Aperçu des résultats européens du T3 : les attentes seront-elles satisfaites ?

Investing.com - Historiquement, les estimations de bénéfices européens pour le troisième trimestre ont fait l’objet de révisions à la baisse avant le début de la saison des résultats. Cette fois, cependant, le consensus pour le trimestre a progressé de 4 % depuis juillet. Malgré un élan bénéficiaire plus solide, les actions européennes font également face à un niveau d’exigence plus élevé, selon une note d’UBS.

Les analystes de la banque ont souligné que la hausse des estimations pour le T3 constitue un signal positif pour le cycle des bénéfices, mais que le niveau d’exigence en matière de résultats est désormais plus élevé. Se contenter de confirmer le consensus pourrait s’avérer insuffisant maintenant que les attentes se sont améliorées.

Alors que le consensus table sur une croissance du chiffre d’affaires et du BPA du de respectivement 11 % et 23 %, la croissance attendue du BPA varie considérablement d’un Secteur à l’autre. La croissance du BPA par Secteur peut aller de 135 % dans l’énergie et 40 % dans les matériaux à 24 % dans les services financiers, 18 % dans l’industrie, 8 % dans la technologie et -5 % dans la consommation discrétionnaire, selon la banque.

UBS estime que « les bénéfices européens abordent le T3 avec des estimations globales plus solides, mais une révision moins généralisée ». La conversion des bénéfices, les perspectives et la trajectoire des résultats à horizon 2027 détermineront probablement les gagnants, étant donné que la barre est déjà plus haute et que les dépassements ordinaires ont été mal récompensés au T2.

La banque indique une amélioration des indicateurs d’activité, les nouvelles commandes et les indicateurs de production future s’étant renforcés dans de nombreux secteurs importants. Les nouvelles commandes européennes pondérées par Secteur sont entrées en phase d’expansion — les banques, les produits pharmaceutiques et les biens industriels constituant les domaines les plus solides.

UBS estime que l’environnement opérationnel s’avère de plus en plus favorable aux revenus et aux commandes des entreprises.

La banque avertit toutefois qu’une amélioration de l’activité ne garantit pas nécessairement de meilleures marges. Dans de nombreux secteurs, les indicateurs de prix des intrants sont plus élevés que les prix de vente. Les entreprises les mieux placées pour convertir une activité plus soutenue en de meilleurs bénéfices seront celles qui bénéficient d’un pouvoir de fixation des prix, d’un carnet de commandes de qualité, de coûts flexibles ou de gains de productivité mesurables.

Selon UBS, les dépassements ordinaires pourraient seulement permettre de se prémunir contre un risque baissier plutôt que de créer une hausse significative. Les analystes illustrent cette tendance en observant qu’au T2, alors que les revenus, le BPA et les marges affichaient une solidité généralisée, la progression relative médiane après un dépassement du BPA n’était que d’environ 0,5 %. En revanche, ils ajoutent qu’un résultat inférieur aux attentes entraînait un recul de 1,7 %.

UBS indique que les meilleurs résultats tendront à combiner une performance trimestrielle solide avec des preuves d’une demande, de marges et d’une génération de trésorerie durables. Les entreprises dont les attentes ont progressé plus vite que les bénéfices ne le justifient, ou pour lesquelles une activité plus soutenue n’améliore pas la conversion des bénéfices, sont les plus vulnérables.

Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.