Berenberg inicia cobertura alcista de Domino’s por el crecimiento del Chick ’N’ Dip

Investing.com - Berenberg inició la cobertura de , franquiciador de pizza en el Reino Unido, con una calificación de "compra" y un precio objetivo de 291 peniques, señalando que el nuevo menú Chick ’N’ Dip de la compañía podría convertirse en un motor significativo de crecimiento de beneficios y valoración.

Domino’s, que posee los derechos de franquicia maestra de la marca Domino’s en el Reino Unido e Irlanda, cerró a 212 peniques el 05.10.2025, lo que otorga a la compañía un valor de mercado de aproximadamente 823 millones de libras esterlinas.

El analista de Berenberg Karl Burns señaló que Chick ’N’ Dip, lanzado en febrero de 2026, parece estar generando principalmente ventas adicionales en lugar de sustituir los pedidos de pizza existentes.

El bróker estima que entre el 80% y el 90% de las ventas de Chick ’N’ Dip son incrementales respecto a los pedidos de pizza, mientras que el valor medio del pedido ha aumentado de 26 a 36 libras esterlinas. Domino’s ha señalado que el 87% de los clientes de Chick ’N’ Dip también compraron pizza.

Las previsiones del escenario base de Berenberg están en general en línea con las expectativas del mercado. Sin embargo, su escenario más optimista, que asume una mayor adopción del Chick ’N’ Dip y una mayor proporción de pedidos adicionales, situaría el beneficio por acción de 2029 un 37% por encima del consenso.

El bróker señaló que las ventas comparables aumentaron un 4,5% en 2026, mientras que los pedidos totales crecieron un 2,3%. Considera que el Chick ’N’ Dip ha contribuido a esta mejora, aunque la dirección de Domino’s ha restado importancia al impacto del menú.

Domino’s también está ganando cuota de mercado a medida que los competidores reducen su presencia en el Reino Unido, según Berenberg.

La compañía cuenta ahora con el 53,8% del mercado de pizza del Reino Unido, valorado en aproximadamente 3.000 millones de libras esterlinas, lo que supone un incremento de más de 700 puntos básicos en el último año. Pizza Hut UK ha cerrado 68 restaurantes y 11 puntos de entrega a domicilio, mientras que Franco Manca ha cerrado 16 de sus 70 restaurantes.

Berenberg espera que el menor gasto de los consumidores en restauración beneficie a Domino’s, ya que los clientes se desplazan hacia la comida para llevar y la entrega a domicilio, lo que apoya los volúmenes de pedidos. Prevé que el mayor uso de los fármacos para adelgazar GLP-1 tenga solo un pequeño efecto negativo sobre la demanda.

Las acciones cotizan a aproximadamente 12 veces la estimación de beneficios de 2026 de Berenberg y ofrecen una rentabilidad por dividendo de alrededor del 5%. El interés corto declarado es de aproximadamente el 9%, lo que podría aumentar el potencial de movimientos en el precio de las acciones si las expectativas de beneficios se revisan al alza.

Berenberg espera que la expansión más amplia del Chick ’N’ Dip impulse revisiones al alza de los beneficios y valora Domino’s mediante un modelo de flujo de caja descontado.

Los principales riesgos para la tesis de inversión son una adopción del Chick ’N’ Dip por parte de los clientes inferior a la esperada, una mayor sustitución de las ventas de pizza existentes, un entorno de consumo más débil y unos costes más elevados que podrían presionar los márgenes.

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