Informe de resultados: Northern Star mantiene su guía para FY27 mientras KCGM avanza

Northern Star Resources afirmó que sigue camino de cumplir su plan para el ejercicio FY27, tras un trimestre de septiembre marcado por un elevado gasto de capital, una importante conexión de planta en KCGM y trabajos de puesta en marcha continuados en toda la cartera. La minera de oro reportó ventas de 364.000 onzas a un coste sostenido total (AISC) de 3.217 dólares australianos por onza, mientras que el efectivo y el lingote de oro ascendían a 1.200 millones de dólares australianos al cierre del trimestre. La acción subió un 2,5% hasta los 25,235 dólares en las primeras operaciones del día, frente al cierre anterior de 24,62 dólares, después de que los inversores valoraran la guía estable de la empresa frente al ruido de la puesta en marcha a corto plazo.

Puntos clave

• Northern Star reafirmó su guía de producción y costes para FY27, señalando que los resultados del primer trimestre estaban en línea con el plan.
• La ampliación del molino de KCGM alcanzó un hito clave de conexión, con la fase de puesta en marcha integrada ya en marcha.
• La empresa registró ventas de oro de 364.000 onzas en el trimestre, con un AISC de cartera de 3.217 dólares australianos por onza.
• El efectivo y el lingote totalizaron 1.200 millones de dólares australianos, lo que otorga a la empresa una sólida posición de liquidez.
• La dirección indicó que el rendimiento debería mejorar durante el resto del FY27 a medida que KCGM aumente su producción y el gasto de capital se modere.

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Rendimiento de la Empresa

El trimestre de septiembre de Northern Star mostró una empresa en transición, más que una en dificultades. La compañía señaló que los tres centros de producción generaron flujo de caja neto positivo de mina, incluso mientras ejecutaba paradas planificadas, trabajos de puesta en marcha y un elevado gasto en crecimiento.

El acontecimiento operativo más relevante fue la finalización de la conexión de la ampliación del molino de KCGM el 28.09. La dirección indicó que la nueva planta funciona ahora como un circuito integrado, con la puesta en marcha y el aumento de producción en curso. La empresa describió la calidad de la ingeniería y la construcción como de las mejores que ha visto.

En términos operativos, el centro de producción de Kalgoorlie entregó 194.000 onzas a un AISC de 2.919 dólares australianos por onza, mientras que Yandal vendió 118.000 onzas a 3.687 dólares australianos por onza. Pogo, en Alaska, vendió 53.000 onzas a 2.307 dólares estadounidenses por onza. La empresa también señaló que el rendimiento en costes de Jundee mejoró tras una reestructuración que eliminó aproximadamente entre 20 y 22 grandes equipos y reasignó a unos 190 empleados sin despidos.

Los resultados de Northern Star también reflejaron el contexto general del sector del oro, donde las mineras equilibran los elevados precios del lingote frente a la presión laboral, el aumento de los costes de insumos y los grandes programas de capital. La empresa indicó que la rotación de personal se ha estabilizado, aunque la competencia por trabajadores cualificados sigue siendo intensa en Australia Occidental.

Aspectos financieros destacados

• Ventas de oro: 364.000 onzas en el trimestre.
• AISC de cartera: 3.217 dólares australianos por onza.
• Costes operativos de caja del grupo: 893 millones de dólares australianos, un 3% menos respecto al trimestre anterior.
• Costes sostenidos totales del grupo: 1.170 millones de dólares australianos, prácticamente inalterados respecto al trimestre anterior.
• Costes totales all-in: Bajaron un 5% respecto al trimestre anterior.
• Flujo de caja libre subyacente: Salida de 31 millones de dólares australianos.
• Efectivo y lingote: 1.200 millones de dólares australianos al 30.09.
• Impuesto sobre la renta pagado: 130 millones de dólares australianos en el trimestre, en línea con la guía anual.
• Capital de mantenimiento: 220 millones de dólares australianos.
• Capital de crecimiento: 473 millones de dólares australianos, incluidos 221 millones de dólares australianos para la ampliación y preparación del molino de KCGM.

BPA frente a previsiones

El BPA reportado por Northern Star fue de 0,0, en línea con la previsión de 0,0. Esto significa que la empresa ni superó ni quedó por debajo de las expectativas en la cifra de beneficios disponible.

Los ingresos reales no fueron facilitados, mientras que los ingresos previstos ascendían a 1.696 millones. Por tanto, no es posible calcular una sorpresa en ingresos a partir de los datos disponibles.

La conclusión más relevante para los inversores fue la ejecución. La empresa señaló que el rendimiento del primer trimestre estuvo en línea con el plan, a pesar de la complejidad de poner en marcha una gran planta nueva en KCGM. En ese sentido, el trimestre pareció más una confirmación de la guía que un evento sorpresa.

Reacción del mercado

La acción subió un 2,5% hasta los 25,235 dólares, frente al cierre anterior de 24,62 dólares. Eso equivale a una ganancia de aproximadamente 0,615 dólares por acción.

El movimiento situó la acción por encima de la mitad de su rango de 52 semanas, de 17,07 a 31,96 dólares, lo que sugiere que los inversores estaban dispuestos a reconocer la reafirmación de la guía y el avance del proyecto. La reacción del precio de la acción fue positiva, aunque no dramática, lo que encaja con un trimestre operativamente sólido más que con una clara superación de beneficios. La empresa ofrece una rentabilidad por dividendo del 2,2% y ha aumentado su dividendo durante cuatro años consecutivos, según los consejos de InvestingPro, que destacan 10 perspectivas clave adicionales sobre la solidez financiera de Northern Star.

