KakaoBank affiche une forte croissance de ses bénéfices au T3 2026

KakaoBank a publié des résultats solides pour le troisième trimestre 2026, avec un chiffre d’affaires opérationnel en hausse de 15% sur un an à 880,9 milliards de KRW et un bénéfice opérationnel en progression de 27% à 191,8 milliards de KRW. La banque a indiqué que la croissance de sa clientèle, la hausse de son revenu net d’intérêts et l’expansion de ses revenus de commissions ont soutenu les résultats du trimestre. L’action a progressé de 2,55% à 19.730$ contre une clôture précédente de 19.240$, restant bien en dessous de son plus haut sur 52 semaines mais légèrement au-dessus de son récent point bas.

Points clés

• La base de clientèle a atteint 27,94 millions, en hausse de 1,24 million depuis fin 2025.
• Les utilisateurs actifs mensuels ont atteint un record de 20,57 millions.
• Les dépôts ont dépassé 70 billions de KRW pour la première fois, en hausse de 9% sur un an.
• La marge nette d’intérêts (NIM) s’est améliorée à 2,15% au cours du trimestre, tandis que la NIM depuis le début de l’année a atteint 2,10%.
• La direction a mis en avant de nouveaux produits dans les domaines du crédit immobilier, des paiements, de l’intelligence artificielle et de l’investissement comme moteurs de croissance futurs.
• Les coûts ont fortement augmenté, avec des frais généraux et administratifs en hausse de 21% sur un an, en partie en raison des dépenses liées aux centres de données et de charges salariales exceptionnelles.

Performance de la Société

KakaoBank a indiqué que son troisième trimestre a affiché une croissance équilibrée dans l’ensemble de ses activités principales, malgré un contexte de marché difficile. La banque a continué d’attirer de nouveaux clients, d’accroître ses dépôts et de développer ses activités de crédit, tout en augmentant son activité dans les services de paiement et d’investissement.

La croissance des dépôts de la Société s’est particulièrement distinguée. Le total des dépôts a progressé de 9% sur un an et de 7% par rapport au trimestre précédent, alors même que les dépôts du secteur bancaire dans son ensemble sont restés globalement stables. Les dépôts à faible coût représentaient 54,1% du total, soit encore plus de 17 points de pourcentage au-dessus de la moyenne du secteur.

Les activités de crédit ont également progressé. Le total des prêts a atteint 48,6 billions de KRW, en hausse de 7% sur un an et de 1% par rapport au trimestre précédent. Les prêts aux travailleurs indépendants et aux chefs d’entreprise ont dépassé 4 billions de KRW, tandis que la banque a indiqué que sa couverture hypothécaire atteint désormais environ 90% du marché hypothécaire coréen de 795 billions de KRW.

La Société a également souligné la progression croissante de ses activités hors intérêts. Les revenus de commissions et de plateformes ont augmenté de 12% sur un an, portés par les paiements et la publicité. Les revenus d’investissement ont progressé de 19% par rapport au trimestre précédent pour atteindre 202,5 milliards de KRW, soutenus par les revenus obligataires et les gains de valorisation.

Points financiers clés

• Chiffre d’affaires opérationnel : 880,9 milliards de KRW, en hausse de 15% sur un an.
• Revenu net d’intérêts : 739,6 milliards de KRW, en hausse de 20% sur un an.
• Revenus de commissions et de plateformes : en hausse de 12% sur un an.
• Bénéfice opérationnel : 191,8 milliards de KRW, en hausse de 27% sur un an.
• Marge nette d’intérêts : 2,15%, en hausse de 2 points de base par rapport au trimestre précédent.
• NIM depuis le début de l’année : 2,10%, en hausse par rapport à 1,94% pour l’ensemble de l’année 2025.
• Ratio coûts/revenus : 35,8% pour les neuf premiers mois de 2026, contre 36,9% un an plus tôt.
• Frais généraux et administratifs : 168,5 milliards de KRW, en hausse de 21% sur un an.
• Dépôts : supérieurs à 70 billions de KRW, en hausse de 9% sur un an et de 7% par rapport au trimestre précédent.
• Prêts : 48,6 billions de KRW, en hausse de 7% sur un an et de 1% par rapport au trimestre précédent.

