي.

وكان موضوع آخر بارز يتعلق بالفرق بين 500,000 طن مُعدَّنة في السنة المالية 2027 ومعدل إنتاج سنوي يبلغ مليون طن. وأوضحت الإدارة أن 500,000 طن هو الهدف السنوي للتعدين، في حين يشير رقم المليون طن إلى معدل الإنتاج عند الخروج بحلول مطلع السنة المالية 2028.

وتمحورت أسئلة Rebecca Roe حول المسار الحرج نحو أول إنتاج للذهب. وأوضحت الإدارة أن المهام الرئيسية تتمثل في إتمام عقود المطحنة وعقود العمليات التعدينية، في حين اكتملت التصاريح بالفعل. وأشارت الشركة إلى أن الموافقة المبكرة من هيئة حماية البيئة تمنحها مرونة أكبر في تسلسل تنفيذ المشروع.

كما سأل المحللون عن موعد الارتفاع الملموس في النفقات الرأسمالية للنمو. وأفادت الإدارة بأن الإنفاق في Mount Magnet ينبغي أن يتصاعد اعتباراً من يناير 2027، فيما يُتوقع أن يبدأ الإنفاق على Eridanus في نوفمبر 2026.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا