BCA apuesta por las acciones europeas frente a Wall Street

Investing.com - Los inversores deberían reducir su exposición a las acciones estadounidenses y aumentarla en acciones europeas, ya que las crecientes dudas sobre el auge de la inversión en inteligencia artificial y la perspectiva de una caída en los precios de la energía están redefiniendo el liderazgo de los mercados globales, según BCA Research.

La firma de análisis considera que Europa está en posición de superar a Wall Street a medida que los factores que han lastrado sus mercados de acciones comienzan a revertirse, con valoraciones más atractivas, menores costes energéticos y una menor exposición al sector de la inteligencia artificial como posibles ventajas.

En una nota de análisis del 06.11.2024, el estratega jefe de BCA, Jeremie Peloso, señaló que las preocupaciones sobre la sostenibilidad del gasto de capital en inteligencia artificial y los retornos de las masivas inversiones en infraestructura eran cada vez más difíciles de ignorar para los inversores. La caída del 6,4% del Nasdaq el jueves subrayó la creciente incertidumbre en torno al rally liderado por el sector tecnológico.

Aunque BCA no prevé un colapso inmediato del auge de la inteligencia artificial, advierte que las recurrentes preocupaciones sobre la regulación, los permisos de construcción, la sostenibilidad del gasto de capital y la capacidad de las empresas para generar retornos sobre sus inversiones justifican un enfoque más cauteloso respecto a las acciones estadounidenses.

El cambio en la confianza podría beneficiar a los mercados europeos, que este año han tenido dificultades debido a los elevados costes energéticos y la competencia del sector tecnológico estadounidense. A pesar de estos obstáculos y de las tensiones geopolíticas en torno a Irán, las acciones europeas han mantenido en general su posición frente a las acciones estadounidenses en términos de moneda local.

La caída de los precios de la energía podría suponer otro factor de apoyo. BCA señaló que unos precios más bajos del petróleo y del gas natural aliviarían la presión sobre el poder adquisitivo de los hogares europeos y los márgenes de beneficio empresariales, lo que podría dar a la región un impulso desproporcionado si los mercados energéticos se normalizan.

Los analistas geopolíticos de la firma asignan una probabilidad del 30% a una nueva escalada del conflicto con Irán en los próximos meses, pero su perspectiva en general apunta a una normalización gradual de los precios de la energía durante la primera mitad de 2027.

Una energía más barata también podría aliviar las presiones inflacionarias en la eurozona y reducir la necesidad de un mayor endurecimiento de la política monetaria por parte del Banco Central Europeo. BCA señaló que los mercados estaban descontando aproximadamente 50 puntos básicos de subidas de tipos del BCE en 2027, unas expectativas que podrían verse cuestionadas si los precios de la energía caen.

La Reserva Federal de Estados Unidos, por su parte, podría enfrentarse a presiones inflacionarias más persistentes dado el mayor dinamismo de la actividad económica interna, lo que podría crear un entorno de política monetaria más favorable para las acciones europeas en comparación con sus homólogas estadounidenses.

BCA también destacó la ventaja en valoración de los sectores defensivos europeos, muchos de los cuales cotizan con descuentos significativos respecto a acciones comparables en Estados Unidos. La firma recomienda a los inversores que prioricen las acciones defensivas a medida que rotan su exposición hacia Europa.

Sin embargo, la firma advirtió que su preferencia relativa por las acciones europeas no debe interpretarse como una apuesta alcista generalizada sobre las acciones. Su perspectiva bajista para la economía de la eurozona de cara a 2027 respalda mantener una posición en general infraponderada en acciones frente a los bonos del Estado.

La recomendación central de BCA es rotar desde las acciones estadounidenses hacia las acciones europeas, en particular los sectores defensivos, bajo la premisa de que Europa puede superar a Wall Street incluso si ambos mercados caen.

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