Résultats vs. Prévisions

Les données prévisionnelles fournies ne comprenaient pas de chiffres réels de BPA ou de chiffre d’affaires permettant une comparaison directe, de sorte qu’il n’est pas possible de calculer formellement un dépassement ou un manquement aux attentes à partir de cette référence. Les résultats opérationnels indiquent néanmoins un trimestre solide.

Une croissance du chiffre d’affaires de 15% et une croissance du bénéfice opérationnel de 27% suggèrent que la banque a continué de bénéficier d’une amélioration de ses revenus bancaires de base et d’un certain effet de levier opérationnel. Le revenu net d’intérêts a progressé de 20% sur un an, plus rapidement que le chiffre d’affaires total, tandis que les revenus de commissions et de plateformes ont également progressé.

Le trimestre a également montré une nette amélioration des tendances de rentabilité. La NIM est passée à 2,15% par rapport au trimestre précédent, et la NIM depuis le début de l’année s’est améliorée à 2,10% contre 1,94% pour l’ensemble de l’année 2025. Cela indique que la banque bénéficie toujours d’un mix de financement favorable et de rendements d’actifs plus élevés, même dans un contexte de hausse des taux de marché.

Réaction du marché

L’action KakaoBank a progressé de 2,55% à 19.730$ contre 19.240$, soit un gain de 490$. Cette évolution suggère que les investisseurs ont perçu les résultats de manière favorable, sans toutefois déclencher un rallye plus important.

L’action reste environ 3,7% au-dessus de son plus bas sur 52 semaines à 19.020$ et environ 33,1% en dessous de son plus haut sur 52 semaines à 29.500$. Cela place le titre près de l’extrémité inférieure de sa fourchette annuelle, même après le gain enregistré à la suite de la publication des résultats. Selon l’analyse InvestingPro, l’action se négocie effectivement près de son plus bas sur 52 semaines, l’un des 10 ProTips clés disponibles pour les abonnés souhaitant approfondir leur analyse de la valorisation et des indicateurs de performance de KakaoBank.

La modeste progression peut refléter un équilibre entre points positifs et préoccupations. Les investisseurs ont semblé encouragés par la croissance des dépôts, les gains de clientèle et l’amélioration des marges. Dans le même temps, la hausse des coûts, des perspectives de NIM plus faibles au quatrième trimestre et un objectif de croissance annuel revu à la baisse pour les revenus de plateformes ont pu limiter l’enthousiasme.

Perspectives et orientations

La direction a indiqué que les prévisions de NIM pour l’ensemble de l’année 2026, avec une croissance d’au moins 10 points de base sur un an, restent inchangées, bien que la NIM du quatrième trimestre devrait se détendre en raison des entrées saisonnières liées aux pensions de retraite.

La banque a également indiqué que les revenus de commissions et de plateformes pour l’ensemble de l’année 2026 devraient désormais croître de 14% à 15% sur un an, contre un objectif initial de 20%. La direction a expliqué que cette révision reflète les contraintes pesant sur l’activité de comparaison de prêts en raison des restrictions de crédit en vigueur.

Plusieurs nouveaux produits devraient soutenir la croissance en 2027 et au-delà :

• Le prêt immobilier à paiement final, lancé en septembre, est positionné comme un nouveau moteur de crédit.
• Un produit de compte discret est prévu pour un lancement le 9 novembre.
• Payment Home et Payment Rewards développent l’utilisation des cartes de débit et l’engagement sur l’application.
• AI Goal Savings et AI Spending Analysis sont prévus pour la fin de l’année 2026.
• Des services destinés aux résidents étrangers ont été lancés en octobre, ciblant un marché d’environ 2,3 millions de résidents étrangers de longue durée en Corée.

La banque a également réaffirmé son objectif à long terme d’un retour sur capitaux propres de 15% d’ici 2030, avec des objectifs intermédiaires d’environ 10% en 2028 et dans la fourchette de 12% en 2029. Bien que la direction reste optimiste quant à ces objectifs, InvestingPro note que la Société se négocie à un ratio cours/bénéfice élevé par rapport à la croissance des bénéfices à court terme, ce qui suggère aux investisseurs de peser les valorisations actuelles par rapport aux objectifs de rentabilité à long terme. Pour une analyse complète des perspectives de croissance et de la valorisation de KakaoBank, les investisseurs peuvent accéder au rapport de recherche Pro détaillé, disponible pour cette Société et plus de 1.400 autres actions américaines.