El mercado pareció centrar la atención en tres puntos: la solidez del balance, el avance en KCGM y la confianza de la dirección en que el rendimiento mejorará en la segunda mitad del FY27. Los problemas de puesta en marcha a corto plazo y una salida de flujo de caja libre probablemente limitaron el avance.

Perspectivas y guía

Northern Star reafirmó su guía de producción y costes para FY27. La dirección indicó que la empresa espera que el rendimiento operativo y de flujo de caja mejore durante el resto del año a medida que la ampliación de KCGM aumente su producción, el gasto en la ampliación del molino disminuya y avancen los trabajos subterráneos en Pogo y KCGM.

Para el trimestre de diciembre, la dirección señaló que la utilización de KCGM tiene como objetivo el 60%, con un aumento esperado del rendimiento respecto a los 2,5 millones de toneladas procesadas en el primer trimestre. Se espera que la ley del mineral disminuya a medida que se agote el material de mayor ley en las pilas de almacenamiento, pero la recuperación debería mejorar a medida que se optimice el circuito integrado.

La empresa también mantuvo su guía de impuesto sobre la renta en efectivo para FY27 en entre 450 y 550 millones de dólares australianos, y su guía de depreciación y amortización en entre 1.000 y 1.200 dólares australianos por onza. El capital de crecimiento para FY27 sigue orientado entre 350 y 470 millones de dólares australianos.

A más largo plazo, Hemi sigue siendo un proyecto de crecimiento importante. Northern Star indicó que los trabajos de ingeniería y diseño avanzan hacia una decisión final de inversión a finales del FY27, sujeta a las aprobaciones pertinentes. Los analistas mantienen una calificación de consenso que refleja un optimismo cauteloso, con objetivos de precio que oscilan entre los 13,30 y los 23,80 dólares. La empresa obtiene una puntuación de salud financiera "EXCELENTE" de 3,36 sobre 5 de InvestingPro, lo que refleja sólidas métricas de rentabilidad, incluido un retorno sobre acciones del 11%. Los inversores que busquen un análisis más profundo pueden acceder al completo Pro Research Report de Northern Star, uno de los más de 1.400 informes disponibles que transforman datos complejos en inteligencia accionable.

Comentarios de la dirección

El consejero delegado Suresh Vadnagra afirmó que su primera prioridad es comprender el negocio en detalle y cumplir los compromisos existentes.

"Mi prioridad inmediata siempre ha sido establecer una visión clara del negocio visitando nuestras instalaciones y hablando con el mayor número posible de personas de nuestra organización", declaró.

Sobre KCGM, Vadnagra se mostró muy optimista respecto al activo y a la nueva planta. "KCGM es, sin ninguna duda, un activo de primer nivel", afirmó, añadiendo que la calidad de la ampliación de la planta es "de las mejores que he visto".

También señaló el canal de crecimiento a largo plazo de la empresa. "Hemi es una parte fundamental del futuro de Northern Star. Es una de las oportunidades de crecimiento orgánico más atractivas que tenemos en la cartera", indicó.

Riesgos y desafíos

• Riesgo de puesta en marcha en KCGM: La nueva planta aún se está estabilizando, lo que puede generar volatilidad a corto plazo en la producción y la recuperación.
• Intensidad de capital: Northern Star gastó 693 millones de dólares australianos en capital en el trimestre, y el gasto en grandes proyectos puede presionar el flujo de caja libre.
• Presión en costes: La empresa sigue expuesta a variaciones en los costes de combustible, regalías y mano de obra.
• Rotación de personal: La dirección indicó que la rotación se ha estabilizado, pero la competencia por mano de obra cualificada sigue siendo elevada en Australia Occidental.
• Variabilidad de la producción: Las leyes y la producción pueden variar a medida que cambian los planes de mina y se producen paradas.

Preguntas y respuestas

Los analistas se centraron intensamente en KCGM, el calendario del aumento de producción y si el trimestre de diciembre sería el punto más bajo del año. La dirección indicó que la planta funciona ahora como un circuito integrado y que el rendimiento, la recuperación y la utilización deberían mejorar a lo largo del año.

Las preguntas también se centraron en los menores costes de minería de Jundee. La dirección señaló que el ajuste de costes fue deliberado y debería mantenerse cerca de los niveles actuales tras la reestructuración.

Otro punto de interés fue Pogo, donde la renovación del silo de mineral hizo temporalmente las operaciones menos eficientes. La dirección indicó que el trabajo extenderá la vida útil del silo entre 20 y 30 años y reducirá el transporte por camión una vez que el sistema vuelva a estar en servicio.

Los analistas también preguntaron sobre Hemi y la revisión más amplia de la cartera de la empresa. Northern Star indicó que aún está trabajando en los pasos técnicos y de permisos para Hemi, con una actualización de viabilidad prevista para finales del año natural y una decisión final de inversión prevista para finales del FY27.

Por último, las preguntas abordaron la oferta de Gold Fields en segundo plano. Vadnagra no comentó la oferta en sí, señalando que el principal foco de la empresa es cumplir sus compromisos en el mejor interés de los accionistas.

Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.