Asociación de AFP y caída en fondo E: “La historia muestra que las bajas se revierten en el corto y mediano plazo”

En medio de la preocupación por la fuerte caída que ha experimentado la rentabilidad del fondo de pensiones E, la Asociación de AFP, a través de su gerente de estudios, Roberto Fuentes, señaló que la situación es producto del alza de la tasa de interés en Estados Unidos.

“Un fondo de pensiones no tiene pérdidas o ganancias, siempre son alzas o bajas en su valorización, bajas que la historia muestra se revierten en el corto y mediano plazo”, dijo Fuentes.

Al respecto indicó que “el fondo E subió 8% real durante 2025, ahora el fondo E cae entre enero y septiembre, esto tiene una explicación: el alza en la tasa de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos en septiembre, eso afectó fuertemente el valor de los bonos y en los fondos D y E, y a otros inversionistas locales, esto es otro de los efectos indeseados que tiene la inflación mundial y los conflictos geopolíticos que nos impactan a todos”.

Fuentes reiteró que “no hay que tomar decisiones basadas solo en la rentabilidad de un mes, de hecho los fondos D y E han rentado en torno a 3% real anual durante su historia”.

Preocupación del regulador

El fondo E de las AFP registra en lo que va del año uno de los peores resultados desde su creación, y el impacto del uso de instrumentos derivados de tasas de interés en este desempeño es motivo de preocupación para el regulador.

Según el último reporte de la Superintendencia de Pensiones, el fondo E tuvo una baja de 4,92% en septiembre, acumulando en el año una caída de 10,39%.

Consultado a la salida del Picton Latam Summit 2026, el superintendente de Pensiones, Joaquín Cortez, se mostró “preocupado” por los resultados del fondo y señaló que “hemos estado encima del tema”. Además, detalló que se reunió con las AFP hace unas semanas para abordar la situación.

Sobre si el uso de derivados por parte de las gestoras fue responsable, solo sostuvo: “pregúntele a ellos, mire los resultados”.

Parte relevante de las pérdidas del fondo E en septiembre se explicaron por una estrategia de derivados por parte de las AFP.

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