Commentaires des dirigeants

Le directeur financier Ted Kwon a indiqué que le trimestre reflétait une amélioration généralisée de l’ensemble des activités.

« Grâce à l’afflux continu de nouveaux clients, notre base de clientèle a atteint 27,94 millions. Le revenu net d’intérêts et les revenus de commissions ont progressé respectivement de 30% et 54% sur un an. Soutenu par une croissance équilibrée de nos fondamentaux de base, le bénéfice opérationnel a augmenté de 27% sur un an pour atteindre 191,8 milliards de KRW », a-t-il déclaré.

Concernant les dépôts, Kwon a noté que le solde de la banque a dépassé 70 billions de KRW pour la première fois. « Cela est particulièrement remarquable étant donné que les dépôts du secteur bancaire dans son ensemble sont restés globalement stables durant la même période », a-t-il indiqué.

Il a également évoqué les projets technologiques de la Société. « Pour maintenir notre avantage technologique, nous avons l’intention d’investir environ 270 milliards de KRW d’ici 2028 dans la technologie, ce qui inclura l’IA et l’AX », a déclaré Kwon.

Risques et défis

• Hausse des coûts : les frais généraux et administratifs ont augmenté de 21% sur un an, et la direction prévoit que les dépenses resteront élevées en 2026.
• Pression saisonnière sur les marges : la NIM devrait se détendre au quatrième trimestre en raison des entrées liées aux pensions de retraite.
• Pression sur le mix de dépôts : le ratio de dépôts à faible coût a diminué par rapport aux niveaux antérieurs, ce qui pourrait affecter l’expansion future des marges.
• Contraintes de crédit : les restrictions en vigueur sur le marché pourraient limiter la croissance de certains produits de prêt, notamment la plateforme de comparaison.
• Risque d’exécution : les nouveaux produits et les investissements technologiques devront convertir la croissance des utilisateurs en chiffre d’affaires durable.

Malgré ces défis, InvestingPro reconnaît KakaoBank comme un acteur majeur du secteur des Banques. Les investisseurs souhaitant comparer KakaoBank à ses pairs ou identifier des opportunités similaires peuvent utiliser le screener d’actions avancé d’InvestingPro et accéder à des analyses d’experts sur de multiples indicateurs pour prendre des décisions plus éclairées.

Questions-Réponses

Les analystes ont abordé quatre thèmes principaux lors de la conférence téléphonique : le retour sur capitaux propres, la qualité des dépôts, la croissance des prêts et la maîtrise des coûts.

Les questions sur le ROE ont porté sur la faisabilité de l’objectif de 15% pour 2030. La direction a confirmé que cet objectif reste atteignable et a présenté un plan en quatre volets : porter les prêts aux PME et aux travailleurs indépendants à 18% du portefeuille, développer les revenus hors intérêts à 40% du chiffre d’affaires opérationnel, poursuivre les retours aux actionnaires et réaliser des acquisitions.

Sur les dépôts, les analystes ont interrogé la direction sur la baisse du ratio de dépôts à faible coût. La direction a indiqué que le mix reste 17 points de pourcentage au-dessus de la moyenne du secteur bancaire et que la Société souhaite le maintenir à 50% ou plus grâce à une expansion plus large de sa clientèle et de ses produits.

Les analystes ont également demandé des précisions sur le nouveau produit de prêt immobilier à paiement final. La direction a indiqué que le produit dépasse déjà les attentes et devrait devenir un nouveau moteur de croissance en 2027.

Les questions sur les coûts ont porté sur les raisons de la forte hausse des dépenses. La direction a évoqué le lancement des opérations à pleine capacité des centres de données, la hausse des dépenses informatiques et une augmentation exceptionnelle des charges salariales. Elle a précisé que les autres postes de frais généraux et administratifs restent maîtrisés et que les recrutements resteront disciplinés.

Enfin, les analystes ont interrogé la direction sur la croissance des revenus de plateformes. La direction a indiqué que les paiements et la publicité continuent de bien progresser, mais que les revenus de comparaison de prêts sont limités par la réglementation. Elle prévoit désormais une croissance des revenus de plateformes de 14% à 15% sur un an en 2026, avec une croissance supplémentaire attendue en 2027.

Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.